Bitcoin’de 2025 boyunca fiyatı destekleyen en önemli talep kaynaklarından biri olan şirket alımları belirgin biçimde yavaşladı. Glassnode’un son The Week On-chain raporuna göre halka açık şirketler son üç ayda net yaklaşık 5.900 BTC satın aldı.
Bu rakam tek başına düşük görünmeyebilir ancak geçen yılki hızla karşılaştırıldığında tablo değişiyor. Halka açık şirketler yalnızca Temmuz 2025’te yaklaşık 89.000 BTC toplamıştı. Başka bir ifadeyle son üç ayın toplam kurumsal alımı, 2025 yazındaki tek aylık alım miktarının yüzde 7’sine bile ulaşmıyor.
İçindekiler
Halka açık şirketler son üç ayda net yaklaşık 5.900 BTC satın aldı.
Şirketler yalnızca Temmuz 2025'te yaklaşık 89.000 BTC toplamıştı.
Kurumsal Bitcoin hazinelerinin ortalama maliyeti yaklaşık 80.500 dolar seviyesinde.
Şirketlerin Bitcoin iştahı ne kadar düştü?
Glassnode verileri kurumsal Bitcoin talebindeki hız kaybını oldukça net gösteriyor. Temmuz 2025 döneminde Bitcoin 100 bin doların üzerinde işlem görürken şirketler fiyat yüksek olmasına rağmen tek ayda 89 bin BTC almıştı.
Bugün ise fiyat o dönemin belirgin biçimde altında olmasına rağmen kurumsal alım aynı güçte değil. Son üç aylık 5.900 BTC’lik net artış, şirketlerin fiyat düştükçe agresif biçimde pozisyon büyüttüğü önceki modelin şimdilik ortadan kalktığını gösteriyor.
Bu fark Bitcoin açısından önemli. Şirket hazineleri 2025’te yalnız fiyat yükselişine eşlik eden yatırımcılar değildi; piyasadan düzenli Bitcoin çekerek yeni arzın önemli bölümünü emen bir talep kaynağı haline gelmişti. Bu alımların yavaşlaması, fiyatın yukarı gitmesi için diğer yatırımcı gruplarından daha fazla yeni sermaye gelmesini gerektiriyor.
Şirketlerin ortalama Bitcoin maliyeti 80.500 dolar
Glassnode’un dikkat çektiği ikinci veri kurumsal hazinelerin maliyet seviyesi. Halka açık şirketlerin mevcut Bitcoin pozisyonlarının ortalama maliyeti yaklaşık 80.500 dolar seviyesinde bulunuyor.
Rapordaki veri kesiminde Bitcoin yaklaşık 76 bin dolar civarında işlem görüyordu. Böylece kurumsal ortalama maliyet spot fiyatın yaklaşık yüzde 6 üzerinde kaldı ve şirketlerin Bitcoin pozisyonları toplu olarak gerçekleşmemiş zarara geçti.
Bu durum, kurumsal yatırımcıların piyasadan tamamen çıkacağı anlamına gelmiyor. Ancak yeni alımların zayıfladığı bir dönemde şirketlerin mevcut pozisyonlarının maliyet altında kalması, 80.500 dolar çevresini fiyat açısından daha önemli hale getiriyor.
Bitcoin 80.500 doları iki kez aşamadı
Bitcoin’in yıl içindeki fiyat hareketi de şirketlerin ortalama maliyetinin yalnız muhasebe verisi olmadığını gösteriyor.
Glassnode’a göre Bitcoin ocak ayında 80.500 dolar seviyesinin altına indikten sonra bu bölgeyi iki kez geri almaya çalıştı. İlk deneme mayıs ayında, ikinci deneme ise 3 Eylül’de gerçekleşti. İki harekette de fiyat bu seviyenin üzerinde kalıcı olamadı.
Bir yatırımcı grubunun ortalama maliyet seviyesi fiyatın üzerine çıktığında o bölge zaman zaman satış baskısı yaratabiliyor. Zararda bekleyen yatırımcıların maliyetlerine yaklaşınca pozisyon azaltması, fiyatın önünde ek arz oluşturabiliyor.
