Son 1 Ayda En Çok Düşen Hisseler: Bazıları Bir Ayda %90 Eridi

Borsa İstanbul’da eylül ortasında başlayan fon krizinin ardından hisse senetlerinde yaşanan kayıplar ağır bir tabloya dönüştü. 23 Ekim 2026 kapanışına göre son 30 günde 573 hisse değer kaybederken yalnızca 38 hisse yükseldi. Tam 261 hissede düşüş yüzde 25’i aştı, 49 hissede ise kayıp en az yüzde 50’ye ulaştı. Listenin ilk sıralarındaki bazı hisseler bir ayda değerinin yaklaşık yüzde 90’ını kaybetti.

Bu rakamlar, BIST 100 endeksindeki gerilemenin tek başına anlatamadığı bir piyasaya işaret ediyor. Endeksin ağırlığını büyük şirketler belirlerken çok sayıda küçük ve orta ölçekli hissede satışlar çok daha sert yaşandı. Eylül ayında patlak veren fon krizinin etkileri de yalnızca tasfiyeye alınan yatırım fonlarıyla sınırlı kalmadı. Hisse piyasasının genelinde likidite ve güven sorunu derinleşti.

Fon bağlantısı bulunan hisselerin önemli bir bölümü ağır kayıplar yaşarken fon portföyleriyle doğrudan ilişkisi gösterilmemiş şirketler de satışlardan kurtulamadı. Özellikle piyasada “yan tahta” olarak tabir edilen, BIST 100 dışında kalan çok sayıda hissede düşüşler dramatik boyutlara ulaştı. Televizyonlarda borsanın son bir ayda yüzde 13,74 değer kaybettiği anlatılabilir. Ancak bu, hisse yatırımcılarının tamamının yalnızca yüzde 13,74 kaybettiği anlamına gelmiyor. Birçok hissede zarar bunun birkaç katına ulaşmış durumda. Fonlarla doğrudan bağlantısı bulunmayan hisselerde de sert düşüşler yaşandı ve satış baskısı henüz tamamen sona ermiş değil.

Son 1 ayda en çok düşen 50 hisse

23 Ekim kapanışı itibarıyla en çok değer kaybeden hisselerin başında TRHOL, BIGEN, ALKLC, DSTKF ve OZATD yer aldı. Bu beş hissede kayıp yüzde 90 seviyesine dayandı. İlk 10 sıradaki hisselerin tamamı ise son bir ayda yüzde 88’den fazla değer kaybetti.

Listenin yalnızca ilk sıralarına bakmak bile satışların ne kadar sert olduğunu gösteriyor. Ancak asıl sorun, bu kayıpların birkaç hisseyle sınırlı kalmaması. Yüzde 70’in üzerinde düşen şirketler de var, yüzde 50’nin üzerinde kayıp yaşayan onlarca hisse de. Bir yatırımcı bu şirketlerden birini bir ay önce aldıysa bugün aynı sermayeyle eski pozisyonunu koruması bile çok daha zor hale gelmiş durumda.

Veriler 23 Ekim 2026 kapanışı itibarıyla son 30 günlük fiyat değişimlerini gösteriyor. Sermaye artırımı, bölünme ve diğer kurumsal işlemler nedeniyle oluşabilecek fiyat düzeltmeleri ayrıca değerlendirilmelidir.

Borsa yüzde 13,74 düşerken 573 hisse nasıl ekside kaldı?

Aslında yatırımcıların son haftalarda en fazla sorguladığı konu da bu. BIST 100 endeksi son bir ayda yüzde 13,74 değer kaybederken 611 hissenin 573’ü düşmüş. Yani yükselen ve düşen hisseler esas alındığında borsanın yüzde 93,8’i kayıpla karşı karşıya. Buna rağmen yalnızca endeksi takip eden biri, piyasanın tamamındaki hasarın boyutunu fark etmeyebilir.

Bunun teknik bir açıklaması var. BIST 100, bütün hisselerin eşit ağırlıkla hesaplandığı bir endeks değil. Serbest dolaşımdaki piyasa değeri yüksek şirketlerin hareketleri endeksi daha fazla etkiliyor. Bu hisseler daha sınırlı düşerken ya da alımlarla desteklenirken yüzlerce küçük hissede çok daha ağır satışlar yaşanabiliyor.

Ancak mesele yalnızca endeksin hesaplama yöntemi de değil. Piyasada uzun süredir tartışılan “endeks mühendisliği” kavramı, tam da böyle dönemlerde yeniden gündeme geliyor. Endeks ağırlığı yüksek hisselerde gerçekleşen alımların, piyasanın genelindeki satışları endeks seviyesinde daha az görünür kılıp kılmadığı sorgulanıyor.

Şunu açıkça söylemek gerekiyor: Endeksin görece daha az düşmesi, tek başına endeks mühendisliği yapıldığını veya belirli kurumların bilinçli olarak böyle bir görüntü oluşturduğunu kanıtlamaz. Bunun için hangi hisselerde, hangi kurumlar üzerinden, ne zaman ve nasıl işlemler yapıldığının ayrıca incelenmesi gerekir.

