ABD tüketici güveni ağustosta 51,0 puana gerileyerek 54,4 düzeyindeki piyasa beklentisinin belirgin biçimde altında kaldı. Michigan Üniversitesi Tüketici Anketi’nin öncü sonucu, temmuzdaki 55,2 puanlık seviyeden 4,2 puanlık düşüşe işaret etti.
Verinin ayrıntısı, yalnızca hanehalkı moralindeki bozulmayı değil, Fed açısından zor bir bileşimi de ortaya koydu. Tüketicilerin gelecek 12 aya ilişkin enflasyon beklentisi yüzde 4,2’den yüzde 4,3’e yükselirken beş yıllık beklenti yüzde 3,3’te kaldı.
İçindekiler
ABD tüketici güveni beklentiyi neden bu kadar kaçırdı?
Ağustos öncü endeksi, temmuza göre yaklaşık yüzde 7,6 geriledi. Tüketici beklentileri alt endeksi de 55,4’ten 50,6’ya düştü ve 55,2’lik tahminin gerisinde kaldı. Bu iki rakam birlikte değerlendirildiğinde, zayıflığın yalnızca mevcut koşullara ilişkin geçici bir rahatsızlıktan ibaret olmadığı görülüyor; hanelerin önümüzdeki döneme bakışı da bozuldu.
Temmuz ayında benzin fiyatlarındaki rahatlama güven endeksini belirgin biçimde yukarı taşımıştı. Ağustosta bu kazanımın önemli bölümü geri verildi. Yüksek yaşam maliyeti, işgücü piyasasındaki soğuma ve enerji fiyatlarındaki dalgalanma tüketicilerin harcama kapasitesine ilişkin kaygıları yeniden öne çıkardı.
Enflasyon beklentilerindeki ayrışma Fed için önemli
Bir yıllık enflasyon beklentisinin yüzde 4,3’e çıkması, kısa vadeli fiyat baskısının tüketici zihninde henüz çözülmediğini anlatıyor. Beş yıllık beklentinin yüzde 3,3’te sabit kalması ise uzun vadeli beklentilerde yeni bir kopuş yaşanmadığına işaret ediyor. Fed açısından bu fark kritik: Kısa vadede yükselen beklentiler temkin gerektirirken uzun vadenin sabit kalması para politikasının güvenilirliğine ilişkin daha sert bir alarm üretmiyor.
Hafta içinde açıklanan temmuz tüketici enflasyonu yıllık yüzde 3,4’e gerilemiş, üretici fiyatları aylık bazda değişmemişti. Buna rağmen hanelerin bir yıllık tahminindeki artış, gerçekleşen enflasyon ile algılanan fiyat baskısının aynı hızda hareket etmediğini ortaya koydu. Market, enerji ve hizmet fiyatlarında hissedilen yük, manşet verideki sınırlı iyileşmeden daha baskın kalabilir.
Zayıf perakende satışlar aynı mesajı güçlendirdi
Aynı gün yayımlanan temmuz perakende satışlarının aylık yüzde 0,6 gerilemesi, güven anketindeki düşüşü tek başına kalan bir yumuşak veri olmaktan çıkardı. Harcama ile beklenti göstergelerinin birlikte zayıflaması, ABD iç talebinin üçüncü çeyreğe daha düşük hızla girmiş olabileceği ihtimalini artırdı.
Piyasaların ilk tepkisi iki yönlü oldu. Zayıf büyüme sinyali eylül toplantısında faiz artışı ihtimalini azaltan bir unsur olarak okunurken kısa vadeli enflasyon beklentisindeki yükseliş daha güvercin bir Fed fiyatlamasını sınırladı. Türkiye saatiyle 17.10 civarında dolar endeksi yaklaşık yüzde 0,4 eksideydi; S&P 500 yataya yakın seyrederken ABD 10 yıllık tahvil faizi yüzde 4,66 çevresinde kaldı.
Sıradaki iki eşik 28 Ağustos ve Fed toplantısı
Michigan Üniversitesi ağustos ayı nihai sonuçlarını 28 Ağustos’ta açıklayacak. Ön okumanın aşağı yönlü revize edilmesi veya bir yıllık enflasyon beklentisinin daha da yükselmesi, tüketici zayıflığı ile fiyat baskısı arasındaki gerilimi büyütebilir.
Fed’in eylül kararı öncesinde kişisel tüketim harcamaları enflasyonu, ağustos istihdam raporu ve perakende satışların bir sonraki okuması belirleyici olacak. Yatırımcıların izlemesi gereken ayrıntı, yalnızca güven endeksinin toparlanıp toparlanmaması değil; kısa vadeli enflasyon beklentisinin yüzde 4,3’ten geri dönüp dönmeyeceği.
Yorumlar
Görüşünüzü paylaşabilirsiniz. Yorumlar onaylandıktan sonra yayınlanır.