Fon tasfiyesinde yeni kanun yürürlükte! 1 milyon TL ödeme kimleri kapsıyor?

Fon tasfiyesi için hazırlanan 7596 sayılı Kanun, 27 Ekim 2026 tarihli Resmî Gazete’de yayımlanarak yürürlüğe girdi. Düzenleme, Sermaye Piyasası Kurulunun (SPK) 17 Eylül’de tasfiyesine karar verdiği ve henüz tasfiyesi tamamlanmayan yatırım fonlarında hak sahiplerinin belirlenmesi, ara ödemeler, kayıp varlıkların geri kazanılması ve sorumlulardan tahsilat yapılmasına ilişkin yeni kurallar getiriyor.

Kanunda yer alan 1 milyon TL’lik ara ödeme sınırı, fonunda parası kalan herkesin hesabına bugün bu tutarın yatırılacağı anlamına gelmiyor. Ödeme yalnızca SPK’nın belirleyeceği fonlarda, yatırımcının hesaplanan hakkı ve tasfiye varlığındaki kullanılabilir nakit çerçevesinde yapılabilecek. Düzenlemenin uygulanmasında açıklanacak ikincil kararlar ve ödeme takvimi belirleyici olacak.

7596 sayılı Kanun hangi fonları kapsıyor?

Kanunun birinci maddesi kapsamı tarih ve durum bakımından açık biçimde sınırlandırıyor. SPK’nın 17 Eylül 2026 tarihli kararlarıyla tasfiyesine karar verilen fonlardan, kanunun yayımlandığı 27 Ekim günü tasfiyesi tamamlanmamış olanlar düzenlemeye giriyor. Bu tarihler dışındaki fonlar için genel bir tasfiye veya tazminat sistemi kurulmuş değil.

Bu ayrım özellikle dün, 26 Ekim’de yayımlanan Tera ve Pusula Portföy kararında önemli. Önceki kararda tasfiye kapsamına girmeyen fonların yeni kararla eklenmesi, söz konusu fonların kendiliğinden 7596 sayılı Kanun kapsamına dahil edildiği anlamına gelmiyor. Her fonun hangi SPK kararıyla tasfiyeye alındığı ayrı ayrı incelenmeli.

1 milyon TL ara ödeme nasıl hesaplanacak?

Kanunun 4. maddesine göre SPK’nın belirleyeceği fonlarda, net yatırım tutarı 1 milyon TL’nin altındaysa bu tutara kadar; 1 milyon TL veya üzerindeyse en fazla 1 milyon TL ara ödeme yapılabilecek. Ödeme, yatırımcının nihai tasfiye alacağından mahsup edilecek. Başka bir ifadeyle bir milyon TL, mevcut alacağa ilave edilen yeni bir ikramiye veya devlet garantisi değil.

Üst sınır hesaplanırken yalnızca fonun son görünen fiyatına bakılmıyor. MKK’nın belirleyeceği net yatırım tutarı, fondaki para giriş ve çıkışlarına dayanıyor. Kanun, varlıklar yeterli gelmediğinde net yatırım tutarının hesaplanmasında TÜFE ve Yİ-ÜFE değişimlerinin aritmetik ortalamasına göre endeksleme yapılmasını da düzenliyor. Ancak ara ödemenin tavanında endeksleme uygulanmadan bulunan net yatırım tutarı esas alınıyor.

Örnekler yalnızca kanundaki üst sınırın işleyişini gösterir. Yatırımcının hak sahipliği, fonunun seçilmesi, katılma payı değeri ve dağıtılabilir nakit sonucu değiştirebilir.

Para piyasası fonları dışındaki fonlarda ara ödeme ayrıca, hesaplama gününden önceki gün sonundaki katılma paylarının toplam değerini aşamayacak. Tasfiye hesabındaki para herkese yetmezse SPK, net yatırım tutarı düşük olan yatırımcılardan başlayarak ödeme yapılmasına veya herkese uygulanacak bir asgari ara ödeme tutarı belirlenmesine karar verebilecek. Bu sebeple kanunda üst sınır bulunması, aynı gün herkese aynı tutarda ödeme yapılacağı anlamına gelmiyor.

