Gelişen piyasa portföyleri eylülde üç aylık aranın ardından yeniden net çıkış verdi. Uluslararası Finans Enstitüsünün (IIF) hesaplamasına göre yabancı yatırımcılar hisse ve tahvil piyasalarından toplam 26,3 milyar dolar çekti. Ağustosta kaydedilen 11,4 milyar dolarlık giriş dikkate alındığında, aylık sermaye akımındaki yön değişimi 37,7 milyar doları buldu.
IIF verisi, satışların özellikle hisse tarafında yoğunlaştığını gösteriyor. Gelişen piyasa hisselerindeki net çıkış 19,2 milyar dolar oldu. Bu tutar toplam çıkışın yaklaşık yüzde 73’üne karşılık geliyor. Hisse ve tahvil toplamı ile hisse kalemi arasındaki fark, borçlanma araçlarında da yaklaşık 7,1 milyar dolarlık net çıkış bulunduğuna işaret ediyor.
Güney Kore satışları hisse çıkışını büyüttü
Eylül tablosunun ana ağırlığı Güney Kore hisselerindeki yabancı satışlarından geldi. Teknoloji şirketlerinin yüksek pay taşıdığı Kore piyasasındaki çözülme, gelişen ülke hisselerinin toplam 19,2 milyar dolarlık kaybında belirleyici oldu.
Bir önceki aylık IIF verisinde tablo farklıydı. Temmuzda gelişen piyasa portföylerine 18,8 milyar dolar girmiş, borçlanma araçlarındaki 26,7 milyar dolarlık talep hisse senetlerinden çıkan 7,8 milyar doları fazlasıyla karşılamıştı. Eylülde hem toplam akımın negatife dönmesi hem de tahvil tarafının koruma sağlayamaması, yabancı yatırımcı talebindeki bozulmanın kapsamının genişlediğini gösteriyor.
Fed, dolar ve ABD tahvil faizi aynı kanaldan baskı kurdu
IIF, eylül çıkışını ABD Merkez Bankasının sıkı para politikası mesajlarının güçlenmesiyle ilişkilendirdi. ABD tahvil faizlerinin yükselmesi, gelişen ülke varlıklarının sunduğu ek getiriyi daha az cazip hale getirirken doların değer kazanması da yerel para birimli pozisyonların kur riskini artırdı.
Bu mekanizma hisse ve tahvili farklı yollardan etkiliyor. Daha yüksek küresel iskonto oranı, şirket değerlemeleri üzerinde baskı yaratıyor. Tahvil yatırımcısı açısından ise ABD’de risksiz kabul edilen getirinin yükselmesi, gelişen ülke borçlanma araçlarından talep edilen risk primini büyütüyor.
Ağustostan eylüle 37,7 milyar dolarlık yön değişimi
| Dönem / kalem | Net akım |
|---|---|
| Ağustos toplamı | +11,4 milyar dolar |
| Eylül toplamı | -26,3 milyar dolar |
| Aylık yön değişimi | -37,7 milyar dolar |
| Eylül hisse senetleri | -19,2 milyar dolar |
| Eylül tahvil hesabı | Yaklaşık -7,1 milyar dolar |
Eylül rakamı, gelişen piyasalara yönelik ilginin bütünüyle ortadan kalktığını göstermiyor; ülkeler ve varlık sınıfları arasındaki ayrışma sürüyor. Ancak toplam çıkışın yaklaşık dörtte üçünün hisselerden gelmesi, küresel faiz ve dolar hareketlerine duyarlı borsalarda yabancı yatırımcı iştahının belirgin biçimde zayıfladığını ortaya koyuyor.
Yorumlar
Görüşünüzü paylaşabilirsiniz. Yorumlar onaylandıktan sonra yayınlanır.