Türkiye’nin ABD tahvilleri 5,7 milyar dolara çıktı: 71,7’si kısa vadeli

ABD Hazine Bakanlığının 16 Ekim 2026’da yayımladığı uluslararası sermaye hareketleri (TIC) verileri, Türkiye bağlantılı yatırımcıların ABD Hazine tahvili varlıklarının ağustos sonunda 5,731 milyar dolara çıktığını gösterdi. Temmuz sonunda 4,459 milyar dolar olan toplam, bir ayda 1,272 milyar dolar büyüdü. Portföyün yaklaşık yüzde 72’sinin kısa vadeli kıymetlerden oluşması, toplam tutardan daha önemli bir ayrıntı sunuyor.

Verilerin geriye dönük seyri de güçlü: Haziran sonunda 2,725 milyar dolar olan varlıklar iki ayda 3,006 milyar dolar, yaklaşık yüzde 110,3 arttı. Bu nedenle ağustos rakamını tek aylık hareketten bağımsız okumak gerekiyor. Ancak söz konusu istatistik, doğrudan Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının rezerv hesabı veya yalnızca Türk kamu kurumlarının yatırımları anlamına gelmiyor.

Türkiye’nin ABD tahvili portföyünde kısa vadeli kıymetler öne çıktı

Ağustos sonu dağılımında 4,109 milyar dolar kısa vadeli, 1,622 milyar dolar uzun vadeli ABD Hazine kâğıdı bulunuyor. Buna göre her 100 dolarlık portföyün yaklaşık 71,7 doları kısa vadeli, 28,3 doları uzun vadeli tahvillerden oluşuyor.

Kısa vadeli Hazine bonoları genellikle bir yıla kadar başlangıç vadesine sahipken uzun vadeli Hazine tahvilleri daha uzun ödeme takvimine sahip. Portföyde kısa vadenin ağırlık kazanması, yeniden yatırım süresinin daha kısa olduğu bir dağılıma işaret ediyor. Bu dağılım yatırımcıların niyetini tek başına kanıtlamaz; faiz politikası, likidite ihtiyacı ve kurumsal portföy kuralları hakkında ayrı bilgi gerekiyor.

Hazirandan ağustosa toplam 3 milyar dolarlık büyüme

St. Louis Fed’in ABD Hazine Bakanlığına dayanan veri serisinde haziran toplamı 2,725 milyar, temmuz 4,459 milyar ve ağustos 5,731 milyar dolar. Temmuzda görülen 1,734 milyar dolarlık artışın ardından ağustosta da yükseliş devam etti. İki aylık toplam pozisyon büyümesi 3,006 milyar dolara ulaştı.

Veri ayrımı: Ağustos için haber akışında aktarılan 1,270 milyar dolarlık net işlem artışı, ay sonu portföy büyüklüklerinin farkı olan 1,272 milyar dolarla aynı gösterge değil. TIC sisteminde net alım-satım işlemleri ile piyasa değeri üzerinden tutulan pozisyon verileri ayrı serilerde izleniyor. Değerleme ve diğer değişimler bu rakamlar arasında küçük farklara yol açabiliyor. Bu nedenle iki sayıyı birbirinin yerine kullanmıyoruz.

ABD’de yükselen tahvil faizleri portföy tercihlerinde önemli

ABD tahvil piyasası son aylarda faizlerin yükseldiği dalgalı bir dönemden geçti. PiyasaDetay’ın 7 Ekim’de aktardığı verilere göre 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi yüzde 5,364’e kadar yükselerek 2002’den bu yana en yüksek seviyesini gördü. Bu tarih ağustos portföy verilerinden sonra geldiği için yükselişi ağustostaki alımların doğrudan nedeni olarak göstermek mümkün değil; fakat tahvil yatırımının güncel faiz ortamını anlamak için yararlı bir karşılaştırma sağlıyor.

İlgili haber · Piyasalar ABD 10 yıllık tahvil faizi 24 yıllık zirveden döndü ABD 10 yıllık tahvil faizi yüzde 5,364 ile 2002’den bu yana en yüksek seviyeyi gördükten sonra yön değiştirdi.... →

Tahvil fiyatı ile getiri ters yönde hareket ediyor. Özellikle uzun vadeli sabit faizli tahviller, piyasa faizindeki değişimlere daha yüksek fiyat duyarlılığı gösterebiliyor. Kısa vadeli kıymetlerdeyse anaparanın yeniden değerlendirilmesi daha erken gerçekleşiyor. Bu teknik fark, portföydeki kısa vadeli oranını yorumlamayı değerli kılıyor; belirli bir yatırımcının hangi beklentiyle işlem yaptığını ortaya koymuyor.

Bu tutar TCMB rezervlerine mi ait?

ABD Hazine Bakanlığının TIC verileri, ABD menkul kıymetlerini elinde tutan yabancı yatırımcıları ikamet ülkeleri ve saklama kayıtları üzerinden sınıflandırıyor. Dolayısıyla Türkiye satırını doğrudan TCMB bilançosundaki ABD tahvilleriyle eşitlemek doğru olmaz. Kamu kurumları, bankalar, fonlar ve diğer yatırımcı gruplarının katkıları hakkında bu toplamdan kesin dağılım elde edilemiyor.

Üstelik ABD Hazinesi, üçüncü ülkelerdeki saklama hesapları nedeniyle gerçek nihai yatırımcının ülkesinin bazı durumlarda eksik veya farklı görünebildiğini özellikle belirtiyor. TIC tablosu Türkiye bağlantılı ABD tahvili varlıklarının raporlanan düzeyini gösterirken, yatırımcının hangi kurum olduğunu ve işlemin nihai amacını tek başına açıklamıyor.

Fed’in eylül ayı toplantı tutanaklarında yıl sonuna kadar ilave faiz artışı olasılığının korunması, ABD tahvil piyasasının yakından izlediği diğer başlıklardan biri. Fed’in faiz patikasına ilişkin son tutanakların ayrıntıları bu görünümü değerlendirirken yararlı bir arka plan sunuyor.

Yeni veri 18 Kasım’da açıklanacak

ABD Hazine Bakanlığı, eylül ayına ilişkin TIC verilerini 18 Kasım 2026’da yayımlamayı planlıyor. O tarihte ağustostaki kısa vadeli ağırlığın korunup korunmadığı ve toplam pozisyonun yönü görülebilecek. Ayrıca bugün yayımlanan rakamlar ileride revize edilebilecek.

Ağustos verisinin öne çıkardığı somut sonuç, Türkiye bağlantılı ABD tahvili pozisyonunun haziran sonuna göre iki kattan fazla büyümesi ve bu toplamın yaklaşık yüzde 72’sinin kısa vadeli kıymetlerde bulunması. Veriler, kısa vadeye güçlü bir ağırlık olduğunu ortaya koyuyor; tek başına bir kurumun rezerv stratejisini veya gelecek faiz beklentisini doğrulamıyor.