HSBC, Türkiye faiz piyasasına ilişkin son değerlendirmesinde yıl sonuna kadar toplam 200 baz puanlık faiz indiriminin genel beklenti haline geldiğini belirtti. TCMB’nin mevcut yüzde 37’lik politika faizinden 200 baz puanlık indirim yapılması halinde oran yıl sonunda yüzde 35’e gerilemiş olacak.
Bankanın raporunda öne çıkan diğer başlık ise 2027 oldu. HSBC’ye göre piyasalar açısından yalnız yıl sonundaki faiz seviyesi değil, gevşeme döngüsünün gelecek yıl devam edip etmeyeceği de belirleyici olacak.
İçindekiler
Raporda, “Tarihsel eğilimler ve analizlerimiz, gevşeme süreci yeniden başladığında kısa vadeli faiz oranlarının bundan muhtemelen olumlu etkileneceğini gösteriyor” ifadelerine yer verildi.
200 baz puanlık indirim faizi yüzde 35’e getiriyor
TCMB 10 Eylül toplantısında bir hafta vadeli repo faizini yüzde 37’de sabit tuttu. Merkez Bankası gecelik borç verme faizini yüzde 40’ta, gecelik borçlanma faizini ise yüzde 35,5’te korudu.
Yıl sonuna kadar toplam 200 baz puanlık indirim yapılması halinde politika faizi yüzde 35’e inecek. HSBC’nin son değerlendirmesi, piyasanın yılın kalan bölümünde yeniden faiz indirimlerine odaklandığını gösteriyor.
Burada dikkat çeken nokta yalnız indirimin büyüklüğü değil. Yüzde 35 seviyesine ulaşılması halinde piyasanın odağı kısa sürede 2027’deki faiz patikasına kayacak.
HSBC’nin asıl vurgusu 2027’de
HSBC’nin raporunda kısa vadeli faizlerin gevşeme döngüsünden olumlu etkilenebileceği belirtiliyor. Bunun ne kadar güçlü olacağı ise faiz indirimlerinin yalnız 2026’nın son toplantılarıyla sınırlı kalıp kalmayacağına bağlı.
2027’de indirimlerin devam etmesi halinde kısa vadeli TL faizlerinde daha belirgin bir aşağı yönlü hareket görülebilir. Bu nedenle yıl sonu politika faizi kadar gelecek yılın ilk toplantılarında verilecek mesajlar da tahvil, swap ve para piyasası fiyatlamaları açısından önem taşıyor.
Kısa vadeli TL faizleri neden önemli?
Politika faizindeki değişimler ilk olarak gecelik ve kısa vadeli TL faizlerinde hissediliyor. Bu nedenle TCMB’nin yeni bir indirim döngüsüne başlaması, TLREF başta olmak üzere kısa vadeli piyasa faizleri ile mevduat ve tahvil getirileri üzerinde etkili olabilir.
HSBC’nin raporunda kısa vadeli faizlere özel vurgu yapılmasının nedeni de bu. Politika faizindeki düşüş sürdükçe piyasanın gelecekteki faiz seviyelerine ilişkin beklentisi de yeniden fiyatlanıyor.
Bu fiyatlama yalnız bankacılık ürünlerini değil, kısa vadeli tahvilleri ve swap piyasasını da etkiliyor. İndirimlerin hızı arttıkça özellikle kısa vadeli faizlerde politika faizine daha hızlı uyum görülebilir.
TCMB eylülde faizi yüzde 37’de tuttu
TCMB ise eylül toplantısında politika faizini yüzde 37’de sabit tutarken kararların enflasyon görünümü odaklı, toplantı bazlı ve ihtiyatlı bir yaklaşımla alınacağını bildirdi.
Merkez Bankası son dönemde enflasyonun ana eğiliminde gerileme sinyalleri bulunduğunu belirtirken jeopolitik gelişmeler nedeniyle yüksek seyreden enerji fiyatlarının enflasyon görünümü üzerinde yukarı yönlü risk oluşturduğuna dikkat çekti.
TCMB’nin 10 Eylül faiz kararında para politikası adımlarının enflasyon gerçekleşmeleri, ana eğilim ve beklentiler dikkate alınarak belirleneceği ifade edildi.
2027 faiz patikası öne çıkıyor
Yıl sonuna kadar 200 baz puanlık indirim gerçekleşirse politika faizi yüzde 35’e gerileyecek. Bu seviyeden sonra piyasanın ana gündemi, TCMB’nin 2027’de indirimlere hangi hızla devam edebileceği olacak.
HSBC’nin son raporu da bu noktaya işaret ediyor. Yıl sonu için 200 baz puanlık indirim genel beklenti olarak öne çıkarken, kısa vadeli TL faizlerinin yönü açısından 2027’de gevşeme döngüsünün devam edip etmeyeceği daha önemli hale geliyor.
Bu nedenle ekim ve aralık toplantılarının ardından enflasyonun seyri, enerji fiyatları ve iç talep göstergeleri 2027 faiz patikasına ilişkin beklentilerin şekillenmesinde belirleyici olacak.
Yorumlar
Görüşünüzü paylaşabilirsiniz. Yorumlar onaylandıktan sonra yayınlanır.