UnitedHealth Group’un 13 Ekim’de açıkladığı temmuz-eylül bilançosunda düzeltilmiş hisse başına kâr 4,69 dolar oldu. Geçen yılın aynı dönemindeki 2,92 dolara göre artış yüzde 60,6. Sonuç, LSEG analist ortalaması olan 4,14 doların da yüzde 13,3 üzerinde gerçekleşti. ABD’de UNH koduyla işlem gören şirketin tahmin artışı, bu çeyrekteki performansın ardından geldi.
Yönetim, temmuzda 2026 için 19,50–20 dolar aralığı vermişti. Yeni açıklamadaki en az 20,50 dolarlık hedef, önceki aralığın üst sınırından yüzde 2,5 yüksek. Böylece eski tahminin en iyimser noktası da yeni beklentinin altında kaldı. Şirketin genel kabul görmüş muhasebe ilkelerine göre yıllık hisse başına kâr beklentisi ise en az 19,50 dolar; düzeltilmiş rakamla arasında 1 dolar bulunuyor.
Gelir büyümeden faaliyet kârı toparlandı
Bilançodaki en belirgin değişim satış hacminden çok gelirlerin kâra dönüşmesinde. Grup geliri 113,2 milyar dolardan 112,7 milyar dolara gerilerken faaliyet kârı 4,3 milyar dolardan 6,6 milyar dolara çıktı.
Şirketin yuvarlanmış rakamlarıyla hesaplandığında faaliyet kâr marjı yüzde 3,8’den yüzde 5,9’a yükseliyor. Yaklaşık 2,1 puanlık iyileşme, benzer büyüklükteki gelirden daha fazla faaliyet kârı üretildiğini gösteriyor. Grubun açıkladığı yüzde 3,6 net kâr marjı ise farklı bir hesaplama kalemi.
Sağlık giderlerinde 1,5 puanlık iyileşme
Sağlık hizmeti giderlerinin prim gelirine oranı, geçen yılın 3. çeyreğindeki yüzde 89,9’dan yüzde 88,4’e indi. UnitedHealth bu değişimi maliyet yönetimi, fiyatlama disiplini, sigorta planlarının kapsamındaki değişiklikler ve bakım hizmetlerindeki iyileştirmelerle ilişkilendiriyor.
Raporun ayrıntılarında 610 milyon dolarlık olumlu karşılık gelişimi de var. Bu tutar, 2026 içinde verilen hizmetlere ilişkin önceki dönem karşılıklarının yeniden değerlendirilmesinden kaynaklandı ve sağlık gideri oranını destekledi. Maliyet performansını değerlendirirken işletmedeki iyileşmenin yanında bu muhasebe katkısını da hesaba katmak gerekiyor.
İdari ve diğer faaliyet giderlerinin oranı da yüzde 13,5’ten yüzde 12,8’e geriledi. Şirket, operasyonel verimlilik kazanımlarının teknoloji, süreç ve çalışan yatırımlarının bir bölümünü karşıladığını belirtiyor.
Yıllık toparlanma güçlü, çeyreklik tempo daha düşük
Temmuzda açıklanan 2. çeyrekte faaliyet kârı 8 milyar dolar, düzeltilmiş hisse başına kâr 6,38 dolardı. Son bilançoda her iki rakam da bu seviyelerin altında. Yıllık bazdaki güçlü toparlanmayla bir önceki çeyreğe göre düşüş aynı tabloda yer alıyor; dönem karşılaştırması değiştiğinde sonuç da değişiyor.
3. çeyrekte faaliyetlerden 5,1 milyar dolar nakit üretildi. Borcun toplam sermayeye oranı haziran sonundaki yüzde 41,2’den eylül sonunda yüzde 41,7’ye çıktı. Şirket, borç/sermaye oranını yıl sonunda yaklaşık yüzde 40 seviyesine indirmeyi hedefliyor.
Yorumlar
Görüşünüzü paylaşabilirsiniz. Yorumlar onaylandıktan sonra yayınlanır.