Bitcoin 71 Bin Doları Aştı, Ethereum Yüzde 18 Yükseldi: Kripto Rallisini Ne Tetikledi?

Bitcoin’de dün gece başlayan yükseliş 20 Ağustos sabahında hızlandı. En büyük kripto para 71 bin doların üzerine çıkarken Ethereum son 24 saatte yaklaşık yüzde 18 yükselerek 2.250 doların üzerine taşındı. Solana, XRP ve Dogecoin gibi büyük altcoinlerde de alımların belirginleşmesi, hareketin yalnızca Bitcoin’e özgü kalmadığını gösterdi.

Rallinin ilk kıvılcımı kripto piyasasının içinden değil, ABD tahvil piyasasından geldi. ABD Hazine Bakanlığı uzun vadeli tahvillerde uyguladığı geri alım programının büyüklüğünü artıracağını açıkladı. Reuters’a göre 10-30 yıl vadeli tahvillerde işlem başına azami geri alım tutarı 2 milyar dolardan en az 4 milyar dolara çıkarılacak.

Kararın ardından uzun vadeli ABD tahvil faizleri hızlı biçimde geriledi. Salı günü yüzde 5,34 ile 2007’den bu yana en yüksek seviyesini gören 30 yıllık tahvil faizi yüzde 5,18 bölgesine çekilirken 10 yıllık getiri de geriledi. Dolar endeksindeki düşüşle birlikte hisse senetleri, altın ve Bitcoin aynı anda alım gördü.

Buradaki kritik nokta, Hazine’nin hamlesinin Fed’in parasal genişleme programı anlamına gelmemesi. Geri alımların toplam büyüklüğü devasa ABD tahvil piyasasına göre sınırlı ve programın temel amacı uzun vadeli tahvillerde likiditeyi desteklemek. Yine de piyasa, Hazine’nin yükselen faizlere karşı harekete geçmesini finansal koşullar açısından kısa vadeli bir rahatlama sinyali olarak fiyatladı.

Bitcoin neden yükseliyor? İlk kıvılcım tahvil piyasasından geldi

PiyasaDetay’da üç gün önce 30 yıllık ABD tahvil faizinin 2007’den beri en yüksek seviyeye çıkmasını incelerken asıl baskının yalnızca Fed’den değil, büyüyen tahvil arzı ve ABD’nin borçlanma ihtiyacından geldiğine dikkat çekmiştik. Bu hafta yaşanan yeni gelişme tam da o gerilimin üzerine geldi.

Uzun vadeli faizlerin yükselmesi riskli varlıklar için iki ayrı baskı yaratıyor. Bir tarafta dolar bazlı güvenli getiriyi cazip hale getiriyor, diğer tarafta şirketlerin ve yatırımcıların finansman maliyetini artırıyor. Hazine’nin geri alımları büyüteceğini açıklamasıyla bu baskının bir kısmı tersine döndü. Reuters’ın piyasa özetinde doların yaklaşık yüzde 0,8 gerilediği, uzun vadeli tahvil faizlerinin yaklaşık 10 baz puan düştüğü ve Bitcoin’in de bu hareketle birlikte sert yükseldiği belirtildi.

Kripto piyasasının dün öğleden sonra başlayan fiyatlaması bu yüzden yalnızca “kriptoya iyi haber geldi” şeklinde okunmamalı. Bitcoin’i ilk hareket ettiren unsur daha geniş bir makro pozisyon değişimiydi.

Short squeeze yükselişi nasıl hızlandırdı?

İlk alım dalgasından sonra devreye kaldıraçlı işlemler girdi. CoinGlass verilerini aktaran CoinDesk’e göre son 24 saatte kripto piyasasında yaklaşık 3 milyar dolarlık tasfiye yaşandı; bunun 2,74 milyar dolara yakın kısmı düşüş yönünde pozisyon alan traderlardan geldi. Short pozisyonların toplam tasfiyelerin yaklaşık yüzde 92’sini oluşturması hareketin ne kadar tek taraflı hale geldiğini ortaya koyuyor.

Bitcoin’de yaklaşık bir saat içinde 1 milyar doların üzerinde short pozisyon kapandı. Günün tamamında Bitcoin short tasfiyeleri yaklaşık 1,42 milyar dolara, Ethereum’da ise 1,13 milyar dolara ulaştı. Fiyat yukarı gittikçe zarar eden kısa pozisyonların zorunlu biçimde kapanması yeni alım emirleri yarattı ve ralli kendi kendini hızlandırdı.

Bu ayrım bundan sonrası için de önemli. Yükselişin bir bölümü yeni ve kalıcı yatırımcı talebinden değil, ters yönde yakalanan kaldıraçlı pozisyonların kapanmasından kaynaklanıyorsa volatilite de yüksek kalabilir.

Ethereum neden Bitcoin’den daha sert yükseldi?

Ethereum son 24 saatte yaklaşık yüzde 18 yükselerek Bitcoin’in performansını belirgin biçimde geride bıraktı. Hareket yalnız ETH ile sınırlı kalmadı; Solana yaklaşık yüzde 10, XRP yüzde 10 ve Dogecoin yüzde 8 civarında yükselişle geniş tabanlı ralliyi takip etti.

Ethereum tarafındaki hızlanmada kaldıraç çözülmesi özellikle dikkat çekiyor. ETH’de 1 milyar doların üzerindeki short pozisyonun tasfiye edilmesi, fiyat yukarı dönerken zorunlu alımların güçlü kalmasına yol açtı. Bitcoin’in tahvil ve dolar cephesinden aldığı ilk makro desteğin ardından yatırımcıların daha yüksek oynaklığa sahip büyük altcoinlere yönelmesi rallinin ikinci aşamasını oluşturdu.

Trump’ın Beyaz Saray toplantısı kripto piyasasına ne verdi?

Makro koşullar iyileşirken Washington’dan gelen haber akışı da kripto lehineydi. Reuters’ın aktardığına göre ABD Başkanı Donald Trump, Coinbase, Robinhood ve Kraken gibi şirketlerin yöneticilerinin de katıldığı Beyaz Saray etkinliğinde Kongre’ye CLARITY Act’in “adil bir versiyonunu” geçirme çağrısı yaptı.

Tasarı, hangi kripto varlıkların menkul kıymet ya da emtia sayılacağını ve SEC ile CFTC arasındaki yetki paylaşımını daha net hale getirmeyi amaçlıyor. Düzenleme henüz yasalaşmış değil ve Senato’daki süreç tamamlanmadı. Yine de sektörün uzun süredir istediği düzenleyici çerçevenin Beyaz Saray seviyesinde yeniden gündeme gelmesi, tahvil piyasasından başlayan risk iştahına ikinci bir destek sağladı.

Kripto rallisinde bundan sonra ne izlenecek?

Rallinin devamı açısından ilk takip edilecek yer yine kripto ekranından önce tahvil piyasası olabilir. Hazine’nin açıkladığı daha büyük geri alımlar 9 Eylül’de başlayacak ve uzun vadeli faizlerdeki son gerilemenin kalıcı olup olmayacağı henüz belli değil. 30 yıllık faiz yeniden yukarı döner, dolar güçlenirse Bitcoin’in aldığı makro desteğin bir kısmı zayıflayabilir.

Aynı zamanda short squeeze’in büyük bölümü gerçekleşmiş durumda. Bu noktadan sonra yükselişin devam etmesi için yalnızca zorunlu pozisyon kapanışlarından daha fazlası, yani spot piyasada ve kurumsal tarafta kalıcı talep görülmesi gerekecek.