Fakat 573 hissenin düştüğü, 261 hissenin yüzde 25’ten fazla kaybettiği bir piyasayı yalnızca BIST 100’deki yüzde 13,74’lük gerilemeyle anlatmak da gerçeğin tamamını göstermiyor. Endekste ağırlığı yüksek hisseleri elinde tutan yatırımcıyla ağır satış yaşayan yan tahtalardaki yatırımcının son bir ayı aynı geçmedi.

İlgili haber · Gün Sonu Raporu Borsa bugün yüzde 0,92 düştü: 458 hisse geriledi, 41 hisse taban kapattı BIST 100 haftanın son seansını yüzde 0,92 kayıpla 11.116,99 puandan kapattı. Endeks gün sonuna doğru toparlansa da 458... →

Fon krizi yalnızca fon hisselerini vurmadı

Eylül ortasında bazı yatırım fonlarında başlayan sorunlar, SPK’nın 17 Eylül’de aldığı kararlarla daha görünür hale geldi. Yedi portföy yönetim şirketinin fonlarında işlem kısıtlamaları uygulanırken 130 fon için tasfiye kararı açıklandı. Bu süreçte piyasadaki satış baskısı da giderek genişledi.

Fonlarla bağlantılı olduğu bilinen hisselerde yaşanan sert düşüşler, yatırımcıların diğer hisselere bakışını da değiştirdi. Fon portföylerinde bulunmayan veya böyle bir bağlantısı kamuya açık bilgilerle gösterilmemiş şirketlerde bile ciddi kayıplar oluştu. Bazı yatırımcılar zararını sınırlamak için satışa yönelirken bazıları kredili pozisyonlarını kapatmak veya nakde geçmek zorunda kaldı.

Özellikle alıcı sayısının azaldığı hisselerde satışların karşılanamaması, fiyatların kısa sürede daha aşağı seviyelere gitmesine neden olabiliyor. Birkaç taban seansın ardından alıcı bekleyen yatırımcı açısından zarar yalnızca ekranda görünen bir oran olmaktan çıkıyor. Satmak istese de istediği fiyattan işlem yapamama riskiyle karşılaşabiliyor.

Burada listedeki her hissenin aynı nedenle düştüğünü iddia etmiyoruz. Şirketlerin finansal durumları, KAP açıklamaları, işlem hacimleri ve fon portföyleriyle ilişkileri birbirinden farklı. Ancak fon krizinin ardından ortaya çıkan güven kaybının çok daha geniş bir hisse grubunu etkilediği, son bir aylık fiyat hareketlerinde açıkça görülüyor.

Fon krizinin başlangıcı · Fon Haberleri SPK’dan 7 portföy şirketine ağır tedbir: 130 fon tasfiye edilecek Sermaye Piyasası Kurulu, son günlerde fon piyasasında başlayan ve Borsa İstanbul’a da yayılan sert hareketlerin ardından kapsamlı bir... →

Fon yatırımcıları için ödeme gündemde, hisse yatırımcısı ne yapacak?

Fon krizinde tasfiyeye alınan yatırım fonlarında bulunan yatırımcılar için bir ara ödeme mekanizması oluşturuldu. SPK’nın 1 Ekim’de duyurduğu düzenlemeye göre belirli fonlarda mutabakatı tamamlanan yatırımcılara, nihai tasfiye alacağından mahsup edilmek üzere fon başına en fazla 1 milyon TL ara ödeme yapılmasının önü açıldı.

Bu ödeme bütün zararların karşılanması anlamına gelmiyor. Ancak fon yatırımcılarının paralarına daha erken ulaşabilmeleri için somut bir düzenleme yapılmış durumda.

Doğrudan hisse senedi alan yatırımcı açısından ise durum farklı. Eylül ortasından bu yana portföyündeki hisseler yüzde 30, yüzde 50, hatta yüzde 80 gerileyen yatırımcı için benzer bir genel ara ödeme mekanizması bulunmuyor. Fonlarla doğrudan bağlantısı olmayan hisselerde zarar yaşayanlar da aynı durumla karşı karşıya.

Elbette hisse senedi almak piyasa riski taşır. Her düşüşün bir kamu kurumu tarafından telafi edilmesi beklenemez. Fakat piyasa bozucu işlemlerden, usulsüzlüklerden veya olağan dışı fiyat hareketlerinden kaynaklanan bir zarar söz konusuysa bunun araştırılması da yatırımcıların en doğal beklentisi.

Bugün doğrudan hisse yatırımı yapanların önemli bir kısmı, fon tasfiyesine ilişkin gelişmeleri takip ederken kendi zararlarının nasıl ele alınacağını da merak ediyor. Çünkü sorun yalnızca belirli fonların kapatılması değil; bu süreçte hisse piyasasında oluşan güven kaybı ve bunun yatırımcılara yansıması.

