Güney Kore borsasında 30 Ekim Cuma günü satışlar açılışın ardından hızlandı. Önceki seansı 5.937,66 puandan tamamlayan KOSPI, güne yüzde 2,99 kayıpla 5.760,35 puandan başladı. Endeksteki düşüş gün içinde yüzde 5’i aşarken Samsung Electronics ve SK Hynix hisselerinde kayıplar derinleşti. Satışların hızlanması üzerine vadeli işlemlere bağlı programlı satış emirlerinde beş dakikalık durdurma mekanizması çalıştırıldı.
Seul saatiyle 10.25’te endeks 5.633,34 puanda, yüzde 5,13 eksideydi. Aynı zaman diliminde yabancı yatırımcılar 553,7 milyar won, yerli kurumsal yatırımcılar 240,9 milyar won net satış yaptı. Bireysel yatırımcıların 709,3 milyar wonluk net alımı ise düşüşü durdurmaya yetmedi. Bunlar gün içi rakamlar. Daha sonraki saatlerde işlemlerin yönü ve kapanış değerleri değişebilir.
İçindekiler
KOSPI’de programlı satışlara neden ara verildi?
Korea Exchange, Seul saatiyle 10.04.55’te satış yönündeki ‘sidecar’ mekanizmasını devreye soktu. Tetikleyici, KOSPI 200 vadeli işlemlerindeki düşüşün yüzde 5’i aşarak belirlenen süre boyunca devam etmesiydi. Mekanizmanın çalıştığı sırada vadeli endeks 887,92 puana inmiş ve önceki kapanışa göre yüzde 5,12 kaybetmişti.
Buradaki ayrıntı önemli. Sidecar, borsadaki bütün hisse işlemlerinin durduğu bir devre kesici değil. Programlı satış emirlerinin etkinliği beş dakika boyunca askıya alınıyor. Bu uygulama, vadeli piyasalardan gelen sert fiyat hareketinin otomatik emirlerle hisse piyasasına yansımasını sınırlamak için kullanılıyor. İşlemlerin yeniden başlaması, satış baskısının ortadan kalktığını göstermiyor. KOSPI’de bu mekanizma son olarak 15 Ekim’de kullanılmıştı.
Samsung ve SK Hynix’te satışların nedeni ne?
Güney Kore’de son günlerin en hareketli hisseleri arasında yer alan bellek üreticileri bu kez düşüşe öncülük etti. Sabah saat 10.06 civarında Samsung Electronics yüzde 5,17 kayıpla 220.000 wondan, SK Hynix ise yüzde 8,65 kayıpla 1.394.000 wondan işlem gördü. SK Hynix’in büyük ortaklarından SK Square’deki kayıp da yüzde 7’yi aştı.
| Gösterge | 30 Ekim gün içi | Değişim |
|---|---|---|
| KOSPI açılışı | 5.760,35 puan | -%2,99 |
| KOSPI, 10.25 | 5.633,34 puan | -%5,13 |
| Samsung, 10.06 civarı | 220.000 won | -%5,17 |
| SK Hynix, 10.06 civarı | 1.394.000 won | -%8,65 |
| KOSPI 200 vadeli, sidecar anı | 887,92 puan | -%5,12 |
Saatler Güney Kore yerel saatidir. Rakamlar aynı dakikaya ait değildir ve kapanış verisi olarak kullanılmamalıdır.
İki şirketin üçüncü çeyrek bilançolarında güçlü sonuçlar bildirilmiş olması, hisse fiyatlarının aynı yönde gitmesini sağlamadı. Borsada son açıklanan kâr kadar gelecek çeyreklerde beklenen kârlılığın ne kadarının bugünkü fiyata yansıdığı da belirleyici. Yapay zekâ belleklerine yönelik güçlü talep beklentisi hisselerde daha önce hızlı yükseliş yaratmıştı. ABD’li büyük teknoloji şirketlerinin altyapı harcamalarındaki finansman yükü yeniden tartışılınca, yüksek beklentiyle işlem gören çip hisseleri de satışla karşılaştı.
Üstelik HBM bellek ve sunucu ürünlerinde yüksek talep görmek, üreticinin bütün ürün gruplarında aynı kâr marjını elde edeceği anlamına gelmiyor. Yeni kapasite yatırımları, ürün karması ve büyük müşterilerin sipariş takvimi gelecek dönem nakit akışını etkileyebilir. Bu yüzden bir gün önce açıklanan güçlü bilanço ile ertesi gün sert hisse satışı çelişki olmak zorunda değil.
