Nvidia’nın çarşamba günü açıklayacağı ikinci çeyrek bilançosunda gelirin yıllık bazda neredeyse ikiye katlanarak 92,18 milyar dolara çıkması bekleniyor. LSEG tarafından derlenen analist tahminleri gerçekleşirse şirket, yedi çeyreğin en hızlı büyümesini kaydedecek.
Yatırımcıların asıl sınavı geçmiş çeyrekten çok sonbaharda sevkiyata başlaması planlanan Vera Rubin işlemcilerinde. Blackwell’den yeni platforma geçişin hızı, üçüncü çeyrekte beklenen yüzde 82,8’lik satış büyümesinin ve yaklaşık yüzde 75 brüt marjın korunup korunamayacağını şekillendirecek.
İçindekiler
Rubin üçüncü çeyrekte 9 milyar dolarlık gelir üretebilir
Morgan Stanley analistleri, Rubin ailesinin ekim sonunda bitecek üçüncü mali çeyrekte yaklaşık 9 milyar dolar gelir sağlayabileceğini hesaplıyor. Yeni ürünün ekonomik iddiası yalnız daha yüksek işlem gücü değil; bir yapay zekâ modelini eğitme ve çalıştırma maliyetini sistem düzeyinde düşürmek. Müşterilerin Blackwell siparişlerinden Rubin’e ne kadar hızlı geçeceği, üretim kapasitesi ve teslimat programıyla birlikte açıklanacak.
Rekabet de yoğunlaşıyor. Büyük bulut şirketleri kendi hızlandırıcılarını geliştirirken AMD ve Intel çıkarım iş yüklerinde daha fazla pay arıyor. Nvidia’nın yazılım ekosistemi ve sistem tasarımı güçlü bir savunma hattı sağlıyor; yeni platformun zamanında ölçeklenememesi halinde müşterilerin alternatif donanıma ayırdığı bütçe büyüyebilir.
Finansman desteği çip talebinin kalitesini tartışmaya açtı
Nvidia bu ay altı büyük finans kuruluşuyla yapay zekâ altyapısı için 500 milyar dolara kadar sermaye harekete geçirmeyi hedefleyen yapılar üzerinde anlaştı. Şirket geçen hafta da OpenAI’ın Ohio’daki veri merkezi kiralaması için 105 milyar dolara kadar garanti vermeyi kabul etti. Bu destekler, müşterilerin büyük tesisleri kurmasını ve Nvidia donanımı satın almasını kolaylaştırıyor.
Piyasadaki soru, donanım tedarikçisinin müşteri finansmanında büyüyen rolünün talep sinyalini ne ölçüde değiştirdiği. Garanti verilmesi hemen nakit çıkışı yaratmıyor; projenin sözleşmedeki koşulları karşılayamaması halinde bilanço riski doğurabiliyor. CEO Jensen Huang, OpenAI’ın kirayı ödeyeceğini ve yapının döngüsel finansman olmadığını savunuyor.
Bilanço üç sayıyla okunacak
İkinci çeyrek için 92,18 milyar dolarlık gelir beklentisine veri merkezi satışlarının iki kattan fazla artacağı varsayımı eşlik ediyor. Şirketin üçüncü çeyrek gelir öngörüsü ise ortalama 104,20 milyar dolar. Yaklaşık yüzde 75’te kalması beklenen düzeltilmiş brüt marj, yeni ürün maliyetlerinin ve güçlü fiyatlama gücünün dengesi hakkında ilk sinyali verecek.
Rubin sevkiyatının kesin başlangıç tarihi, üçüncü çeyrek satış rehberi ve OpenAI garantisinin muhasebeleştirilme biçimi çarşamba günkü açıklamada ölçülebilir üç takip noktası. Nvidia’nın 2026 başından bu yana yüzde 11,8 yükselen hissesi için yüksek büyümenin sürmesi kadar bu büyümenin ne kadarının bağımsız müşteri talebinden geldiği de fiyatlamaya girecek.
Yorumlar
Görüşünüzü paylaşabilirsiniz. Yorumlar onaylandıktan sonra yayınlanır.