Reuters’ın son anketi, Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) para politikasında sıkılaşmayı sürdürmeye hazırlandığını gösteriyor. Ekonomistlerin büyük bölümü, yıl sonuna kadar yeni bir faiz artışı beklerken, bunun zamanlaması ve etkisi piyasalar tarafından yakından takip ediliyor.
Zayıf yenin ithalat maliyetlerini artırması ve enflasyonist baskıları güçlendirmesi, BOJ’un elini hızlandırıyor. Haziran ayında yaptığı artışın ardından yeni bir adım atılıp atılmayacağı, özellikle USD/JPY paritesi başta olmak üzere global piyasaları da yakından ilgilendiriyor.
İçindekiler
Şu sıralar parite 163,38 seviyesinden işlem görüyor. Son 6 ayda yaklaşık %5, son 1 yılda ise %12 yükselen USD/JPY, Japon Yeni’nin kronik zayıflığının en çarpıcı göstergelerinden biri haline geldi.
BOJ Bu Yıl Bir Artış Daha Yapacak mı?
Reuters’ın 13-21 Temmuz tarihleri arasında gerçekleştirdiği ankette ekonomistlerin ezici çoğunluğu, BOJ’un para politikasındaki normalleşme adımlarını sürdüreceği görüşünde birleşti.
Katılımcıların %95’i bu çeyrekte faizin %1 seviyesinde sabit kalacağını öngörürken, yıl sonu için tablo oldukça farklı. Ekonomistlerin %86’sı, 25 baz puanlık bir artışla faizin %1,25 seviyesine çıkacağını tahmin ediyor. Bu artış için en güçlü beklentiler Ekim ve Aralık aylarında yoğunlaşıyor.
BOJ, Haziran ayında faizi %0,75’ten %1,00’e yükseltmişti. Bu, 1995’ten beri kaydedilen en yüksek seviye olmuştu. Ancak yenin değer kaybının devam etmesi, ithal enflasyonu körükleyerek merkez bankasının elini zorluyor.
Zayıf Yen ve Enflasyon Baskısı
Japon Yeni’nin dolar karşısında 40 yılın en düşük seviyelerine yakın seyretmesi, ithalat maliyetlerini önemli ölçüde artırdı. Özellikle enerji ve emtia fiyatlarındaki yükseliş, çekirdek enflasyonu hedefin üzerine taşıyor.
Bu tablo, BOJ’u geleneksel “altı ayda bir artış” yaklaşımından uzaklaştırma potansiyeli taşıyor. Zayıf yen, ithal enflasyonu tetikleyerek ikinci tur fiyat etkilerini de beraberinde getirebilir.
Bazı ekonomistler ise erken faiz artışının ekonomik toparlanmayı yavaşlatabileceği konusunda uyarıyor. Şirket borçlanma maliyetlerindeki yükseliş, henüz istenen düzeyde güçlenmemiş iç talebi olumsuz etkileyebilir.
Yatırımcılar USD/JPY İçin Ne İzlemeli?
Ankete katılan ekonomistlerin büyük kısmı, USD/JPY paritesindeki 160 ve üzeri seviyeleri “aşırı zayıf yen” olarak değerlendiriyor. Şu anda 163,38 seviyesinde bulunan parite, hem olası döviz müdahalesi ihtimalini canlı tutuyor hem de BOJ’un daha şahin bir tutum sergileme olasılığını artırıyor.
Yen’de kalıcı bir toparlanma için tek bir faiz artışı yeterli olmayabilir. Asıl belirleyici faktör, enflasyonun kalıcılığı ve ücret artışlarının ivme kazanması olacak.
BOJ’un önümüzdeki toplantılarda vereceği mesajlar, paritedeki kısa vadeli hareketleri doğrudan etkileyecek. Özellikle 158-162 bandı, yatırımcıların dikkatle izlemesi gereken kritik bölge olarak öne çıkıyor.
BOJ’un faiz artırımlarını hızlandırma sinyali vermesi yen açısından olumlu bir gelişme olsa da, küresel dolar talebinin güçlü olduğu bir ortamda kalıcı güçlenme zor görünüyor. Gerçek kırılma, enflasyon ve ücret dinamiklerinin nasıl evrildiğine bağlı olacak.
Japonya’da enflasyonun yıl sonunda yeniden %2 bandının ortalarına yerleşmesi bekleniyor. Bu senaryo gerçekleşirse, 2027’de faizin %1,50 seviyesine kadar çıkması da masada kalıyor.
Yorumlar
Görüşünüzü paylaşabilirsiniz. Yorumlar onaylandıktan sonra yayınlanır.