Tera Portföy’de 6 fonun çıkış koşulları değişti: Fiyat ayda bir, ödeme 10 iş günü sonra

Tera Portföy, altı serbest fonda yatırımcının fondan çıkış sürecini doğrudan değiştiren yeni bir uygulamaya geçti. KAP’a yapılan ayrı bildirimlere göre TLY, TMV, TMM, T3B, DOH ve TRU fonlarında birim pay değeri artık her iş günü yerine ayda bir kez hesaplanacak.

Yeni sistem 16 Eylül 2026 saat 13.31 sonrasında verilen katılma payı satım talimatları için geçerli. Altı fonda da değerleme günü her ayın 15’i olacak. Ayın 15’inin tatil gününe denk gelmesi halinde fiyat takip eden ilk iş gününde hesaplanacak; satış bedeli ise ilgili değerleme tarihini takip eden 10’uncu iş gününde yatırımcıya ödenecek.

Hangi Tera Portföy fonlarında koşullar değişti?

16 Eylül akşamında yapılan KAP bildirimleri, değişikliğin ilk etapta öne çıkan TLY ve TMV ile sınırlı olmadığını gösterdi. Aynı fiyatlama ve iade esasları toplam altı serbest fonda uygulamaya alındı.

Fonların yatırım stratejileri birbirinden farklı olsa da yeni çıkış mekanizması aynı: talimat her iş günü verilebilecek fakat fiyat bir sonraki aylık değerleme tarihinde oluşacak ve ödeme bundan 10 iş günü sonra yapılacak.

16 Eylül’de satış veren yatırımcı hangi fiyatı görecek?

Yeni düzenlemenin yatırımcı açısından en önemli tarafı satış emrinin verildiği gün ile işlemin gerçekleştiği gün arasındaki fark.

16 Eylül saat 13.31 sonrasında altı fondan herhangi biri için satış talimatı veren yatırımcının fiyatı 16 Eylül’de sabitlenmiyor. Bir sonraki olağan değerleme tarihi 15 Ekim 2026 olduğu için satış işlemi o gün hesaplanacak birim pay fiyatı üzerinden gerçekleştirilecek.

Para da 15 Ekim’de hesaba geçmeyecek. Satış bedeli, bu değerleme tarihini takip eden 10’uncu iş gününde ödenecek.

Dolayısıyla ayın 15’inden hemen sonra satış veren bir yatırımcı açısından nakde dönüş süresi bir ayı belirgin biçimde aşabiliyor. Bu sürede fon portföyündeki değer değişimi yatırımcının oluşacak satış fiyatını etkilemeye devam edecek.

Eski sistem ile yeni sistem arasındaki fark ne?

Değişiklikten önce söz konusu fonlarda birim pay değeri günlük hesaplanıyordu. Satış bedellerinin ödeme süresi fonun yapısına göre T+2 veya T+3 gibi çok daha kısa valörlerde gerçekleşiyordu.

Yeni düzenleme iki ayrı noktayı aynı anda değiştiriyor. Yalnız ödeme süresi uzamıyor; yatırımcının hangi fiyattan çıkacağı da artık günlük değil aylık değerleme tarihinde belirleniyor.

Satış talimatı vermek fiyatı sabitlemiyor

Yeni sistemde en kolay karıştırılabilecek nokta bu. Yatırımcı satış talimatını her iş günü verebiliyor ancak emir o günün fiyatından gerçekleşmiyor.

Örneğin eylül ayının ikinci yarısında verilen bir satış talimatı ile ekim ayının ilk günlerinde verilen başka bir talimat, olağan şartlarda aynı 15 Ekim değerlemesini bekleyebilecek.

Bu nedenle “bugün sattım, 10 iş günü sonra param gelir” şeklindeki yorum doğru değil. 10 iş günlük süre satış emrinin verildiği günden değil, aylık fiyatın hesaplandığı değerleme tarihinden sonra başlıyor.

Neden altı fonda birden böyle bir değişiklik yapıldı?

Tera Portföy KAP bildirimlerinde kararın gerekçesini ayrıntılı şekilde açıkladı. Fonların likidite yapısı, portföylerdeki varlıkların mevcut piyasa koşullarındaki işlem hacmi ve katılma payı iade taleplerinin portföy üzerindeki etkisi birlikte değerlendirildi.

Şirketin açıklamasına göre amaç, yüksek iade talepleri karşısında portföy varlıklarının yatırımcıların aleyhine olabilecek piyasa koşullarında hızla elden çıkarılmasını önlemek ve likidite riskini daha kontrollü yönetmek.

Bu nokta özellikle 16 Eylül’de Borsa İstanbul’da yaşanan sert satışlar açısından önem taşıyor. Piyasa derinliğinin zayıfladığı ve çok sayıda hissenin taban fiyata çekildiği bir günde büyük bir fonun kısa sürede yüksek miktarda varlık satması hem fonun gerçekleşen fiyatını hem de piyasa fiyatlarını olumsuz etkileyebiliyor.

