Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), Peker Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (PEKGY) için ilan edilen zorunlu pay alım teklifinin gerçekleştirilmemesi üzerine Tera Yatırım Holding ve ilişkili bazı kurumların paylarına yönelik yeni tedbirler aldı. 19 Ekim 2026 tarihli ve 72/1870 sayılı kararda, belirli payların oy haklarının donuk kalacağı, bir bölümünün ise Borsa İstanbul’da alım satıma konu edilemeyeceği bildirildi.
Karar, Tera Yatırım Holding’in Peker GYO’da yönetim kontrolünü elde etmesiyle doğan ve 16–29 Eylül tarihleri arasında gerçekleştirilmesi planlanan pay başına 18,77 TL’lik zorunlu pay alım teklifinin yerine getirilmemesinin ardından geldi. SPK ayrıca, ilgili tarihte pay sahibi olan yatırımcıların varsa zararlarının tazmini için yargı yoluna başvurabileceklerinin kendilerine bildirilmesini kararlaştırdı.
İçindekiler
- SPK hangi Tera paylarının satışına kısıt getirdi?
- Oy hakları neden dondu, hangi fonlar için çözüldü?
- 18,77 TL’lik PEKGY zorunlu alım teklifi neden gerçekleşmedi?
- Tera teklifi iptal ettiyse SPK’nın 18,77 TL onayı ne olacak?
- PEKGY yatırımcıları 18,77 TL’den satış yapabilecek mi?
- Fon tasfiyeleri ile PEKGY kararı nasıl bağlantılı?
En önemli ayrıntı, teklif yükümlülüğünün ortadan kalkmamış olması. Tera Yatırım Holding eylül ayında pay alım teklifini sonlandırdığını açıklasa da SPK’nın yeni kararı, zorunlu alım teklifi yükümlülüğünün devam ettiğini gösteriyor. Bununla birlikte yatırımcıların hemen 18,77 TL’den satış yapabileceği yeni bir teklif takvimi açıklanmadı.
Daha önce onaylanan zorunlu pay alım teklifi fiyatı 1 TL nominal değerli PEKGY payı için 18,77 TL.
Tera Holding ve kararda belirtilen ilişkili tarafların bazı PEKGY paylarında oy hakları donuk; belirli payların borsada satışı kısıtlandı.
Tasfiyesine karar verilen dört Tera Portföy fonunun daha önce donan oy haklarının çözülmesi kararlaştırıldı.
SPK hangi Tera paylarının satışına kısıt getirdi?
Kurul, Tera Yatırım Holding AŞ, Tera Yatırım Menkul Değerler AŞ, Tera Portföy Yönetimi AŞ ve Tera Portföy Algoritmik Stratejiler Serbest Fon’un 16 Eylül 2026 itibarıyla kendiliğinden donmuş oy haklarına konu paylarının, zorunlu pay alım teklifi yükümlülüğü yerine getirilinceye kadar Borsa İstanbul’da alım satıma konu yapılamayacak paylar statüsüne alınmasını istedi.
Bu kısıt, PEKGY’nin borsada işlem gören bütün hisselerinin alım satıma kapatıldığı anlamına gelmiyor. Karar, belirli kişi ve kuruluşların sahip olduğu ilgili payları kapsıyor. SPK, kısıtlı statünün söz konusu payları borsa dışında sonradan devralacak kişiler için de geçerli olacağını belirtti.
Dolayısıyla PEKGY hisselerinin tamamının işlemden kaldırıldığı veya bütün yatırımcıların satış yapmasının engellendiği yönündeki bir yorum yanlış olur.
Oy hakları neden dondu, hangi fonlar için çözüldü?
SPK, zorunlu pay alım teklifi yükümlülüğünün yerine getirilmemesi nedeniyle kararda belirtilen ilgili tarafların oy haklarının 16 Eylül itibarıyla kendiliğinden donmuş olduğunu bildirdi.
Tera Yatırım Holding, Tera Yatırım Menkul Değerler, Tera Portföy Yönetimi ve Tera Portföy Algoritmik Stratejiler Serbest Fon’un donmuş oy haklarına konu payları, genel kurul toplantı nisabının hesaplanmasında dikkate alınmayacak.
