Fed Anketinde Faiz Artışı Beklentisi Bir Ayda İkiye Katlandı

ABD Merkez Bankasının eylül toplantısına ilişkin ana beklenti faizlerin değişmeyeceği yönünde kalırken, 2026 bitmeden artış bekleyen ekonomistlerin sayısı belirgin biçimde yükseldi. Reuters’ın 4-9 Eylül tarihlerinde 93 ekonomistle yaptığı ankette katılımcıların yaklaşık yüzde 70’i, Fed’in 15-16 Eylül toplantısında politika faizini yüzde 3,50-3,75 aralığında tutacağını öngördü.

Aynı toplantıda 25 baz puanlık artış bekleyenlerin sayısı 28’e ulaştı. Gerçekleşmesi halinde bu adım, Temmuz 2023’ten bu yana ilk faiz artırımı olacak.

Yıl sonuna kadar sabit faiz diyenlerin payı yüzde 56’ya indi

Anketin daha belirgin değişimi yılın tamamına ilişkin tahminlerde görüldü. Ekonomistlerin 52’si, yani yaklaşık yüzde 56’sı, Fed’in 2026 sonuna kadar faizi aynı aralıkta bırakacağını tahmin etti. Yakın dönemde yapılan önceki anketlerde bu görüşün payı yüzde 80 düzeyindeydi.

Geri kalan katılımcıların büyük bölümü yıl sonuna kadar en az bir faiz artışı bekliyor. Reuters, artış öngörenlerin payının bir önceki aya göre iki kattan fazla yükseldiğini hesapladı. Fed ile doğrudan işlem yapan birincil piyasa yapıcılarında dağılım daha da yakın. Bu grupta 11 kurum faizin yıl boyunca sabit kalacağını, 10 kurum en az bir artış yapılacağını, Jefferies ise indirim geleceğini tahmin etti.

Beklentilerdeki ayrışma, güçlü gelen ABD verileri ile enflasyonun hedefin üzerinde kalmasının aynı anda fiyatlanmasından kaynaklanıyor. Fed Başkanı Kevin Warsh’ın gelecekteki adımlara ilişkin sınırlı yönlendirme sunması da ekonomistlerin tahminlerine duyduğu güveni azalttı.

Ağustos enflasyonu toplantı öncesindeki son büyük veri

Anket katılımcıları için 11 Eylül Cuma günü açıklanacak ağustos tüketici fiyatları, toplantı öncesindeki en önemli veri olacak. Ayrı bir Reuters anketi aylık enflasyonun temmuzdaki yüzde 0,1’den ağustosta yüzde 0,4’e çıkacağını, yıllık oranın ise yüzde 3,4’te kalacağını öngörüyor.

Fed’in tercih ettiği kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi de yüzde 2 hedefinin üzerinde seyrediyor. Ankette ekonomistler 2026 için yıllık PCE enflasyonunu yüzde 3,5, 2027 için yüzde 2,4 olarak tahmin etti. Enflasyonun hedefe 2028’den önce dönmeyeceği görüşü korunuyor.

Tahvil piyasası daha erken sıkılaşmayı fiyatlıyor

Finansal piyasalardaki fiyatlama ekonomistlerin çoğunluk tahmininden daha sert. Reuters’ın aktardığına göre piyasalar mart ayına kadar iki faiz artışını fiyatlıyor. İki yıllık ABD tahvil faizi Warsh’ın Jackson Hole konuşmasından bu yana yaklaşık 20 baz puan yükseldi. On yıllık tahvil faizi de yüzde 5 düzeyine yaklaştı.

Fed’in temmuz toplantısında üç politika yapıcının faiz artırımı yönünde oy kullanmış olması, karar kurulundaki ayrışmanın da sürdüğünü gösteriyor. Yeni enflasyon verisi 11 Eylül’de, faiz kararı ise 16 Eylül’de açıklanacak.