Goldman Sachs’ın Endonezya için hesapladığı pasif fon çıkışı, MSCI endekslerinden tamamen çıkarılma halinde 5,6 milyar dolar. FTSE Russell’ın da benzer bir karar alması durumunda ek 2,7 milyar dolar risk altında bulunuyor. İkinci varsayım, ilk tahminin üzerine yaklaşık yüzde 48 ekliyor; iki senaryonun toplamı 8,3 milyar dolara ulaşıyor.
Bu tutar henüz gerçekleşmiş bir çıkış değil. Ülkenin endekslerdeki statüsünün değişmesine ve diğer endeks sağlayıcısının da aynı yönde adım atmasına bağlı bir tahmin. Goldman Sachs’ın değerlendirmesi, hangi endeksi izlediğine göre fonların satış ihtiyacının farklılaşabileceğini gösteriyor.
Satış baskısı tahvil ve kura da geçti
Cakarta Bileşik Endeksi, 19 Ekim Pazartesi günü erken işlemlerde yüzde 5,4’e varan kayıpla 2020’den bu yana en düşük seviyesine indi. On yıllık devlet tahvili faizi 12 baz puan yükselirken rupi dolar karşısında yüzde 0,2 değer kaybetti.
Hisse fiyatı, tahvil getirisi ve döviz kuru aynı anda baskı altında kaldığında yabancı yatırımcının hesabında iki ayrı kalem etkili oluyor. Yerel para cinsinden varlığın fiyatı değişirken, rupinin zayıflaması bu varlığın dolar karşılığını da aşağı çekiyor. Tahvilde yükselen getiri ise mevcut sabit faizli kâğıtların fiyatıyla ters yönde hareket ediyor.
Cuma günkü yaklaşık yüzde 11,6 düşüş ile pazartesinin gün içi kaybı birlikte hesaplandığında, iki seanstaki birikimli gerileme yüzde 16,4’e yaklaşıyor. Hesap, ikinci kaybın cuma kapanışı üzerinden gerçekleşmesini esas alıyor.
Yabancı fonların yıl başından bu yana Endonezya hisselerinden net çıkışı 5,1 milyar dolara ulaşmış durumda. Bu gerçekleşmiş akım, olası endeks değişikliğine ilişkin tahminlerden ayrı bir dönemi ve ölçümü temsil ediyor.
Karar takvimi Haziran 2027’ye uzanıyor
MSCI, 15 Ekim’de Endonezya’nın gelişen piyasalar grubundan çıkarılıp bağımsız piyasa statüsüne alınması önerisini görüşe açtı. Piyasa katılımcılarının geri bildirimleri 30 Nisan 2027’ye kadar toplanacak; nihai karar en geç 30 Haziran 2027’de açıklanacak.
Kurumun resmî açıklamasında ortaklık yapılarındaki şeffaflık ve piyasa kurallarının uygulanması konusundaki kaygılar yer alıyor. Duyurulan reformların tutarlı biçimde uygulanması ve somut iyileşme göstermesi isteniyor.
Görüş alma dönemi devam ederken mevcut endeks sınırlamaları da korunuyor. Belirli yabancı yatırım yapılabilirlik oranları ve pay sayılarındaki artışlar, yeni hisse girişleri ve daha büyük endeks segmentlerine geçişler uygulanmıyor. Fon talebinin genişlemesini sınırlayan bu uygulama, nihai sınıflandırma kararından önce de yürürlükte bulunuyor.
Yorumlar
Görüşünüzü paylaşabilirsiniz. Yorumlar onaylandıktan sonra yayınlanır.