Schneider Electric’in PTC için açıkladığı teklifin büyüklüğü 22,6 milyar dolar. Ancak bu rakam şirketin özkaynak değeri; borç ve nakit gibi kalemlerin de hesaba katıldığı işletme değeri 23,7 milyar dolara ulaşıyor. İki şirketin 5 Ekim 2026 tarihli ortak duyurusuna göre Schneider Electric, PTC’nin tüm hisseleri için hisse başına 205 dolar nakit ödeyecek. Bu fiyat, PTC’nin son kapanışına göre yüzde 42,3 prim içeriyor.
İşlem henüz tamamlanmış bir satın alma değil. İki şirketin yönetim kurulları anlaşmayı oybirliğiyle onayladı; sırada PTC hissedarlarının çoğunluk onayı ve düzenleyici kurumların izinleri var. Şirketler kapanışı 2027’nin üçüncü çeyreğine kadar bekliyor.
22,6 milyar dolarlık bedel nasıl finanse edilecek?
Schneider Electric, toplam nakit ödemenin yaklaşık 22 milyar avroluk kısmı için Morgan Stanley ve Société Générale’den taahhütlü köprü finansmanı sağladığını bildirdi. Nihai planda yaklaşık 5–6 milyar avroluk sermaye artırımı ve 16–17 milyar avroluk yeni borç ihracı öngörülüyor. Bu yapı, satın alma bedelinin bir bölümünün yeni hisse ihraç edilerek, daha büyük bölümünün ise borçlanmayla karşılanacağı anlamına geliyor.
Şirket, PTC’nin 2025 takvim yılında 2,4 milyar avro gelir ve yaklaşık yüzde 40 düzeltilmiş EBITA marjı ürettiğini belirtiyor. Açıklanan 23,7 milyar dolarlık işletme değeri, 2027 için tahmin edilen düzeltilmiş EBITA’nın yaklaşık 21 katına karşılık geliyor. Schneider Electric’in hesabına göre tam yıllık sinerjiler dahil edildiğinde bu çarpan 13 kata iniyor. İkinci oran bugünden gerçekleşmiş tasarrufu değil, ileride ulaşılması hedeflenen katkıyı içeriyor.
PTC, Schneider Electric’e ne katacak?
PTC’nin yazılımları üreticilerin ürün tasarımını, mühendislik verisini ve ürünün kullanım ömrü boyunca yapılan değişiklikleri yönetiyor. Şirket dünya genelinde 30 binden fazla müşteriye hizmet veriyor. Schneider Electric ise enerji sistemleri, otomasyon ve fabrika operasyonları tarafında güçlü. Satın almanın mantığı, bir ürünün tasarım aşamasındaki verilerle sahadaki işletme ve enerji verilerini aynı süreçte buluşturmak.
Schneider Electric, birleşme sonrasında yazılım ve hizmetlerin grubun proforma gelirindeki payının yaklaşık yüzde 24’e çıkacağını hesaplıyor. İki şirketin yazılım faaliyetleri birlikte 50 binden fazla müşteriye ve 15 binden fazla çalışana ulaşacak. Bu ölçek, müşterilere çapraz satış beklentisinin dayanağı; şirketin öngördüğü yaklaşık 800 milyon avroluk gelir sinerjisi ise henüz gerçekleşmiş gelir değil.
Maliyet tarafında üçüncü yıla kadar yıllık 250 milyon avro düzeyinde tasarruf hedefleniyor. Schneider Electric, anlaşmanın tam konsolidasyonun ilk yılında satın alma muhasebesi etkisi hariç düzeltilmiş hisse başı kâra düşük tek haneli oranda katkı yapmasını bekliyor. İşlemin gerçekten ne zaman bilançoya gireceği ve hedeflenen katkının ne kadarının gerçekleşeceği, hissedar ve düzenleyici onaylarının ardından izlenebilecek.
Şirket, satın alma nedeniyle 2026 üçüncü çeyrek gelir açıklamasını 16 Ekim’e çekti. Bu tarih, yatırımcıların anlaşmanın finansmanına ve Schneider Electric’in mevcut faaliyetlerine ilişkin bir sonraki resmî veri noktasını oluşturuyor.
Yorumlar
Görüşünüzü paylaşabilirsiniz. Yorumlar onaylandıktan sonra yayınlanır.