Alphabet’teki düşüş Seul borsasına nasıl yayıldı?
ABD’de 29 Ekim işlemlerinde Alphabet hisselerindeki sert kayıp, yapay zekâ yatırımlarının ne kadar hızlı nakde dönüşeceği konusunu yeniden gündeme taşıdı. Nasdaq Composite günü yüzde 1,38 düşüşle tamamladı. Bu fiyatlama ertesi sabah Güney Kore’nin büyük teknoloji hisselerine de yansıdı.
Alphabet’in üçüncü çeyrekteki gelir ve faaliyet kârı artışına rağmen serbest nakit akışının negatife dönmesi, yatırımcıların dikkatini büyüme hızından yatırımın maliyetine çevirdi. PiyasaDetay’ın Alphabet’in 9,1 milyar dolarlık negatif nakit akışını incelediği bilanço haberinde bu ayrımın rakamsal karşılığını ortaya koymuştuk.
Güney Koreli bellek üreticileri açısından bağlantı doğrudan ve dolaylı iki ayrı kanaldan kuruluyor. Büyük teknoloji şirketleri veri merkezlerini genişlettiğinde yüksek bant genişlikli bellek talebi artabiliyor. Fakat müşterilerin yatırım bütçelerini kısmaya başlaması, yeni kapasiteye ilişkin sipariş beklentilerini değiştirebilir. Cuma günkü satışlar, böyle bir kesintinin kesinleştiğini değil, piyasanın bu riski yeniden fiyatladığını gösteriyor.
Yabancıların satışı ile bireysel alımlar arasındaki fark
Seul piyasasında satışın boyutunu açıklayan unsurlardan biri de yatırımcı gruplarının ayrışması. Yabancı fonlar ile yerli kurumlar net satarken bireysel yatırımcılar düşüşü alım fırsatı olarak değerlendirdi. Ancak yüksek tutarda bireysel net alım olması endeksin hemen toparlanacağını göstermiyor. Büyük hisselerdeki satışlar sürdükçe karşı taraftaki talep fiyatın daha aşağı seviyelerde oluşmasını engelleyemeyebilir.
Güney Kore piyasası açısından bu durum yeni değil. 13 Ekim’deki Asya çip satışını ele aldığımız haberde de dış kaynaklı teknoloji kaygılarının endekse nasıl yayıldığını incelemiştik. Ancak bugünkü hareketi o günün tekrarı gibi değerlendirmemek gerekiyor. Bu kez ABD’li büyük teknoloji şirketlerinin bilançoları ve yapay zekâ harcamalarının nakit karşılığı daha belirgin bir tartışma konusu.
KOSPI’nin toparlanması için hangi veriler önemli?
Gün içindeki ilk izlenecek unsur, yabancıların net satışı sürdürüp sürdürmediği ve çip hisselerindeki kayıpların başka sektörlere ne ölçüde yayıldığı. KOSPI, piyasa değeri yüksek birkaç yarı iletken şirketindeki hareketten güçlü biçimde etkilenebiliyor. Bu yüzden endeksin düşmesi, her Güney Kore şirketinin aynı oranda değer kaybettiği anlamına gelmiyor.
İkinci unsur ABD teknoloji bilançolarından gelecek yeni açıklamalar. Veri merkezi yatırımları yüksek seviyede kalırken müşterilerin bu yatırımlardan gelir ve nakit elde etme süresi uzarsa, bellek üreticilerine ilişkin büyüme beklentileri de daha ihtiyatlı hesaplanabilir. Tersine güçlü sipariş görünümü ve kâr marjları doğrulanırsa piyasanın bugünkü endişeleri yeniden değerlendirilebilir.
30 Ekim’de görülen sert fiyat hareketinin kalıcı bir eğilim hâline gelip gelmediğini yalnızca sabahın ilk saatlerinden anlamak mümkün değil. Kapanışta yabancı ve kurumsal yatırımcı işlemlerinin hangi düzeye ulaştığı, Samsung ve SK Hynix’in seansı nerede tamamladığı ve ABD teknoloji piyasasından gelecek yeni fiyatlama, hareketin devamını değerlendirmek için daha sağlıklı göstergeler olacak.
Yorumlar
Görüşünüzü paylaşabilirsiniz. Yorumlar onaylandıktan sonra yayınlanır.