GE Vernova’nın 28 Ekim’de duyurduğu satın alma, şirketin zaten parça aldığı Trench Group’u kendi üretim yapısına katmayı hedefliyor. Triton Partners ile yapılan anlaşma, elektrik şebekelerinde kullanılan bileşenleri, bu bileşenlerin yer aldığı daha büyük sistemleri üreten grupla birleştirecek.
GE Vernova’nın çeyreklik SEC bildirimine göre sözleşme 25 Ekim’de imzalandı ve bedel yaklaşık 8 milyar avro olarak belirlendi. Duyurudaki 9 milyar dolarlık karşılık ile avro cinsinden sözleşme tutarı, işlemin iki farklı para birimindeki gösterimi.
13 katlık çarpanın dayanağı 2028 kâr tahmini
Alıcının açıkladığı değerleme, birleşmeden sağlanabilecek tasarruflar hesaba katılmadan Trench’in 2028 yılı düzeltilmiş FAVÖK tahmininin yaklaşık 13 katına dayanıyor. Trench için aynı yıl 1,9 milyar dolar gelir ve yaklaşık yüzde 36 düzeltilmiş FAVÖK marjı öngörülüyor.
Bu iki tahmin birlikte yaklaşık 684 milyon dolarlık düzeltilmiş FAVÖK’e işaret ediyor: 1,9 milyar dolar × yüzde 36. Açıklanan bedelin bu tutara bölünmesi yaklaşık 13,2 kat veriyor; şirketin yuvarlanmış çarpanıyla uyumlu. Değerlemenin temeli, henüz gerçekleşmemiş 2028 performansı.
Triton’un kendi açıklaması ise işin geçmiş büyüklüğünü gösteriyor. Trench’in Nisan 2024’te bağımsız hale gelmesinden bu yana yıllık geliri ikiye katlanarak 1 milyar avroyu aşmış durumda. Şirket, sekiz ülkedeki 11 fabrikada 3 binden fazla kişiyi istihdam ediyor.
Tedarik zincirinde hangi halka satın alınıyor?
Trench’in ürünleri arasında yüksek ve orta gerilim buşingleri, ölçü transformatörleri ve bobinler bulunuyor. Alımın doğrudan desteklemesi beklenen GE Vernova işleri, şebeke sistem entegrasyonu ve güç iletimi birimleri. İşlemin kapsamı, yeni bir elektrik üretim santralinden çok şebekeyi kurmak için gereken ekipman üretimi.
Üretim tarafındaki somut adımlardan biri Kuzey Carolina’nın Charlotte kentindeki yeni tesis. GE Vernova, burada 765 kilovolt ekipman üretiminin 2027 sonunda başlamasını bekliyor.
Ödeme kapanışta, finansman planı yarı yarıya
Mevcut plana göre satın alma bedeli eşit ağırlıkta nakit ve borçla karşılanacak. Dolar karşılığı üzerinden her bir finansman ayağı yaklaşık 4,5 milyar dolar ediyor.
Düzenleyici onaylarına ve gerekli yerlerde çalışan temsilcileriyle görüşmelere bağlı kapanış 2027 sonu için öngörülüyor. Triton, o tarihe kadar iki şirketin bağımsız faaliyet göstereceğini belirtiyor.
Yorumlar
Görüşünüzü paylaşabilirsiniz. Yorumlar onaylandıktan sonra yayınlanır.