Goldman Sachs TCMB’nin ekimde faizi yüzde 37’de tutmasını bekliyor

Goldman Sachs ekonomistleri Clemens Grafe ve Başak Edizgil’in 7 Ekim tarihli değerlendirmesi, TCMB’nin 22 Ekim toplantısına ilişkin kurum tahminleri arasındaki farkı açtı. Banka, politika faizinde değişiklik beklemiyor; piyasadaki ana senaryo ise ilk indirimin bu toplantıda yapılması yönünde.

Politika faizi halen yüzde 37 seviyesinde. Ekimde 100 baz puan indirim bekleyen kurumların senaryosu faizin yüzde 36’ya inmesini öngörürken Goldman Sachs’ın tahmini mevcut seviyenin korunması. İki yaklaşım arasındaki fark, tek toplantı için 100 baz puan.

Goldman’ın sabit faiz görüşü dört kurumdan ayrışıyor

PiyasaDetay’da daha önce yayımlanan kurum tahminleri, ekim toplantısında indirim yönünde kümelenmişti. Bank of America ve BBVA yüzde 36’yı beklerken Barclays ile JPMorgan ekim ve aralıkta 100’er baz puanlık iki indirim öngörüyor.

Yıl sonu tahminleri yüzde 35 ile yüzde 37 arasında dağılıyor. En gevşek ve en sıkı senaryo arasındaki 200 baz puanlık açıklık, ekim kararının ardından aralık toplantısına ilişkin beklentilerin de belirgin biçimde ayrıştığını gösteriyor.

BofA: TCMB ekimde faizi yüzde 36'ya indirebilir · Ekonomi BofA: TCMB ekimde faizi yüzde 36’ya indirebilir Bank of America, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın eylül toplantısında politika faizini yüzde 37’de tutmasının ardından faiz tahminini güncelledi.... →

300 baz puanlık fiili gevşeme politika faizi indirimi değildi

Goldman Sachs’ın notunda 23 Ağustos’ta repo penceresinin yeniden açılmasıyla TL gecelik referans faizindeki yaklaşık 300 baz puanlık düşüş ayrı bir dönüm noktası olarak ele alındı. TCMB bu adımı yeni bir faiz indirim döngüsü yerine operasyonel çerçevenin normalleşmesi olarak tanımlamıştı; bir haftalık repo faizi yüzde 37’de kaldı.

Kurum, bu fiili gevşemenin ardından rezerv kayıplarının hızlanmasını ve yabancıların tahvil pozisyonlarını kayda değer ölçüde artırmamasını temkin gerekçeleri arasında sıraladı. Hanehalkı enflasyon beklentilerinin son dönemde yeniden yükselmesi ve piyasa katılımcılarının beklentilerinin İran savaşı öncesindeki seviyelerin üzerinde kalması da aynı çerçevede değerlendirildi.

TCMB eylülde politika faizini yüzde 37'de tuttu · Ekonomi TCMB faizi yüzde 37’de sabit tuttu: Enflasyonda yeni mesaj Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası eylül toplantısında faizleri değiştirmedi. Para Politikası Kurulu, bir hafta vadeli repo ihale faizini yüzde... →

Getiri eğrisi indirim kadar kısa bir döngüyü de fiyatlıyor

Goldman Sachs’a göre getiri eğrisinin biçimi, bir gevşeme başlangıcının fiyatlandığını ancak indirim döneminin uzun sürmeyebileceğini gösteriyor. Offshore piyasa fiyatlamalarının TL üzerinde ilerleyen vadelerde değer kaybı baskısına işaret etmesi, ekim indiriminin finansal istikrar açısından risk yaratabileceği görüşünü güçlendiriyor.

Banka sabit faiz tahminini korusa da bu öngörüye ilişkin risklerin yükseldiğini kabul ediyor. Karar gününe kadar rezervlerin seyri, enflasyon beklentileri ve gecelik piyasa faizinin politika faizine göre konumu, yüzde 37 ile yüzde 36 senaryoları arasındaki ayrışmada ölçülebilir üç ana gösterge olacak.

Barclays yıl sonu politika faizini yüzde 35 bekliyor · Ekonomi Barclays’tan TCMB için iki faiz indirimi tahmini: Yıl sonu yüzde 35 İngiltere merkezli yatırım bankası Barclays, TCMB'nin politika faizini yüzde 37 seviyesinde sabit tutmasının ardından son çeyreğe ilişkin faiz... →