Fed sonrası altında satış sertleşti: Dolar ve tahvil faizleri yükseldi

Fed’in 25 baz puanlık faiz artışının ardından küresel piyasalarda ilk tepki sınırlı kalmıştı. Asıl yön değişimi Fed Başkanı Kevin Warsh’ın basın toplantısıyla geldi. Karar öncesinde 4.350 doların üzerinde işlem gören ons altın, Warsh’ın açıklamaları sırasında 4.250 dolar civarına kadar geriledi. Böylece altın kısa süre içinde 100 doların üzerinde değer kaybederken dolar güçlendi, ABD tahvil faizleri yükseldi ve Wall Street’teki pozitif görünüm negatife döndü.

Fed politika faizini beklentilere paralel biçimde yüzde 3,75–4,00 aralığına çıkardı. Kararın büyük ölçüde fiyatlanmış olması nedeniyle ilk dakikalarda piyasanın dikkati doğrudan Warsh’ın bundan sonraki faiz patikasına ilişkin vereceği mesaja çevrilmişti. Warsh’ın enflasyon konusunda geri adım atmayan tonu, yatırımcıların “tek seferlik artış” beklentisini zayıflattı.

Ons altında 100 doları aşan geri çekilme

Ons altın Fed kararı öncesinde günün güçlü varlıklarından biriydi. Petrol fiyatlarındaki gerileme ve tahvil faizlerindeki önceki gevşemeyle fiyat 4.350 doların üzerine çıkmıştı.

25 baz puanlık faiz artışı açıklandığında altındaki ilk tepki sınırlı kaldı. Piyasa bu kararı büyük ölçüde önceden fiyatlamıştı. Fiyatlamayı değiştiren bölüm Warsh’ın basın toplantısı oldu.

Warsh konuşurken satışların hızlanmasıyla ons altın 4.250 dolar civarına kadar geriledi. Karar öncesindeki 4.350 doların üzerindeki seviyeler dikkate alındığında birkaç saat içinde 100 doların üzerinde düşüş yaşandı.

Bu hareket yalnız gün içi kazançların silinmesi anlamına gelmedi. Altın, Fed kararı öncesindeki seviyesinin de belirgin biçimde altına geçerek faiz ve dolar tarafındaki yeni fiyatlamaya sert tepki verdi.

Warsh’ın enflasyon mesajı fiyatlamayı değiştirdi

Fed Başkanı, enflasyonun hâlâ fazla yüksek olduğunu ve yaz aylarında açıklanan verilerin temel enflasyon eğiliminde anlamlı bir iyileşme göstermediğini söyledi. ABD ekonomisinin güçlü kalması ve yurtiçi harcamaların dirençli seyretmesi de Fed’in sıkılaştırmayı sürdürmek için alanı bulunduğu şeklinde fiyatlandı.

Altın açısından sorun iki kanaldan geldi. Bir tarafta dolar yeniden değer kazanırken diğer tarafta ABD tahvil getirileri yükseldi. Faiz getirisi olmayan altının alternatif maliyeti böylece aynı anda iki yönden arttı.

4.350 dolar üzerindeki fiyatlamanın 4.250 dolar civarına kadar çözülmesi, Fed’in yalnız yaptığı artışın değil bundan sonraki adımlarına ilişkin beklentilerin de altın piyasasına hızla yansıdığını gösterdi.

Güçlü ABD verileri daha önce altında nasıl satış getirmişti? · Altın Haberleri ABD istihdamı altını vurdu: Ons altında düşüş yüzde 2’yi aştı Güçlü ABD istihdamı Fed’in faiz artırım ihtimalini yükseltti, ons altın 4.380 dolar çevresine çekildi. Gram altın saat 15.41’de... →

2 yıllık tahvil faizi yüzde 4,71’i aştı

Warsh’ın konuşmasının piyasa tarafından nasıl okunduğunu en açık gösteren yer kısa vadeli tahvil piyasası oldu.

Fed kararının hemen öncesinde yaklaşık yüzde 4,60 seviyesinde bulunan ABD 2 yıllık tahvil getirisi, konuşmanın ilerleyen bölümünde yüzde 4,71’in üzerine çıktı. İki yıllık faiz, Fed’in önümüzdeki birkaç toplantısına ilişkin beklentilere en hızlı tepki veren piyasa göstergelerinden biri.

10 yıllık ABD tahvil getirisi de yeniden yüzde 5 çevresine yükseldi. Tahvil faizlerindeki bu hareket, yalnız altını değil hisse senedi değerlemelerini de baskılamaya başladı.

Dolar endeksi yeniden yukarı döndü

Fed kararı öncesinde dolar endeksi DXY son haftaların güçlü seviyelerine yakın seyrediyordu. Faiz artışının hemen ardından ilk tepki sınırlı kaldı ancak Warsh’ın açıklamalarıyla dolar yeniden yukarı yöneldi.

Dolar aynı saatlerde euro ve yen karşısında da güç kazandı. Faiz artışının oybirliğiyle alınması ve Fed üyelerinin yıl sonuna kadar ilave bir artış ihtimalini koruması ABD para birimine destek verdi.