TLY değişikliğin en fazla yatırımcıyı ilgilendiren tarafı

Altı fon içinde yatırımcı kitlesi ve büyüklüğü nedeniyle en fazla dikkat çeken fonlardan biri TLY. 16 Eylül verilerinde fonun toplam büyüklüğü 240 milyar TL’nin üzerinde, yatırımcı sayısı ise 100 binin üzerindeydi.

Bu ölçekte bir fonda iade taleplerinin kısa bir dönemde yoğunlaşması, portföy yöneticisinin oluşturması gereken nakit miktarını ciddi biçimde artırabiliyor. Yeni aylık değerleme sistemi, fon yönetimine portföyü günlük çıkış taleplerine göre sürekli yeniden şekillendirmek yerine daha uzun bir likidite planlama süresi veriyor.

Bunun yatırımcı tarafındaki karşılığı ise açık: fon artık geçmişteki kadar hızlı nakde çevrilebilen bir yatırım aracı değil.

İki fondaki temerrüt açıklaması ayrı bir gelişme

Tera Portföy’ün altı serbest fonda çıkış esaslarını değiştirdiği akşam şirketten iki farklı fon için ayrıca temerrüt bildirimi geldi.

Tera Portföy Hisse Senedi (TL) Fonu THF ile Tera Portföy Para Piyasası (TL) Fonu TP2’nin katılma payı iade ödemelerinde temerrüt oluştuğu KAP’a açıklandı.

Bu iki açıklama ile TLY, TMV, TMM, T3B, DOH ve TRU’daki yeni fiyatlama sistemi aynı şey değil. Altı fonda işlem esasları ileriye dönük olarak değiştirilirken THF ve TP2 bildirimleri, vadesi gelen katılma payı iade ödemelerinin zamanında gerçekleştirilememesine ilişkin.

THF ve TP2 fonlarında temerrüt açıklamasının ayrıntıları · Fon Haberleri Tera Portföy’de THF ve TP2 fonlarında temerrüt oluştu Tera Portföy Yönetimi, 16 Eylül akşamı iki ayrı fonunda katılma payı iade ödemelerinde temerrüt oluştuğunu KAP’a bildirdi. Açıklamalar... →

Günlük getiri takibi de değişiyor

Birim pay fiyatının ayda bir kez hesaplanması, yatırımcının fon performansını takip etme biçimini de değiştiriyor.

Günlük fiyatlanan bir fonda portföydeki değer değişimi birim pay fiyatına düzenli olarak yansıyor. Yeni sistemde ise esas değerleme ayın 15’inde yapılacağı için iki değerleme tarihi arasındaki performans eski sistemdeki gibi günlük fiyat serisinden izlenemeyecek.

Bu durum özellikle fonu günlük performans tablolarıyla takip eden yatırımcı açısından önemli. İki değerleme günü arasında ekranda görülen son birim pay fiyatı, fon portföyünün o anki ekonomik değerindeki bütün değişimi temsil etmeyebilir.

16 Eylül saat 13.31 öncesindeki talimatlar neden önemli?

KAP bildirimlerinde yeni uygulamanın başlangıç saati açık şekilde belirtildi: 16 Eylül 2026 saat 13.31.

Yeni fiyatlama ve ödeme esasları bu saatten sonra iletilen katılma payı satım talimatlarında geçerli. Daha önce verilmiş emirlerin durumu ise emrin verildiği sırada geçerli olan işlem esasları ve sonraki düzenleyici kararlar çerçevesinde değerlendiriliyor.

Bu nedenle 16 Eylül’de satış talimatı veren yatırımcı açısından yalnız tarih değil, emrin sisteme iletildiği saat de önemli hale geldi.

SPK’nın sonraki kararı ayrıca takip edilmeli

Altı fondaki bu değişiklik 16 Eylül’de Tera Portföy tarafından yapılan KAP bildirimlerine dayanıyor. Bir gün sonra SPK, fon piyasasındaki gelişmeler üzerine daha geniş kapsamlı yeni tedbirler açıkladı.

Bu nedenle yatırımcıların işlem yaparken yalnız 16 Eylül’deki aylık fiyatlama duyurusuna değil, ilgili fonun son KAP bildirimlerine ve SPK’nın güncel kararlarına da bakması gerekiyor. Sonraki düzenleyici kararlar, TEFAS işlemleri veya tasfiye süreci açısından önceki işlem esaslarının uygulanmasını etkileyebilir.

Altı fonda en büyük değişiklik artık likidite

TLY, TMV, TMM, T3B, DOH ve TRU’nun yatırım stratejileri birbirinden farklı. Ancak 16 Eylül’de alınan kararın yatırımcı açısından ortak sonucu aynı: fondaki paraya erişim süresi geçmişe göre belirgin biçimde uzadı.

Ayın 15’ini yeni geçmiş bir yatırımcı, bir sonraki aylık değerlemeyi beklemek zorunda kalabilecek; ardından 10 iş günlük ödeme süresi başlayacak.

Bu nedenle söz konusu altı fonda bundan sonra yalnız getiri ve risk değil, nakit ihtiyacının hangi tarihte doğabileceği de yatırım kararının temel parçalarından biri. KAP bildirimlerinin ortaya koyduğu yeni yapıda en kritik tarih her ayın 15’i olacak.