Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın Ağustos 2026 Piyasa Katılımcıları Anketi’nde yıl sonu enflasyon beklentisi yüzde 29,21’den yüzde 29,43’e yükseldi. Aynı ankette 12 ay sonrası TÜFE tahmini yüzde 23,95’ten yüzde 23,69’a gerilerken 24 ay sonrası beklenti yüzde 17,83’ten yüzde 18,03’e çıktı.
Farklı vadelerin aynı yönde hareket etmemesi, beklentilerde tek çizgili bir iyileşme bulunmadığını gösteriyor. Katılımcılar kısa vadede sınırlı bir yukarı revizyon yaparken gelecek 12 ay için daha düşük, 24 ay için ise daha yüksek bir enflasyon oranı öngördü.
İçindekiler
Yıl sonu enflasyon beklentisi neden öne çıkıyor?
Yıl sonu tahminindeki artış 0,22 puanla sınırlı görünse de fiyatlama davranışı açısından yönü önemli. Temmuz 2026’da yıllık tüketici enflasyonu yüzde 31,75 olarak gerçekleşmişti. Katılımcıların yüzde 29,43’lük yıl sonu tahmini, yılın kalan bölümünde yıllık oranın gerilemeye devam edeceği beklentisini koruyor; önceki aya kıyasla düşüşün biraz daha yavaş olacağı düşünülüyor.
TCMB, 13 Ağustos’ta yayımladığı Enflasyon Raporu’nda 2026 tahminini yüzde 28’e yükseltmişti. Piyasa katılımcılarının yüzde 29,43’lük beklentisi Merkez Bankası tahmininin 1,43 puan üzerinde bulunuyor. Aradaki fark, profesyonel katılımcıların yılın kalan dönemindeki fiyat baskıları konusunda daha temkinli kaldığını gösteriyor.
Anket 10-12 Ağustos tarihlerinde finansal sektör ve reel sektörden 68 katılımcının yanıtlarıyla hazırlandı. Sonuçlar piyasa katılımcılarının tahminlerini yansıtıyor; TCMB’nin resmî öngörüsü veya para politikası taahhüdü niteliği taşımıyor.
Dolar/TL tahminleri yukarı güncellendi
Katılımcıların 2026 yıl sonu dolar/TL beklentisi 51,55’ten 51,66’ya çıktı. Daha belirgin değişim 12 ay sonrası tahminde görüldü: Önceki ankette 56,69 olan beklenti Ağustos döneminde 57,43’e yükseldi.
Kur tahminindeki artış, enflasyon görünümü bakımından da izlenmesi gereken bir ayrıntı. Döviz kuru tek başına tüketici fiyatlarını belirlemiyor; ithal girdi maliyetleri, enerji fiyatları ve şirketlerin fiyatlama davranışı üzerinden enflasyon patikasını etkileyebiliyor. Bu nedenle 12 aylık kur beklentisindeki 74 kuruşluk artış, aynı vadede enflasyon beklentisi gerilese bile ayrı bir risk başlığı olarak duruyor.
Eylül toplantısı için faiz beklentisi yüzde 37
Ankete katılanların Eylül Para Politikası Kurulu toplantısına ilişkin politika faizi beklentisi yüzde 37 oldu. İkinci ve üçüncü toplantı tahminleri sırasıyla yüzde 36,13 ve yüzde 35,25 düzeyinde hesaplandı. Cari yıl sonu politika faizi beklentisi de yüzde 35,25 olarak kaydedildi.
Katılımcıların tahmin patikası, yılın kalan toplantılarında kademeli faiz indirimi beklendiğine işaret ediyor. Faiz adımlarının hızı bakımından aylık enflasyon, beklentiler ve döviz piyasasındaki istikrar belirleyici olacak. Ağustos anketinde cari ay sonu BİST repo ve ters repo gecelik faiz oranı beklentisi yüzde 40’ta değişmedi.
Büyüme beklentisi korundu, 2027 tahmini geriledi
2026 büyüme beklentisi yüzde 3,1’de sabit kaldı. Gelecek yıl için tahmin yüzde 4,1’den yüzde 4,0’a inerken 2026 cari açık beklentisi 50,2 milyar dolar, 2027 beklentisi 44,4 milyar dolar olarak hesaplandı.
Yatırımcı açısından sonraki karşılaştırma noktaları eylül ayındaki yeni anket, Ağustos enflasyonu ve TCMB’nin bir sonraki faiz kararı olacak. Yıl sonu enflasyon tahminindeki sınırlı artış ile 12 ay sonrası beklentideki düşüşün sürüp sürmeyeceği, dezenflasyon algısının gücü konusunda daha net bir işaret verecek.
Yorumlar
Görüşünüzü paylaşabilirsiniz. Yorumlar onaylandıktan sonra yayınlanır.