DXY’deki yükseliş altın açısından doğrudan baskı yaratıyor. Ons altın dolar cinsinden fiyatlandığı için ABD para biriminin değer kazanması, diğer para birimlerini kullanan yatırımcı açısından altını daha pahalı hale getiriyor.

Bu geceki fiyatlama bu ilişkinin belirgin bir örneğini verdi: dolar yukarı dönerken tahvil faizleri de yükseldi ve ons altın 4.350 dolar üzerinden 4.250 dolar bölgesine doğru sert biçimde geri çekildi.

Wall Street Fed öncesi artıdaydı, tablo tersine döndü

Faiz kararı öncesinde ABD endeksleri önceki günkü kayıplarını telafi etmeye çalışıyordu. Fed’in 25 baz puanlık artışı açıklandığında borsalarda ilk anda belirgin bir satış dalgası oluşmadı.

Warsh’ın konuşmasının ardından ise endeksler yön değiştirdi. Saat 22.15 civarındaki ekranda Dow Jones’u izleyen US 30 yaklaşık yüzde 1,36, S&P 500’ü izleyen US 500 yüzde 0,73, teknoloji ağırlıklı US Tech 100 yüzde 0,43 ve küçük şirketleri izleyen US 2000 yaklaşık yüzde 0,99 eksideydi.

Dow’daki kayıp 500 puanın üzerine çıkarken S&P 500 ve Nasdaq da karar öncesindeki pozitif seviyelerini bıraktı. Tahvil faizlerinin yükselmesi, özellikle yüksek değerlemeyle işlem gören şirketlerde iskonto oranı baskısını yeniden gündeme getirdi.

Piyasa neden faiz kararından çok Warsh’a tepki verdi?

25 baz puanlık artırım sürpriz değildi. Toplantı öncesinde vadeli piyasalarda bu karar yüksek olasılıkla fiyatlanıyordu. Bu nedenle yatırımcı açısından yeni bilgi faizin yüzde 4’e yaklaşması değil, Fed’in bundan sonra ne yapacağıydı.

Yeni projeksiyonlarda 2026 yıl sonu politika faizi medyanı yüzde 4,1’e yükseldi. Bu tahmin mevcut faiz aralığının ardından yıl bitmeden bir 25 baz puanlık artış daha ihtimalini canlı tutuyor.

Warsh da gelecek toplantılar için kesin bir rota çizmedi. Enflasyon, ekonomik aktivite ve yeni verileri öne çıkardı. Piyasadaki ilk okuma ise Fed’in ikinci artışı masadan kaldırmadığı yönünde oldu.

Fed için faiz artışı beklentileri karar öncesinde nereye kadar çıkmıştı? · Piyasalar Fed faizi kaç kez artıracak? Piyasalar 2027’ye kadar 4 artış bekliyor ABD Merkez Bankası’nın yarın açıklayacağı faiz kararı öncesinde piyasanın sorusu değişti. Birkaç gün önce tartışma Fed’in eylül toplantısında... →

Altında şimdi 4.250 dolar bölgesi öne çıktı

Fed öncesinde 4.350–4.390 dolar bölgesine çıkan ons altının bu alanı koruyamamasıyla kısa vadeli görünüm de değişti. Warsh konuşması sırasında fiyatın 4.250 dolar civarına inmesiyle piyasanın önündeki ilk önemli bölge burası oldu.

4.250 dolar çevresinde alıcıların güçlenip güçlenmeyeceği, satışın ikinci dalgaya dönüşüp dönüşmeyeceği açısından izlenecek. Bu seviyenin altında kalıcı fiyatlama oluşması halinde yatırımcıların gözü daha aşağıdaki desteklere çevrilebilir.

Yukarı tarafta ise ilk soru altının 4.300 doların üzerine yeniden çıkıp çıkamayacağı. Karar öncesindeki 4.350 dolar üzerindeki bölgeye dönüş için dolar ve tahvil faizlerindeki yükselişin sakinleşmesi gerekecek.

Fed sonrası ilk bilanço: Altın düştü, dolar ve faiz yükseldi

Gecenin ilk fiyatlamasında dört piyasa aynı mesajı verdi. Ons altın 4.350 dolar üzerinden 4.250 dolar bölgesine gerilerken dolar güçlendi, ABD tahvil faizleri yükseldi ve Wall Street karar öncesindeki kazançlarını kaybetti.

Bu nedenle Fed sonrası hareketi yalnız 25 baz puanlık faiz artışına bağlamak eksik kalıyor. Karar büyük ölçüde bekleniyordu; piyasadaki sert dönüş Warsh’ın enflasyon konusunda gevşemeyen mesajıyla başladı.

Şimdi en somut takip noktası 4.250 dolar. Bu bölgede altına yeni talep gelip gelmemesi ile ABD 2 yıllık tahvil faizinin yüzde 4,70 üzerinde kalıp kalmaması, gecenin kalanındaki fiyatlamanın yönünü belirleyecek.