Bu taraflar için oy haklarının donma hali, SPK’nın aksi yönde karar verme yetkisi saklı kalmak üzere, zorunlu pay alım teklifi işleminin tamamlanmasını takip eden ilk gün ayrıca bir Kurul işlemine gerek olmadan sona erecek.
Bununla birlikte Kurul, 17 Eylül’de tasfiye edilmesine karar verilen dört Tera Portföy fonunun daha önce donmuş oy haklarını çözdü. Bu fonlar şunlar:
- Tera Portföy Dördüncü Hisse Senedi Serbest (TL) Fon
- Tera Portföy Üçüncü Hisse Senedi Serbest (TL) Fon
- Tera Portföy Birinci Serbest Fon
- Tera Portföy Hisse Senedi (TL) Fonu
Bu dört fon için verilen karar ile Tera Holding ve kararda adı geçen diğer tarafların paylarına uygulanan kısıtlar birbirinden farklı. Fonların oy haklarının çözülmesi, bütün Tera grubuna ilişkin yaptırımların kaldırıldığı anlamına gelmiyor.
| Pay sahibi grubu | 19 Ekim SPK kararı |
|---|---|
| Tera Yatırım Holding, Tera Yatırım Menkul Değerler ve Tera Portföy Yönetimi | İlgili paylarda donmuş oy hakları sürüyor; borsada satış kısıtı uygulanacak. |
| Tera Portföy Algoritmik Stratejiler Serbest Fon | İlgili paylarda oy hakkı ve borsada satış kısıtı devam ediyor. |
| Tasfiye kararı verilen dört Tera Portföy fonu | 16 Eylül’de donmuş olan oy haklarının çözülmesi kararlaştırıldı. |
18,77 TL’lik PEKGY zorunlu alım teklifi neden gerçekleşmedi?
Süreç, Tera Yatırım Holding’in Peker GYO’nun 314.754.719,80 TL nominal değerli A grubu imtiyazlı paylarının tamamını devralarak şirketin yönetim kontrolünü elde etmesiyle başladı. Kontrol değişikliği üzerine diğer belirli ortakların paylarına yönelik zorunlu pay alım teklifi yapılması yükümlülüğü doğdu.
15 Eylül’de KAP’ta duyurulan teklifte, 1 TL nominal değerli B grubu PEKGY payı için 18,77 TL fiyat belirlenmişti. Alım teklifinin 16–29 Eylül tarihleri arasında yapılması planlanıyordu.
Teklif için hak sahipliğinin belirlenmesinde 27 Şubat 2026 tarihi esas alınmıştı. Bu tarihte pay sahibi olup ilgili koşulları karşılayan yatırımcılar teklif kapsamındaydı. Bu nedenle 18,77 TL, bugün PEKGY hissesi satın alan herkes için otomatik satış hakkı doğuran bir fiyat değil.
Tera Yatırım Holding, 17 Eylül’de piyasadaki sert düşüşü, likidite daralmasını ve bazı yatırım fonlarında yaşanan ödeme sorunlarını gerekçe göstererek teklif süresi ve fiyatının yeniden değerlendirilmesini talep etti.
SPK bu talepleri uygun bulmadı. Tera ise 25 Eylül tarihli açıklamasında mevcut koşullarda süreci sürdüremeyeceğini belirterek zorunlu pay alım teklifini sonlandırdığını duyurdu.
19 Ekim tarihli kararın farkı burada ortaya çıkıyor. Daha önce teklif fiyatı ve takvimi konusunda yaşanan anlaşmazlık, şimdi belirli payların oy hakları ve borsada alım satım statüsü üzerinde sonuç doğuran bir SPK kararına dönüştü.
Tera teklifi iptal ettiyse SPK’nın 18,77 TL onayı ne olacak?
SPK’nın daha önce 18,77 TL fiyat üzerinden zorunlu pay alım teklifini onaylamış olması ile Tera’nın sonradan teklifi sonlandırdığını açıklaması farklı hukuki işlemler.
