Hindistan İlk Tokenize Tahvil İhracını Eylülde Başlatacak

Hindistan, kurumsal tahvillerin ihracı ve takasında blockchain altyapısını kullanacağı ilk pilot uygulamayı eylül ayında başlatmaya hazırlanıyor. Plan üzerinde doğrudan bilgi sahibi üç kaynağın Reuters’a verdiği bilgilere göre ilk tahvili kamuya ait enerji finansmanı şirketi REC çıkaracak; ihraç tutarı 5 milyar rupinin, güncel karşılığıyla yaklaşık 57 milyon doların altında kalacak.

Pilotun ayırt edici tarafı, menkul kıymetin dijital kayıtta tutulmasıyla sınırlı değil. Seçili yatırımcılar tahvili Hindistan Merkez Bankasının dijital parasıyla satın alacak ve işlem tarafları uyumlu cüzdanlara sahip olduğunda takas neredeyse anlık tamamlanabilecek. Hindistan Merkez Bankası, sermaye piyasası düzenleyicisi SEBI ve piyasa altyapı kuruluşları çalışma üzerinde birlikte ilerliyor. Kurumlar haberdeki ayrıntılara ilişkin henüz resmi açıklama yapmadı.

Tokenize tahvil işlemi nasıl yapılacak?

Tokenize tahvil, sahiplik kaydı, ihraç, alım satım ve takas bilgilerinin dağıtık kayıt teknolojisi üzerinde tutulduğu bir menkul kıymet. Geleneksel tahvilin ekonomik hakları korunurken işlem zincirinin farklı aşamaları tek bir dijital altyapıda buluşuyor. Pilot aşamada yatırımcılardan iki ayrı dijital hesaba erişmeleri istenecek: Bir banka tarafından sağlanan toptan dijital para cüzdanı ve tahvil sahipliğini kaydeden elektronik menkul kıymet cüzdanı.

Hindistan’daki saklama kuruluşları NSDL ve CDSL’nin geliştirdiği yeni sistem DEMAT 2.0 olarak adlandırılıyor. Tahvil bakiyesi bu cüzdanda dağıtık kayıt zincirine işlenecek. Alımın ödeme tarafında ise merkez bankası dijital parası kullanılacak. Böylece menkul kıymetin teslimiyle ödemenin gerçekleşmesi arasındaki süre ve karşı taraf riski azaltılabilecek.

İlk aşama geniş yatırımcı kitlesine açık olmayacak. Reuters’a konuşan kaynaklardan biri, pilotta yalnızca seçilmiş katılımcıların yer alacağını belirtti. Yatırımcı isimleri, kupon oranı ve kesin ihraç tarihi açıklanmış değil.

Üç aylık kilit süresi ve aralık takvimi

Planlanan tahviller için üç aylık başlangıç kilit süresi öngörülüyor. Borsaların tokenize tahviller için ikincil piyasa altyapısını aralık ayına kadar geliştirmesi bekleniyor. Sonraki işlemler yalnız uyumlu dijital rupi ve menkul kıymet cüzdanlarının ikisine de sahip katılımcılar arasında yapılabilecek; geleneksel elektronik talep toplama platformu kullanılmayacak.

Bu yapı, pilotun kısa vadede mevcut tahvil piyasasının yerine geçmeyeceğini anlatıyor. Düzenleyiciler önce sınırlı hacim ve katılımcıyla takas, saklama, erişim ve operasyonel güvenlik süreçlerini deneyecek. Uygulamanın büyütülmesi için ikincil piyasada yeterli likidite oluşması, cüzdanların birlikte çalışması ve hukuki sahiplik kayıtlarının sorunsuz işlemesi gerekecek.

Küresel tahvil arzı rekor kırmıştı · Ekonomi Pandemiyi de Geçti: Devletler Yüksek Faize Rağmen Tahvil Piyasasında Rekor Kırdı Faizler yüksekken normalde borçlanma iştahının azalması beklenir. Bu kez öyle olmadı. Devletler, yılın ilk yarısında tahvil piyasasına rekor... →

Hindistan neden şimdi bu adımı atıyor?

Hindistan, pilotla tahvil piyasasında işlem sürelerini kısaltmayı ve nakit ile menkul kıymet hareketini aynı altyapıda eşleştirmeyi deneyecek. Avrupa ve Hong Kong daha önce benzer dijital tahvil uygulamalarını başlattı. Hindistan’ın farkı, tokenize menkul kıymetin ödemesinde kendi toptan merkez bankası dijital parasını kullanmayı planlaması.

İlk ihraçta REC’nin seçilmesi de pilotun kontrollü yapısıyla uyumlu. Devlete ait şirket enerji projelerinin finansmanında tahvil piyasasını düzenli kullanan bir kuruluş. 5 milyar rupinin altındaki sınırlı büyüklük, yeni altyapı denenirken piyasa ve operasyon riskini dar tutacak.

Kesin çerçevenin eylül ayında Mumbai’de düzenlenecek finansal teknoloji etkinliğinde açıklanması bekleniyor. Ardından üç aylık kilit süresi, DEMAT 2.0 cüzdanlarının işleyişi ve borsaların aralık için hazırlayacağı ikincil piyasa planı somut test sonuçları verecek.