Scope Portekiz’i yükseltti, Fransa ile kredi notları eşitlendi

Avrupa’nın kredi görünümünde dikkat çekici bir eşik oluştu. Scope Ratings, Portekiz’in uzun vadeli kredi notunu A’dan A+’ya yükseltirken görünümü pozitiften durağana çevirdi. Böylece Portekiz, 18 Eylül’de AA-‘den A+’ya indirilen Fransa ile Scope’un not skalasında aynı seviyeye geldi.

İki ülkenin A+ seviyesinde buluşması aynı yönde ilerleyen bir kredi hikâyesinin sonucu değil. Portekiz borç yükündeki düşüş ve daha güçlü mali görünüm sayesinde yukarı taşınırken Fransa, artan kamu borcu ve kalıcı bütçe açıkları nedeniyle aşağı çekildi.

Portekiz’i A+ seviyesine taşıyan borç düşüşü oldu

Scope, Portekiz kredi notu artışının temel gerekçeleri arasında kamu borcunun GSYH’ye oranındaki kalıcı gerilemeyi, ekonomik büyümenin dirençli kalmasını ve dış dengedeki iyileşmeyi gösterdi. Ülkenin kısa vadeli notu da S-1’den S-1+’ya yükseltildi.

Portekiz’in kamu borcu pandemi döneminde GSYH’nin yüzde 134’ünün üzerine çıkmıştı. Borç oranı sonraki yıllarda hızlı biçimde gerilerken ülke ekonomisinin büyümeye devam etmesi borç/GSYH göstergesindeki iyileşmeyi destekledi. PiyasaDetay’ın Portekiz ekonomi profilinde büyüme, kamu borcu, cari denge ve diğer temel göstergeler birlikte izlenebiliyor.

Fransa aynı nota ters yönden geldi

Fransa’nın A+ seviyesi ise olumlu bir not hareketinin sonucu değil. Scope, 18 Eylül’de ülkenin uzun vadeli kredi notunu AA-‘den A+’ya indirdi. Kuruluş, yüksek bütçe açıkları ve yükselmeye devam eden kamu borcunun ülkenin mali hareket alanını daralttığını belirtti.

Scope’un projeksiyonuna göre Fransa’nın kamu borcunun GSYH’ye oranı 2025’teki yaklaşık yüzde 116 seviyesinden 2031’de yüzde 129’a çıkabilir. Kuruluş, borç oranını istikrara kavuşturabilecek kalıcı mali düzenlemenin yaklaşık 100 milyar euroya, GSYH’nin yüzde 3,4’üne ulaşması gerektiğini hesaplıyor.

Fransa’nın ekonomik büyüklüğü, enflasyon görünümü ve kamu maliyesi gibi göstergeler PiyasaDetay’ın Fransa ekonomi sayfası üzerinden de takip edilebiliyor. Portekiz ile Fransa’nın aynı A+ notunda bulunması bu yüzden iki ekonominin mali durumunun eşitlendiği anlamına gelmiyor; biri yukarı, diğeri aşağı yönde aynı seviyeye ulaştı.

Portekiz’de büyüme ve enflasyon dengesi de izleniyor

Kredi notu açısından borç oranındaki düşüş tek başına yeterli değil. Ekonomik büyümenin korunması ve fiyat istikrarının bozulmaması, kamu borcunun sürdürülebilir biçimde gerilemesi açısından belirleyici olmaya devam ediyor.

PiyasaDetay’ın Portekiz GSYH verileri, ülkenin ekonomik büyüklüğünün son yıllarda arttığını gösteriyor. Scope da not artışında büyümenin dirençli kalmasını ve dış dengedeki iyileşmeyi destekleyici unsurlar arasında saydı.

ABD AA- notunu korudu ancak mali riskler sürüyor

Scope’un 2 Ekim tarihli diğer kararında ABD’nin uzun vadeli kredi notu AA- seviyesinde, görünümü ise durağan olarak teyit edildi. Doların küresel rezerv para rolü, ABD Hazine tahvili piyasasının derinliği ve ekonominin büyüklüğü ülkenin kredi profilini destekleyen temel unsurlar arasında gösterildi.

Buna karşılık yüksek bütçe açıkları, artan faiz giderleri ve kamu borcunun uzun vadeli seyri not üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor. Scope’un değerlendirmesinde ABD’nin niceliksel kredi modeli A+ seviyesine işaret ederken rezerv para statüsü ve finansal sistemdeki merkezi rolü nihai notun AA- seviyesinde kalmasını destekliyor.

Üç ülkenin son kararları birlikte okunduğunda temel ayrışma ekonominin büyüklüğünden çok kamu borcunun yönü, bütçe performansı ve finansman kapasitesinde ortaya çıkıyor. Portekiz’in yukarı, Fransa’nın aşağı yönde A+ seviyesinde buluşması Scope’un son not kararlarındaki en çarpıcı karşılaştırmayı oluşturuyor.