Satış talimatı gerçekleşmeyen yatırımcılar da hesaba katılacak

Kanunun somut yeniliklerinden biri de TEFAS’ta bloke kalan katılma paylarına ilişkin. 17 Eylül ve öncesinde verilen ancak fonun temerrüdü ya da fiyat açıklamaması nedeniyle tamamlanamayan talimatlarda payları bloke edilenler de fon pay sahibi sıfatıyla tasfiye hükümlerinden yararlanabilecek. Hak sahipliği, MKK kayıtları ile tasfiyeyi yürüten kuruluşların mutabakatına dayanacak.

Bu düzenleme, satış emri vermiş fakat işlemi tamamlanmadığı için statüsü belirsiz kalan yatırımcılar açısından önemli. Daha önce PiyasaDetay’da ele aldığımız SPK ara ödeme kararından farklı olarak yeni kanunda bu hak sahipliği yaklaşımı ve geri kazanım süreci açık yasal zemine kavuşuyor.

TMSF’nin geri kazanım hesabına hangi paralar girecek?

Kanun, fonlardan mevzuata aykırı veya fonun gerçek ekonomik menfaatine hizmet etmeyen işlemlerle çıkarılan varlıkların geri kazanılmasını amaçlıyor. Önce kurucu veya yönetici portföy şirketinin sorumluluğu öngörülüyor. Tahsil mümkün olmazsa zarardan sorumlu olduğu SPK tarafından belirlenen gerçek ve tüzel kişilere yönelme imkânı da var.

Bu kapsamda TMSF, SPK’nın bildirdiği sorumlular hakkında tahsil ve takip işlemleri yürütebilecek. Toplanan veya iade edilen tutarlar TMSF bünyesinde fakat kurumun kendi malvarlığından ayrı tutulacak; her fon için ayrı alt hesap kullanılacak. Böylece bir fondan geri kazanılan değerin hangi fonun yatırımcılarına ait olduğu izlenebilecek.

Hisselerdeki veya fon varlıklarındaki olağan dışı kazançların belirli koşullarda isteğe bağlı iadesi de düzenleniyor. Ancak geri kazanılabilecek toplam paranın ne kadar olduğu, bu fonlarda yatırımcıların bütün zararlarının telafi edildiği veya yakında edileceği anlamına gelmiyor.

Fon tasfiyesi teklifinde TMSF'nin tahsilat yetkisi nasıl açıklanmıştı? · Fon Haberleri Fon tasfiyesi teklifinde TMSF’ye tahsilat yetkisi: Güler ayrıntıları açıkladı AK Parti Grup Başkanı Abdullah Güler, 131 yatırım fonunun tasfiyesine ilişkin hazırlanan kanun teklifinin ayrıntılarını 9 Ekim’de TBMM’de... →

Fon yatırımcısı şimdi neyi takip etmeli?

Öncelikle elindeki fonun 17 Eylül kararları kapsamına girip girmediğini ve tasfiyesinin 27 Ekim itibarıyla devam edip etmediğini kontrol etmeli. Ardından tasfiyeyi yürüten kuruluşun bildirimleri, MKK’daki pay ve işlem kayıtları, SPK’nın belirleyeceği fonlar ve ara ödeme takvimi takip edilmeli. Sadece bankanın görevlendirilmesi veya kanunun yürürlüğe girmesi, ödeme tarihinin kesinleştiği anlamına gelmiyor.

13 Ekim’de yayımladığımız 40,5 milyar TL’lik tasfiye süreci haberinde bazı fonlardaki nakdi ödemelerle henüz tamamlanmamış tasfiye tutarları arasındaki farkı ortaya koymuştuk. 7596 sayılı Kanun, özellikle süreci tamamlanmamış fonlarda tahsilat ve hak sahipliği açısından yeni araçlar getiriyor; bütün dosyaların aynı takvimle sonuçlanacağını söylemiyor.

Kanunun yürürlük tarihi 27 Ekim 2026. Kesin ödeme tutarı ve tarihine ilişkin duyurular SPK’nın uygulama kararlarıyla netleşecek. 7596 sayılı Kanun’un tam metni TBMM’de yayımlanıyor.