AMD, Nvidia ve Broadcom, Meta’nın yapay zekâ yatırımları için başlattığı hisse arzına toplam 5 milyar dolara kadar katılmaya ilgi gösterdi. Meta’nın 26 Ekim’de açıkladığı plan kapsamında üç çip üreticisi, şirketin A sınıfı hisselerini diğer yatırımcılarla aynı koşullarda satın alabilecek. Ancak yatırım ilgisi bağlayıcı bir taahhüt niteliğinde değil. AMD’nin tek başına 1 milyar dolarlık hisse alımını kesinleştirdiğine ilişkin ayrı bir resmî açıklama bulunmuyor.
Gelişmenin AMD açısından önemi, Meta ile mevcut ticari ilişkisinde yatıyor. Meta, şubat ayında duyurduğu anlaşmayla AMD’den 6 gigavata kadar yapay zekâ işlemcisi kullanmayı planladığını açıklamıştı. Böylece AMD, hem Meta’nın büyük çip tedarikçilerinden biri hem de potansiyel hissedarlarından biri konumuna geliyor.
AMD ile Meta arasında zaten büyük bir çip anlaşması var
24 Şubat’ta açıklanan uzun vadeli anlaşma, AMD’nin Instinct grafik işlemcilerinin Meta’nın yapay zekâ altyapısında kullanılmasını öngörüyor. Kurulacak sistemlerin toplam kapasitesi 6 gigavata kadar ulaşabilecek. Bu rakam gerçekleşmiş teslimatı değil, anlaşmada öngörülen azami ölçeği ifade ediyor.
Anlaşmanın hisse piyasasını ilgilendiren bir başka yönü de var. AMD, belirli çip teslimatları ve hisse fiyatı koşullarına bağlı olarak Meta’ya 160 milyon adede kadar AMD hissesi satın alma hakkı tanıdı. Hakların tamamı otomatik olarak kazanılmıyor; teslimat ve performans koşullarının gerçekleşmesi gerekiyor.
AMD’nin Meta hissesi alabilme ihtimali, iki şirket arasındaki finansal ilişkinin ters yönde de genişleyebileceğini gösteriyor. Meta belirli koşullarda AMD’ye ortak olabilirken AMD de Meta’nın sermaye artırımı kapsamında hissedar hâline gelebilecek. Ancak iki olasılık da ilgili koşullara bağlı.
Meta’nın hisse arzında hangi rakamlar açıklandı?
Meta, ilk açıklamasında 22,5 milyar dolarlık A sınıfı hisse bağlantılı işlem planlamıştı. Sonraki fiyatlamada tutar 25 milyar dolara çıkarıldı ve hisse başına 625 dolar fiyat belirlendi. Buna ek olarak 12,5 milyar dolarlık zorunlu dönüştürülebilir imtiyazlı pay arzı fiyatlandırıldı.
Şirketin ayrıca 2027’nin ilk çeyreğinde başlatmayı planladığı 60 milyar dolara kadar C sınıfı hisse satış programı bulunuyor. Bu program henüz gerçekleşmiş bir sermaye girişi değil.
AMD, Nvidia ve Broadcom’un açıkladığı toplam 5 milyar dolarlık yatırım ilgisi, Meta’nın 25 milyar dolarlık A sınıfı hisse arzının yüzde 20’sine karşılık geliyor. Ancak üç şirketin bu büyüklüğün tamamını satın alacağı kesinleşmiş değil. Dolayısıyla başlıkta dolaşan AMD’nin 1 milyar dolarlık yatırım iddiası resmî katılım bilgisiyle doğrulanıncaya kadar ayrı tutulmalı.
Çip üreticileri neden müşterilerinin hisselerini almak istiyor?
Bir çip üreticisi için büyük veri merkezi işletmecileri yalnızca mevcut müşteriler değil, gelecek yıllardaki üretim kapasitesini belirleyen alıcılar. Meta’nın yapay zekâ yatırımlarını büyütmesi, AMD ve Nvidia gibi tedarikçiler açısından daha fazla donanım siparişi anlamına gelebilir.
Fakat tedarikçilerin müşterilerine sermaye sağlaması yatırımcıların gelir kalitesini değerlendirirken yeni bir unsur oluşturuyor. Örneğin bir çip üreticisinin müşterisine 1 milyar dolar yatırım yapması ve aynı müşteriden yeni siparişler alması, iki ayrı ekonomik işlem. Hisse yatırımı doğrudan çip satış geliri değil; gelecekteki satışlar ise teslimat ve sözleşme koşullarına bağlı.
Bu nedenle yapay zekâ altyapısındaki büyümenin ne kadarının bağımsız son kullanıcı talebinden, ne kadarının sektör şirketlerinin birbirini finanse etmesinden destek aldığı izlenmeli.
AMD yatırımcısı için hangi gelişmeler önemli?
AMD açısından Meta hisselerine yapılabilecek yatırımın büyüklüğü kadar iki şirket arasındaki çip anlaşmasının uygulanması da önem taşıyor. 6 gigavatlık potansiyel dağıtımın hangi takvimle gerçekleşeceği, AMD’nin teslimat kapasitesi ve Meta’nın yeni veri merkezlerini faaliyete alma hızı gelecekteki gelirler üzerinde etkili olacak.
Hisse alımının kesinleşmesi durumunda AMD’nin hangi tutarda yatırım yaptığı, Meta’da ne kadar pay edindiği ve yatırımın finansal tablolarda nasıl sınıflandırıldığı da değerlendirilebilecek. Şimdilik üç çip üreticisinin toplam 5 milyar dolara kadar bağlayıcı olmayan yatırım ilgisi bulunduğu doğrulanmış durumda.
Yorumlar
Görüşünüzü paylaşabilirsiniz. Yorumlar onaylandıktan sonra yayınlanır.