Çevrim içi moda perakendecisi Shein’in Hong Kong halka arzında fiyatlamanın 48,56 Hong Kong doları seviyesinde yapılması bekleniyor. Reuters’a konuşan konuya yakın iki kaynağa göre şirket, 280 milyon pay satarak 13,6 milyar Hong Kong doları, yaklaşık 1,73 milyar dolar kaynak sağlayacak. Açıklanan rakam, 47,60–49,50 Hong Kong dolarlık pazarlama aralığının ortasına denk geliyor. Fiyat henüz şirket tarafından resmen ilan edilmedi. Shein yorum talebine yanıt vermezken nihai fiyatın 31 Ağustos’ta açıklanması, hisselerin 1 Eylül’de Hong Kong Borsası’nda işlem görmeye başlaması planlanıyor. Bu takvim, işlemin büyüklüğü kadar yatırımcı talebinin hangi seviyede denge bulduğunu da netleştirecek. ## Halka arz büyüklüğü fiyat aralığının altında kalmadı 48,56 Hong Kong dolarlık fiyat, bandın alt sınırından yüzde 2, üst sınırından ise yaklaşık yüzde 1,9 uzakta. Böylece arzın en düşük fiyat senaryosuna sıkışmadığı, fakat üst sınırdan da tamamlanmadığı anlaşılıyor. 280 milyon pay üzerinden hesaplandığında brüt gelir 13,6 milyar Hong Kong dolarına ulaşıyor. Shein’in halka arz hazırlığı pazartesi günü başlamıştı. Şirketin Singapur merkezli olması, Çin’de kurulması ve satışlarının büyük bölümünü sınır ötesi e-ticaret üzerinden yapması, işlemi Hong Kong’un uluslararası sermaye çekme kapasitesi açısından da izlenen bir dosyaya dönüştürdü. Arz sonrası ilk fiyatlamada 48,56 Hong Kong doları referans alınırsa şirket değerlemesi daha önce duyurulan yaklaşık 27 milyar dolarlık üst sınıra yakın, fakat onun altında kalacak. Bu seviye, Shein’in özel piyasalardaki eski değerlemeleriyle arasında büyük fark bırakıyor. Şirket 2022’deki Series D turunda 98,2 milyar dolar, 2023’teki Series D Plus turunda 64 milyar dolar üzerinden yatırım almıştı. Halka açık piyasanın verdiği fiyat, büyüme beklentisinin yanında düzenleyici riskleri, marj baskısını ve küresel perakende rekabetini daha düşük bir çarpanla değerlendiriyor.
## Brüt gelir ile kasaya kalacak tutar aynı değil Shein’in halka arzdan elde edeceği brüt kaynak, yatırımcılara yönelik koruma ödemeleri nedeniyle doğrudan net nakit artışı olarak okunamıyor. İzahnameye dayanan önceki bilgilere göre düşük değerleme, bazı geç aşama yatırımcıları için nakit ve bedelsiz pay hükümlerini devreye sokuyor. Bu kapsamın toplam maliyeti 3,5 milyar dolara kadar çıkabiliyor. Fiyatın bandın ortasında oluşması, alt sınır senaryosuna göre bazı ödeme hesaplarını hafifletebilir. Yine de her yatırımcının alacağı tutar ayrı ayrı açıklanmadığı için net etki, şirketin nihai tahsis ve kapanış duyurusundan önce hesaplanamıyor. Boyu Capital, Tiger Global, General Atlantic, Thrive Capital, Mubadala ve Brookfield bağlantılı yatırımcılar daha önce koruma hükümleri kapsamında sayılmıştı. Şirket, halka arz gelirinin yaklaşık yüzde 80’ini teknoloji yatırımları ve küresel marka faaliyetleri için kullanmayı öngörüyor. Bu planın finansman etkisi, arz gelirinden yapılacak ödemeler ve işlem giderleri düşüldükten sonra daha açık görülecek. ## İlk işlem gününde üç rakam öne çıkacak 31 Ağustos tarihli duyuruda nihai fiyatla birlikte kurumsal ve bireysel yatırımcı tahsisleri açıklanacak. Talebin arz edilen pay miktarını ne ölçüde aştığı, Shein’in 1 Eylül’deki açılış fiyatı için ilk gösterge olacak. İkinci ölçü, 48,56 Hong Kong dolarlık beklenen arz fiyatı ile ilk işlem fiyatı arasındaki fark. Üçüncüsü ise şirketin halka arz sonrası değerlemesinin, 27 milyar dolarlık göstergeye ne kadar yaklaştığı. Shein henüz Reuters’ın fiyat bilgisine ilişkin resmi teyit vermediği için mevcut rakam kaynaklara dayalı beklenti niteliğinde; kesin sonuç 31 Ağustos’taki şirket açıklamasıyla ortaya çıkacak.
Yorumlar
Görüşünüzü paylaşabilirsiniz. Yorumlar onaylandıktan sonra yayınlanır.