DXY Düşerken Dolar/TL Neden Yükseliyor? İşte Kurda Ayrışmanın Nedeni

Küresel piyasalarda ABD doları haftayı değer kaybıyla tamamlama yolunda ilerlerken Türkiye’de Dolar/TL kuru ters yönde hareket ediyor. ABD Dolar Endeksi (DXY) üç ayın en düşük seviyelerine yakın seyrederken, Dolar/TL 48,06 seviyesinin üzerine çıkarak yeni zirve seviyelerini test ediyor.

21 Ağustos işlemlerinde DXY yaklaşık 98,6 seviyesine kadar gerilerken dolar; euro, sterlin ve İsviçre frangı gibi majör para birimleri karşısında değer kaybetti. Türkiye’de ise dolar kuru önceki günün zirvesini aşarak yukarı yönlü eğilimini sürdürdü. Küresel dolar hareketi ile Dolar/TL arasındaki bu ayrışma, kurun neden dünyadaki dolar fiyatlamasından farklı hareket ettiği sorusunu yeniden gündeme taşıdı.

DXY Düşerken Dolar/TL Neden Yükseliyor?

DXY, doların euro, yen, sterlin ve diğer bazı majör para birimleri karşısındaki performansını gösteriyor. Endeksteki gerileme, doların küresel ölçekte bu para birimleri karşısında zayıfladığı anlamına geliyor. Ancak Dolar/TL’nin yönünü yalnızca küresel dolar hareketi belirlemiyor.

Türkiye’de kur üzerinde enflasyon görünümü, faiz politikası, döviz arz ve talebi, yabancı sermaye hareketleri, enerji maliyetleri ve TCMB’nin likidite yönetimi gibi yurt içi faktörler de etkili oluyor. Bu nedenle DXY gerilerken Türk lirasının aynı oranda değer kazanması gerekmiyor.

Küresel Dolar Neden Değer Kaybediyor?

Dolar üzerindeki son baskının arkasında ABD tahvil piyasasında yaşanan gelişmeler bulunuyor. ABD Hazinesi’nin uzun vadeli tahvillerde geri alım operasyonlarını artırma yönündeki adımları, yatırımcıların doların görünümüne ilişkin soru işaretlerini artırdı.

Dolar Endeksi haftalık bazda yaklaşık yüzde 1 gerilerken 98,6 seviyesine kadar çekildi ve son üç ayın en düşük bölgesine indi. Euro 1,17 dolar civarına yükselirken sterlin de dolar karşısında son ayların güçlü seviyelerinde işlem görüyor.

Dolar/TL Neden Aynı Hareketi Takip Etmiyor?

Dolar/TL’deki fiyatlama açısından en önemli farklardan biri Türkiye ile gelişmiş ekonomiler arasındaki enflasyon farkı. Türkiye’de fiyat seviyelerinin daha hızlı yükselmesi, uzun vadede nominal kur üzerinde yukarı yönlü baskının devam etmesine neden olabiliyor.

Bunun yanında TCMB’nin faiz politikası ve piyasadaki TL likiditesi de kurun yönünde önemli rol oynuyor. Faizlerin seviyesi Türk lirasının taşıma getirisini desteklerken, faiz indirimlerine yönelik beklentiler TL varlıkların cazibesi açısından yakından takip ediliyor.

Döviz talebi de bir diğer önemli başlık. Şirketlerin ithalat ödemeleri, bireysel yatırımcıların döviz tercihleri ve yabancı yatırımcıların Türkiye piyasalarına yönelik pozisyonları Dolar/TL’nin kısa vadeli hareketlerinde etkili olabiliyor.

TCMB Rezervleri Kur Açısından Neden Önemli?

TCMB’nin rezerv görünümü döviz piyasasında yakından izlenen göstergelerden biri olmaya devam ediyor. Merkez Bankası’nın verilerine göre brüt uluslararası rezervler haziran ortasından temmuz ortasına kadar 8,4 milyar dolar artarak 160,5 milyar dolara yükseldi.

Rezervlerdeki güçlenme, döviz piyasasında yaşanabilecek oynaklıklara karşı Merkez Bankası’nın hareket alanını destekleyen unsurlardan biri olarak değerlendiriliyor. Bununla birlikte rezerv seviyesi tek başına kurun yönünü belirlemiyor; enflasyon, faiz beklentileri ve sermaye hareketleriyle birlikte değerlendirilmesi gerekiyor.

Dolar/TL’de 48 Seviyesi Neden Önemli?

Dolar/TL 21 Ağustos sabahında 48,06 seviyesinin üzerine çıkarak önceki gün görülen zirvenin üzerine taşındı. Kur yıl başındaki yaklaşık 43,03 seviyesine kıyasla yüzde 11’in üzerinde yükselmiş durumda.

Doların küresel ölçekte zayıfladığı bir haftada Dolar/TL’nin yükselişini sürdürmesi, kurdaki ana eğilimin yalnızca DXY hareketiyle açıklanamayacağını gösteriyor. Önümüzdeki dönemde yurt içi enflasyon verileri, TCMB’nin faiz kararları ve yabancı sermaye girişleri Dolar/TL açısından belirleyici olmaya devam edecek.

Yatırımcılar Bundan Sonra Neleri İzleyecek?

Küresel tarafta yatırımcıların odağında Fed’in para politikası, ABD enflasyon verileri ve tahvil piyasasındaki gelişmeler bulunuyor. Dolar Endeksi’nin üç ayın en düşük seviyelerine yakın seyretmesi, Fed ve ABD ekonomi politikalarından gelecek mesajların önemini artırıyor.

Türkiye’de ise enflasyonun ana eğilimi, TCMB’nin faiz indirimlerinin zamanlaması, rezervlerdeki değişim ve yabancı yatırımcı hareketleri yakından izlenecek. Bu göstergelerde yaşanacak değişimler, Dolar/TL’nin mevcut kademeli yükseliş eğiliminin devam edip etmeyeceği konusunda daha net sinyaller verebilir.