Yüzde 30 düşen hisse bile eski fiyatına dönmek için yüzde 42,9 yükselmeli

Borsadaki ağır kayıpların telafisi sanıldığı kadar kolay değil. Örneğin 100 bin TL’lik bir yatırım yüzde 30 değer kaybettiğinde 70 bin TL’ye düşüyor. Bu paranın yeniden 100 bin TL olması için hissenin yüzde 30 değil, yaklaşık yüzde 42,9 yükselmesi gerekiyor.

Yüzde 50 zararda ise yatırımın değeri 50 bin TL’ye geriliyor. Başlangıçtaki tutara yeniden ulaşmak için yüzde 100 yükseliş şart. Yüzde 90 kaybeden bir hissede ise zarar telafisi için gereken artış yüzde 900’e ulaşıyor.

Bu kayıpların teorik olarak kaç tavan seansla telafi edilebileceğini hesapladığımızda tablo daha da ağırlaşıyor:

Hesap, fiyatın her seansta bir önceki kapanışa göre yüzde 10 arttığı varsayımıyla yapılmıştır. Bunlar teorik asgari seans sayılarıdır; gerçek fiyat marjları, yuvarlama kuralları, kurumsal işlemler ve işlem sıralarındaki farklı uygulamalar sonucu değiştirebilir.

Yani yüzde 50 kaybeden bir hissenin yalnızca eski seviyesine ulaşması için teorik olarak sekiz seans arka arkaya yüzde 10 yükselmesi gerekiyor. Yüzde 90 kayıpta ise bu sayı 25 seansa çıkıyor. Kaldı ki listedeki hisselerin birçoğu son haftalarda arka arkaya taban seanslar yaşadı. Böylesine büyük zararların birkaç günlük tepki alımıyla kapatılması kolay değil.

Bu nedenle yatırımcıların bir bölümünde toparlanma beklentisinin yerini belirsizlik almış durumda. Fiyat bir gün yükselse bile önceki zirveyle arasındaki mesafe hâlâ çok büyük. Üstelik hisse senedinin eski fiyatına döneceğinin hiçbir garantisi yok.

Son bir ayda yükselen yalnızca 38 hisse var

Bu ağır satış döneminden pozitif ayrışabilen hisse sayısı ise yalnızca 38. İlk sırada yüzde 30,09 kazançla DURDO yer alıyor. EFOR yüzde 20,20, ETYAT yüzde 20,07, MIATK yüzde 19,24 ve BORLS yüzde 18,84 yükseliş kaydetti.

Bu şirketlerdeki yükselişler piyasanın tamamına yayılan bir toparlanma anlamına gelmiyor. Aynı dönemde 573 hissenin gerilemesi, pozitif performansın ne kadar sınırlı kaldığını gösteriyor. Yükselen 38 hisseye karşılık düşen hisse sayısı yaklaşık 15 kat fazla.

Yukarıdaki sıralama günlük kazanç ve kayıpları değil, 23 Ekim 2026 kapanışı itibarıyla son 30 gündeki fiyat değişimlerini göstermektedir.

Endeks toparlansa bile yatırımcının zararı kapanmayabilir

Borsada yeni hafta başlayacak ve BIST 100 yine takip edilecek. Ancak artık yalnızca endeksin kaç puan yükseldiğine bakmak yeterli değil. Son bir ayda 573 hissenin düştüğü bir piyasada, endeks yükselse bile çok sayıda hissenin yerinde sayması veya gerilemeye devam etmesi mümkün.

Özellikle yüzde 50’nin üzerinde değer kaybeden hisselerde eski fiyatlara dönüşün ne kadar zorlaştığı ortada. Bu şirketlerden bazıları ilerleyen dönemde toparlanabilir, bazıları ise uzun süre eski seviyelerine ulaşamayabilir. Aynı şekilde fon krizinin etkilerinin ne kadarının fiyatlara yansıdığı ve satışların ne zaman duracağı da bugün için kesin olarak bilinemiyor.

Burada asıl mesele yalnızca BIST 100’ün yüzde 13,74 düşmesi değil. Yüzlerce hissede çok daha büyük kayıplar yaşanırken piyasadaki likiditenin, fiyat oluşumunun ve yatırımcı güveninin ne durumda olduğu. Fonlarla ilgili kararların hisse senedi piyasasına yansımaları da bu çerçevede takip edilmeli.

23 Ekim kapanışında ortaya çıkan tablo ağır: 573 hisse ekside, 261 hissede kayıp yüzde 25’in üzerinde, 49 hissede ise en az yüzde 50. Bu ölçekte bir satış dalgasını yalnızca endeksin günlük veya aylık değişimiyle açıklamak mümkün değil. Hisse yatırımcısının yaşadığı kaybı görmek için artık endeksin arkasındaki şirketlere de bakmak gerekiyor.