Reddit geliri yüzde 61 arttı: Hisse neden yüzde 12 düştü?

Reddit, ikinci çeyrekte gelirini yüzde 61 artırarak piyasa beklentisini açık ara geçti ancak yatırımcıların ilk tepkisi satış oldu. Hisse, bilanço sonrasındaki işlemlerde yaklaşık yüzde 12 geriledi.

Satışın nedeni açıklanan gelir veya kârın zayıf olması değildi. Arama motorlarından Reddit’e yönlendirilen trafiğin çeyreğin sonlarına doğru daha oynak hâle gelmesi ve yüksek gelir üreten ABD kullanıcılarındaki büyümenin yavaşlaması, güçlü finansal sonuçların önüne geçti.

Reddit’in ikinci çeyrek geliri 805 milyon dolara ulaşırken analistlerin ortalama tahmini yaklaşık 730 milyon dolardı. Net kâr 89 milyon dolardan 253 milyon dolara, düzeltilmiş FAVÖK ise yüzde 106 artışla 343 milyon dolara çıktı.

Reddit hissesi güçlü bilançoya rağmen neden düştü?

Reddit gelir, kâr ve gelecek çeyrek beklentilerinde piyasa tahminlerini aştı. Ancak şirket yönetiminin arama motorlarından gelen ziyaretçi trafiğini “dalgalı” olarak tanımlaması, kullanıcı büyümesinin ne kadarının Reddit’in kendi ürünlerinden ne kadarının dış kaynaklardan geldiği sorusunu yeniden gündeme taşıdı.

ABD’de günlük aktif tekil kullanıcı sayısı yıllık yüzde 6 arttı. Bu oran bir önceki çeyrekte yüzde 7 seviyesindeydi. Uluslararası kullanıcı sayısı yüzde 28 büyüse de iki bölge arasında gelir üretme kapasitesi açısından büyük fark bulunuyor.

Reddit’in ABD’de kullanıcı başına ortalama geliri 11,85 dolar olurken uluslararası pazarlarda bu rakam yalnızca 2,26 dolar düzeyinde kaldı. Bu nedenle daha hızlı uluslararası kullanıcı artışı, ABD’deki sınırlı yavaşlamayı gelir kalitesi açısından tamamen telafi etmiyor.

Arama motorlarındaki değişiklik Reddit’i nasıl etkiliyor?

Reddit içerikleri birçok bilgi sorgusunda arama sonuçlarının üst sıralarında yer alıyor. Bu görünürlük, platforma hesabı bulunmayan veya uygulamayı düzenli kullanmayan milyonlarca ziyaretçi taşıyor.

Arama motorlarının yapay zekâ destekli özetleri sonuç sayfasında doğrudan göstermesi ise kullanıcının kaynak siteye tıklama ihtiyacını azaltabiliyor. Reddit CEO’su Steve Huffman, yapay zekâ özetlerinin geleneksel bağlantıların sağladığı ölçüde olumlu trafik etkisi yaratmadığını belirtti.

Şirketin operasyon direktörü Jen Wong da arama algoritmalarındaki değişikliklerin kullanıcı kazanımı için yapılan ürün iyileştirmelerinin etkisini ikinci çeyrekte fazlasıyla dengelediğini söyledi. Bu açıklamalar, arama trafiğindeki oynaklığın yalnızca kısa süreli teknik bir sapma olmayabileceği yönündeki kaygıyı güçlendirdi.

Risk, Reddit’in içerik değerini kaybetmesi değil; platformdaki tartışmalar arama motorları veya yapay zekâ araçları tarafından özetlenirken asıl ziyaretin Reddit’e ulaşmaması. Böyle bir durumda içerik kullanılmaya devam etse bile reklam gösterimi ve kullanıcı kazanımı aynı hızda büyümeyebilir.

Reklam gelirleri neden güçlü kaldı?

Arama trafiği konusundaki belirsizliğe rağmen Reddit’in reklam işi güçlü büyümeyi sürdürdü. Reklam geliri yüzde 64 artarak 762 milyon dolara çıkarken platformdaki reklamveren sayısı yüzde 70 yükseldi.

Şirket, reklam fiyatlarındaki artışın yanında daha fazla gösterim elde etti. Yapay zekâ destekli reklam metni oluşturma, başarılı kampanyaları inceleme ve topluluklara göre hedefleme araçları da özellikle küçük ve orta ölçekli işletmelerden yeni müşteri kazanılmasına katkı sağladı.

Kullanıcı başına küresel ortalama gelir yüzde 36 artışla 6,18 dolara ulaştı. Yüzde 91,3’lük brüt kâr marjı ve 261 milyon dolarlık serbest nakit akışı, mevcut kullanıcı kitlesinin paraya dönüştürülmesi konusunda ciddi bir zayıflık bulunmadığını gösterdi.

Üçüncü çeyrek tahmini neden satışları durduramadı?

Reddit, üçüncü çeyrek için 860 milyon ile 870 milyon dolar arasında gelir bekliyor. Tahmin aralığının orta noktası, piyasanın yaklaşık 829 milyon dolarlık beklentisinin üzerinde bulunuyor.

Düzeltilmiş FAVÖK tahmini de 385-395 milyon dolar aralığıyla analist öngörüsünü aştı. Buna rağmen piyasa, yüksek büyümenin arkasındaki kullanıcı kazanma kanalının sürdürülebilirliğine odaklandı.

Reddit’in sekiz çeyrektir yüzde 60’ın üzerinde gelir büyümesi açıklaması beklenti çıtasını önemli ölçüde yükseltmiş durumda. Böyle bir değerlemede finansal sonuçların tahminleri aşması tek başına yeterli olmayabiliyor; kullanıcı artışının kalitesi ve şirketin kontrol edebildiği kanallardan gelmesi de fiyatlamada belirleyici oluyor.

Hisse hareketi bilanço sonrası ve piyasa öncesi işlemlere dayandığı için normal seans açıldığında düşüş oranı değişebilir. Hareketin kalıcılığı açısından ABD günlük kullanıcı büyümesi, doğrudan uygulama kullanımı, arama motorlarından gelen ziyaretler ve reklamveren artışı birlikte izlenecek.