Ons altın temmuzdan bu yana ilk kez 4.000 doların altını test etti

Ons altın, 23 Ekim Cuma günü Asya işlemlerinde 4.000 doların altını test ederek temmuz ayından bu yana en düşük seviyesine indi. Bu seviyenin altına kısa süreli sarkmanın ardından yeniden 4.000 doların üzerine çıkan değerli metal, sabah saatlerinde yaklaşık yüzde 0,45 kayıpla 4.006 dolar civarında işlem gördü. Böylece ocak ayında 5.400 doların üzerinde görülen zirveye kıyasla gerileme yaklaşık yüzde 26’ya ulaştı.

Altın fiyatındaki düşüş tek bir açıklamaya sığmıyor. Orta Doğu’da yükselen enerji maliyetlerinin enflasyonu canlı tutması, ABD tahvil getirilerindeki yükseliş ve doların güçlenmesi altına aynı anda baskı yapıyor. Hisse piyasalarındaki kaldıraçlı işlemlerden kaynaklanan nakit ihtiyacının da değerli metallerde satışları artırmış olabileceği değerlendiriliyor. Ancak altındaki satışların ne kadarının teminat tamamlama çağrılarından kaynaklandığını gösteren kesin bir işlem dökümü bulunmuyor.

Ons altın 4.000 doların altına neden geriledi?

4.000 dolar, altın piyasasında yatırımcıların yakından izlediği yuvarlak fiyat eşiklerinden biri. Bu seviyenin kırılması tek başına fiyatın daha fazla düşeceğini garanti etmiyor; buna karşılık hızlı düşüşlerde stop emirleri ve kısa vadeli pozisyon değişimleri satışları artırabiliyor. Fiyatın yeniden bu sınırın üzerine çıkması da ilk satışların tamamen sona erdiği anlamına gelmiyor.

Yükselen ABD tahvil getirileri altının karşı karşıya olduğu temel baskılardan biri. Altın faiz ödemediği için yatırımcı, daha yüksek getirili tahvil alternatiflerini değerlendirdiğinde altın tutmanın fırsat maliyeti artıyor. Güçlü dolar ise dolar dışındaki para birimleriyle altın almak isteyen yatırımcıların maliyetini yükseltebiliyor.

Petrol fiyatları Fed’in faiz hesabını neden etkiliyor?

Orta Doğu’daki gerilim nedeniyle petrol fiyatlarının yüksek seyretmesi, taşıma ve üretim maliyetleri üzerinden küresel enflasyon endişelerini artırıyor. Bu tablo, ABD Merkez Bankasının faizleri daha uzun süre yüksek tutabileceği, hatta enflasyonda kalıcı bozulma görülürse daha sıkı bir politika izleyebileceği beklentisini güçlendirebiliyor.

Petrolün yükseldiği her gün altının düşmesi gibi kesin bir ilişki bulunmuyor. Savaş ve arz kesintisi riskleri bazı dönemlerde altını güvenli liman olarak destekleyebilir. Son fiyat hareketinde ise enerji kaynaklı enflasyon ve faiz baskısı, bu güvenli liman talebinin önüne geçmiş görünüyor.

Hisselerdeki teminat çağrıları altını da satmaya zorlayabilir

Kaldıraçla yatırım yapan kişi ve kurumlar, teminatlarının değeri düştüğünde aracı kurumlarından ek nakit yatırma çağrısı alabiliyor. Yatırımcı nakit ihtiyacını karşılamak için yalnızca zarar ettiği hisseyi değil, kolay satabildiği başka varlıkları da elden çıkarabiliyor. Altın bu nedenle piyasalarda gerilimin arttığı bazı günlerde diğer varlıklarla birlikte düşebiliyor.

Yine de son altın düşüşünün tamamını teminat çağrılarına bağlamak mümkün değil. Bunun için vadeli işlemlerde tasfiye miktarı ve pozisyon değişimleri gibi ayrı veriler gerekiyor. Mevcut tablo, faiz ve dolar etkisinin yanında likidite ihtiyacının da izlenmesi gerektiğine işaret ediyor.

Ocak zirvesinden kayıp ne kadar?

Ons altının ocakta 5.400 doların üzerinde gördüğü tepe ile 4.000 dolar seviyesi karşılaştırıldığında fark en az 1.400 dolar. Zirve 5.400 dolar kabul edildiğinde bu yaklaşık yüzde 25,9’luk bir düşüş demek. Zirvenin 5.400 doların üzerinde olması nedeniyle gerçek oran bir miktar daha yüksek olabilir.

Bu kadar büyük bir gerilemenin gram altına yansıması ise dolar/TL kuruna ve iç piyasa fiyatlarına bağlı. Ons altındaki düşüş sırasında kurun yükselmesi, gram altındaki kaybı sınırlayabilir; kurun yatay kalması durumunda ons hareketi daha doğrudan hissedilebilir.

Altındaki düşüşte petrol ve Fed etkisi · Piyasalar Altın neden düşüyor? Petrol fiyatları Fed’in faiz hesabını değiştirdi Brent petrol yüzde 2'nin üzerinde yükselerek 111 doları aşarken ons altın 4.120 dolar çevresine geriledi. Enerji kaynaklı enflasyon... →

Altın yatırımcıları şimdi neyi izleyecek?

Kısa vadede 4.000 dolar çevresindeki işlemler öne çıkıyor. Fiyatın yeniden bu seviyenin altında kalması ile hızla üstüne dönmesi, piyasadaki satış baskısının gücü hakkında farklı sinyaller verecek. Ancak yalnızca tek fiyat seviyesine bakarak yön konusunda kesin yargıya varmak doğru değil.

ABD tahvil getirileri, dolar endeksi, Fed yetkililerinin açıklamaları ve petrol fiyatlarındaki değişim altın için önemli olmaya devam edecek. Özellikle faiz beklentilerindeki bir değişim, fiyatın 4.000 dolar çevresindeki tepkisini hızla değiştirebilir. Verilen 4.006 dolar seviyesi sabah saatlerine ait anlık fiyat olduğundan gün sonu kapanışı olarak değerlendirilmemeli.