ABD tahvil piyasası 7 Ekim’de aynı seansta iki farklı sinyal verdi. Gösterge 10 yıllık tahvil faizi sabah saatlerinde yüzde 5,364’e çıkarak 2002’den beri en yüksek seviyeyi gördü; öğleden sonra yapılan Hazine ihalesine gelen talep, getirilerin zirveden gerilemesini sağladı.
ABD Hazinesi, vadesine yaklaşık 10 yıl kalan 39 milyar dolarlık tahvili yüzde 5,30 civarında getiriyle sattı. Reuters ve Financial Times’ın aktardığı piyasa verileri, ihale sonrasında uzun vadeli faizlerdeki yükselişin tersine döndüğünü gösterdi.
Bir ayda borçlanma maliyetine yaklaşık 47 baz puan eklendi
Aynı vadede 9 Eylül’de düzenlenen önceki 39 milyar dolarlık ihale yüzde 4,834 getiriyle sonuçlanmıştı. Ekim ihalesindeki yaklaşık yüzde 5,30 seviyesi esas alındığında ABD Hazinesinin 10 yıllık borçlanma maliyeti bir ayda yaklaşık 46,6 baz puan yükseldi.
| Gösterge | 9 Eylül | 7 Ekim |
|---|---|---|
| İhale büyüklüğü | 39 milyar dolar | 39 milyar dolar |
| İhale getirisi | %4,834 | Yaklaşık %5,30 |
| Fark | Yaklaşık 46,6 baz puan | |
Bu fark, ihale tutarı değişmediği halde Hazine’nin yatırımcıya daha yüksek getiri sunmak zorunda kaldığını ortaya koyuyor. Yeni seviye bütçeye tek seferde yansıyan bir maliyet değil; yüksek getirilerle yenilenen borcun payı arttıkça faiz giderlerine kademeli biçimde taşınıyor.
Güçlü talep neden faizi aşağı çekti?
Tahvil fiyatı ile faiz ters yönde hareket ediyor. İhalede uzun vadeli borca beklenenden güçlü talep gelmesi, yüksek faiz seviyelerinden alıcı bulunduğunu gösterdi. Birincil piyasa sonucunun ardından ikincil piyasada tahvil fiyatları toparlanırken getiriler geriledi.
İhalede piyasa yapıcı bankalara kalan payın alışılmadık ölçüde düşük olması da talebin niteliğini güçlendiren bir işaret oldu. Zorunlu alıcı konumundaki dealerların daha az tahvil taşımak zorunda kalması, fonlar ve diğer kurumsal yatırımcıların arzın büyük bölümünü karşıladığına işaret etti.
24 yıllık zirve ile güçlü ihale çelişmiyor
Gün içindeki yüzde 5,364 seviyesi, tahvil piyasasında enflasyon, bütçe açığı ve yoğun borçlanma takvimi için talep edilen risk primini yansıtıyor. İhalenin güçlü geçmesi ise bu seviyelerde alıcıların yeniden devreye girdiğini gösteriyor. Piyasa, uzun vadeli faiz riskini ortadan kaldırmadı; daha yüksek getiriyi kabul ederek yeni arzı taşıdı.
Haftalık ihale takviminde 10 yıllık satışın ardından 22 milyar dolarlık 30 yıllık tahvil ihracı bulunuyor. Uzun vadenin yeniden test edileceği bu satışta yatırımcı talebi zayıflarsa faiz baskısı geri dönebilir. Güçlü talebin sürmesi halinde 7 Ekim’deki zirve, kısa vadede tahvil alıcılarının devreye girdiği referans seviye olarak izlenecek.
Yorumlar
Görüşünüzü paylaşabilirsiniz. Yorumlar onaylandıktan sonra yayınlanır.