Tera’nın tek taraflı olarak alım sürecini sonlandırdığını duyurması, zorunlu pay alım teklifi yükümlülüğünü kendiliğinden ortadan kaldırmıyor. SPK’nın 19 Ekim tarihli kararında yükümlülüğün yerine getirilmediği açıkça belirtiliyor ve bu nedenle paylara yönelik tedbirler uygulanıyor.
Üstelik Kurul, belirli payların donmuş oy haklarının, zorunlu pay alım teklifi tamamlandıktan sonra kendiliğinden çözüleceğini bildiriyor. Bu ifade, Kurulun yükümlülüğün yerine getirilmesini beklediğini gösteriyor.
Ancak son karar, alım teklifinin hangi tarihte yeniden başlayacağını veya yatırımcıların başvuru yapabileceği yeni bir işlem takvimini içermiyor.
Dolayısıyla 18,77 TL son onaylanan teklif fiyatı olarak önemini koruyor, fakat bu tutardan hemen satış yapılabileceği aktif bir teklif dönemi bulunmuyor. Teklifin uygulanmasına ilişkin yeni resmi açıklamalar takip edilmeli.
PEKGY yatırımcıları 18,77 TL’den satış yapabilecek mi?
19 Ekim bülteni, zorunlu pay alım teklifinin yeniden açıldığını veya önceki işlem takviminin tekrar yürürlüğe girdiğini bildirmiyor. SPK’nın açıkladığı düzenleme, yerine getirilmeyen yükümlülük nedeniyle uygulanan tedbirlerden oluşuyor.
Bu nedenle bugün herhangi bir PEKGY yatırımcısının doğrudan 18,77 TL’den hisse satabileceğini söylemek doğru değil. Hak sahipliği koşullarını karşılayan yatırımcılar açısından yeni teklif takvimi ve uygulama şartları önem taşıyor.
Kurul, ayrıca Peker GYO paylarının Tera Holding tarafından ediniminin kamuya açıklandığı tarihte ortak olan yatırımcılara, varsa meydana gelmiş zararlarının tazmini için Tera Yatırım Holding’e karşı yargı yoluna başvurabileceklerinin bildirilmesini kararlaştırdı.
Bu hüküm, yatırımcılara otomatik olarak tazminat ödeneceği veya herkes için aynı tutarda zarar belirlendiği anlamına gelmiyor. Hak sahipliği, zarar tutarı ve hukuki değerlendirme somut koşullara göre yapılacak.
Fon tasfiyeleri ile PEKGY kararı nasıl bağlantılı?
SPK’nın eylül ayında aldığı yatırım fonu tasfiye kararları, Tera’nın zorunlu alım teklifi sürecinde piyasa koşullarının yeniden değerlendirilmesini istediği döneme denk geldi.
Ancak 19 Ekim tarihli SPK kararı, bütün fon tasfiyelerini yeniden düzenleyen genel bir karar değil. Peker GYO’da yönetim kontrolünün devralınmasından doğan zorunlu pay alım teklifi yükümlülüğüne ilişkin özel bir işlem.
Bu nedenle tasfiye edilen dört fonun donmuş oy haklarının çözülmesiyle Tera Holding ve diğer tarafların paylarındaki oy ve satış kısıtlarının devam etmesi birbirine karıştırılmamalı.
Fon piyasasındaki genel tasfiye sürecinin ayrıntıları, PiyasaDetay’ın 131 yatırım fonunun tasfiye sürecini ele aldığı haberinde bulunuyor.
SPK, 19 Ekim kararındaki ilgili hususların Ticaret Bakanlığına ve Merkezi Kayıt Kuruluşuna bildirilmesini de kararlaştırdı. Bundan sonraki önemli gelişme, Tera’nın zorunlu alım teklifi yükümlülüğünü nasıl yerine getireceği ve paylara uygulanan kısıtların hangi koşullarda kaldırılacağı olacak.
Kaynak notu: Bu haberin güncel karar bölümü SPK’nın 19 Ekim 2026 tarihli ve 72/1870 sayılı kararına; teklif fiyatı ve önceki takvime ilişkin bilgiler eylül ayında yayımlanan KAP bildirimlerine dayanmaktadır.
Yorumlar
Görüşünüzü paylaşabilirsiniz. Yorumlar onaylandıktan sonra yayınlanır.