Bu nedenle 80.500 dolar artık yalnız psikolojik bir seviye değil. Kurumsal Bitcoin hazinelerinin yaklaşık başa baş noktası olması, yeni yükseliş denemelerinde bu bölgenin neden daha fazla önem taşıdığını açıklıyor.
Canlı Veri Bitcoin Fiyatı Bitcoin'in güncel dolar fiyatını, gün içi yüksek-düşük seviyelerini ve fiyat grafiğini takip edin. İncele →Sorun yalnız şirket alımlarının azalması değil
Glassnode’un son raporu Bitcoin talebindeki zayıflığı birkaç farklı veriyle birlikte ele alıyor. Şirket alımlarındaki düşüş bunlardan yalnız biri.
Bitcoin’e giren yeni zincir üstü sermaye 27 gün aralıksız arttıktan sonra 15 Eylül’de yeniden negatife döndü. ABD spot Bitcoin ETF’lerinde de 8-14 Eylül döneminde toplam yaklaşık 334 milyon dolarlık net çıkış görüldü.
Kripto piyasasına yeni dolar girişini gösteren bir diğer önemli alan olan stablecoin cephesinde de güçlü büyüme yok. Toplam stablecoin piyasa değeri yaklaşık 301 milyar dolar seviyesinde ve haftalık bazda yatay. Bu tutar nisan ayında görülen zirvenin yaklaşık yüzde 4 altında bulunuyor.
Bu üç veri aynı noktaya işaret ediyor: Bitcoin piyasasındaki mevcut sermaye tamamen kaybolmuş değil ancak fiyatı yeni bir yükseliş dalgasına taşıyacak yeni para girişinin hızı belirgin biçimde düşmüş durumda.
76.700 dolar neden önemli?
Bitcoin fiyatı aynı dönemde Glassnode’un “True Market Mean” olarak takip ettiği yaklaşık 76.700 dolarlık seviyenin de altına indi.
Bu gösterge aktif yatırımcıların piyasadaki ortalama maliyetini ölçmeye çalışan zincir üstü modellerden biri. Bitcoin ağustos sonundan beri koruduğu fiyat aralığının altına inerken bu seviyenin de aşağısına geçti.
Glassnode’a göre fiyat burada kalıcı biçimde tutunamazsa bir sonraki önemli maliyet bölgesi kısa vadeli yatırımcıların ortalamasının bulunduğu yaklaşık 71.300 dolar. Daha aşağıda ise 62-65 bin dolar bandı zincir üstü destek alanlarından biri olarak öne çıkıyor.
80.500 dolar yeniden aşılırsa tablo değişebilir
Glassnode’un kurumsal hazine verisinde bundan sonraki en kritik eşik 80.500 dolar. Bitcoin bu seviyenin altında kaldığı sürece şirketlerin mevcut pozisyonlarının ortalama olarak zararda olması ve kurumsal maliyet bölgesinin fiyatın üzerinde kalması söz konusu.
Buna karşılık 80.500 doların yeniden aşılması iki şeyi aynı anda değiştirebilir. Mevcut şirket pozisyonlarının önemli bölümü yeniden başa baş veya kârlı bölgeye geçerken, yıl içinde iki kez aşılamayan bir maliyet eşiği de geride bırakılmış olur.
Fakat yalnız fiyat hareketi yeterli olmayacak. Kurumsal alımların yeniden hızlanması, spot ETF akışlarının pozitife dönmesi ve stablecoin arzının tekrar büyümeye başlaması yeni talebin geri döndüğüne dair daha güçlü işaretler verecek.
Şimdilik Glassnode verisinin verdiği mesaj net: 2025’te Bitcoin’in en güçlü alıcılarından biri olan şirketler aynı hızla piyasada değil ve mevcut kurumsal hazine grubu yaklaşık 80.500 dolarlık maliyetinin altında bekliyor.
Yorumlar
Görüşünüzü paylaşabilirsiniz. Yorumlar onaylandıktan sonra yayınlanır.