Euro Bölgesi PMI 53,1’e çıktı, ekonomik aktivite 41 ayın zirvesinde

Euro Bölgesi’nde özel sektör aktivitesi eylülde son 41 ayın en güçlü büyümesini kaydetti. HCOB ve S&P Global tarafından hazırlanan bileşik PMI, ağustostaki 52,0 seviyesinden 53,1’e yükselerek Nisan 2023’ten bu yana en yüksek seviyesine çıktı.

PMI verisinde 50’nin üzerindeki değerler ekonomik aktivitede büyümeye işaret ediyor. Eylül sonucu yalnız üretimde değil hizmetlerde de genişlemenin güçlendiğini gösterirken yeni siparişlerdeki hızlanma, büyümenin sadece mevcut işlerin tamamlanmasına dayanmadığını ortaya koydu.

Hizmet PMI 53’e çıktı, yeni siparişler 41 ayın en hızlı artışını gördü

Euro Bölgesi hizmet sektörü PMI eylülde 53,0 seviyesine yükseldi. Hizmetlerdeki toparlanma, imalat sanayisinde ay başında açıklanan güçlü verilerle birleşince bileşik endeksin 53,1’e çıkmasını sağladı.

Yeni iş hacmi son 41 ayın en hızlı artışını kaydetti. İhracat siparişlerindeki toparlanma da sürdü; özellikle imalat tarafında dış talebin 4 yılı aşan zayıf dönemin ardından yeniden büyümeye geçmesi bölgenin ekonomik görünümünü destekledi.

İspanya öne çıktı, Almanya toparlanmayı sürdürdü

Ülkeler bazında bakıldığında genişlemenin en güçlü olduğu büyük ekonomi İspanya oldu. İrlanda ve Almanya ekonomisi de büyümeye güçlü katkı sağlarken İtalya ve Fransa’daki artış daha sınırlı kaldı.

Almanya’da imalat PMI eylülde 53,9 seviyesinde gerçekleşirken üretim 9. ay üst üste arttı. Yeni siparişler de 4. ay üst üste büyüdü. Avrupa’nın en büyük ekonomisinin sanayi tarafında yeniden ivme kazanması, Euro Bölgesi genelindeki PMI yükselişinin önemli bileşenlerinden biri oldu.

Fransa ekonomisi tarafında ise hizmet sektörü uzun süren zayıflığın ardından eylülde tekrar büyüme bölgesine geçti. Fransa hizmet PMI 51,2’ye, bileşik PMI ise 51,1’e yükseldi. Böylece Fransa özel sektörü aylar süren daralma sonrasında sınırlı da olsa yeniden genişledi.

İspanya'da enflasyon yüzde 4,9'a çıkarken enerji baskısı büyüdü · Dünya Ekonomisi İspanya’da enflasyon yüzde 4,9’a çıktı: Enerji baskısı büyüyor İspanya’da enflasyon eylülde yeniden hızlandı. Ulusal tüketici fiyat endeksi yıllık bazda yüzde 4,9’a çıkarak Şubat 2023’ten bu yana... →

PMI verisi yaklaşık yüzde 0,4’lük çeyreklik büyümeye işaret ediyor

HCOB’un PMI verilerini temel alan hesaplaması Euro Bölgesi ekonomisinin mevcut aktivite düzeyiyle yaklaşık yüzde 0,4’lük çeyreklik büyüme temposuna ulaşabileceğine işaret ediyor. Bu oran resmi GSYH verisi değil, PMI anketinden türetilen bir büyüme tahmini niteliğinde.

Özellikle bilgi teknolojileri ve teknoloji bağlantılı hizmetlerdeki güçlü talep dikkat çekiyor. Yapay zekâ yatırımlarının veri altyapısı, yazılım ve kurumsal teknoloji harcamalarını desteklemesi bazı hizmet sektörlerinde aktivitenin genel ekonomiden daha hızlı büyümesine katkı sağlıyor.

Büyüme güçlenirken enflasyon yeniden sorun oluyor

PMI verisinin güçlü tarafı büyümenin hızlanması olsa da fiyat göstergeleri aynı ölçüde olumlu değil. Şirketlerin girdi maliyetleri ve satış fiyatları eylülde son 4 ayın en hızlı artışını kaydetti. Enerji fiyatlarındaki yükseliş özellikle üretim maliyetleri üzerinden yeniden fiyat baskısı yaratıyor.

Eurostat’ın öncü verisine göre Euro Bölgesi yıllık enflasyonu eylülde yüzde 3,8’e yükseldi. Ağustosta yüzde 3,2 olan oran böylece Avrupa Merkez Bankası’nın yüzde 2 hedefinden daha da uzaklaştı. Enerji enflasyonu aynı dönemde yüzde 18,8’e çıkarken hizmet fiyatlarındaki yıllık artış yüzde 3,2 oldu.

Büyümenin güçlenmesi ile enflasyonun aynı anda hızlanması ECB açısından para politikası hesabını zorlaştırıyor. Zayıf büyüme ortamında faiz artırmak daha maliyetli olurken PMI’nın 53,1’e çıkması ekonominin daha yüksek faizleri taşıyabileceği yönündeki görüşleri güçlendirebilir.

Euro Bölgesi PMI neden piyasalar için önemli?

PMI resmi büyüme verilerinden önce yayımlandığı için ekonominin yönüne ilişkin en hızlı göstergelerden biri olarak takip ediliyor. Endeksin 50’nin altında olması daralmaya, üzerinde olması ise ekonomik aktivitede genişlemeye işaret ediyor.

Eylül verisinde yalnız endeks seviyesinin yükselmesi değil, yeni siparişlerin de hızlanması önemli. Talep tarafında güçlenme olmadan üretimdeki artış kısa süreli kalabilirken yeni iş hacminin 41 ayın en hızlı artışını göstermesi toparlanmanın daha geniş tabana yayıldığına işaret ediyor.

Buna karşılık fiyat baskılarının yeniden belirginleşmesi, güçlü PMI verisinin piyasalar açısından tamamen olumlu okunmasını engelliyor. Önümüzdeki dönemde ECB’nin faiz patikasında ekonomik büyümenin dayanıklılığı kadar enerji maliyetlerinin manşet ve çekirdek enflasyona ne kadar yayıldığı da belirleyici olacak.