ABD’de işlem gören spot Bitcoin ETF’lerine 29 Ekim’de yaklaşık 17 milyon dolar net para girdi. Böylece 26 Ekim’de başlayan pozitif seri dört işlem gününe uzadı. Ancak bir önceki gün 137,33 milyon dolar olan girişin yaklaşık yüzde 88 azalması, serinin son gününde talebin belirgin biçimde yavaşladığını gösterdi. Üstelik fonların tamamında aynı yönde hareket görülmedi.
SoSoValue verilerinde 29 Ekim’in net girişi 17,07 milyon dolar olarak yer alırken, Farside Investors’ın fon bazlı tablosu yuvarlama farkıyla 17,2 milyon dolar gösteriyor. İki veri setinde de günlük girişin çok sınırlı kaldığı ve BlackRock’ın IBIT fonuna 12,8 milyon dolar geldiği görülüyor. Grayscale’in BTC kodlu fonundan ise yaklaşık 15,35 milyon dolar çıktı. Farside’ın günlük fon akışı tablosu diğer ürünlerin katkısını da gösteriyor.
İçindekiler
Dört günlük girişin son gününde ivme kayboldu
Fon akışlarında yalnızca artı ya da eksi işaretine bakmak yeterli değil. Girişin büyüklüğü ve kaç fondan kaynaklandığı da talebin gücünü anlatıyor. 26 ve 27 Ekim’de sırasıyla yaklaşık 110,3 milyon ve 176 milyon dolar gelen ETF’ler, 28 Ekim’de 137,3 milyon dolar topladı. Son işlem günündeki yaklaşık 17,2 milyon dolarla dört günün toplamı Farside verilerine göre yaklaşık 440,8 milyon dolara ulaştı.
| İşlem günü | Net ETF akışı |
|---|---|
| 26 Ekim | +110,3 milyon $ |
| 27 Ekim | +176,0 milyon $ |
| 28 Ekim | +137,3 milyon $ |
| 29 Ekim | +17,2 milyon $ |
| Dört günlük toplam | +440,8 milyon $ |
Tabloda aynı metodolojiyle karşılaştırma yapmak için Farside Investors’ın yuvarlanmış seans verileri kullanıldı. SoSoValue’ın 29 Ekim için paylaşılan tutarı 17,07 milyon dolar.
Son günkü 17,07 milyon dolarlık rakam bir önceki günün yalnızca yüzde 12,4’üne denk geliyor. Bu, pozitif serinin bittiği anlamına gelmese de dört günlük toplamın son seanstaki katkısının oldukça sınırlı kaldığını ortaya koyuyor.
BlackRock’a giriş, Grayscale’in BTC fonunda çıkış
29 Ekim’de BlackRock IBIT’e 12,8 milyon dolar, Fidelity FBTC’ye 10,5 milyon dolar ve Bitwise BITB’ye 8,8 milyon dolar net giriş kaydedildi. Morgan Stanley’nin MSBT fonu 4,2 milyon dolar eklerken Grayscale BTC’den 15,3 milyon dolar, WisdomTree BTCW’den 3,8 milyon dolar çıktı. Diğer fonların önemli bölümünde kayda değer günlük akış görülmedi.
IBIT ve BTC aynı varlığın fiyatını izleyen iki ayrı fon olsa da yatırımcılar aynı gün birine para yatırıp diğerinden çıkabiliyor. Bunun nedeni yatırımcıların ürün tercihi, işlem maliyetleri, portföy değişikliği veya farklı aracılık koşulları olabilir. Eldeki akış tablosu tek başına bu işlemlerin hangi gerekçeyle yapıldığını göstermiyor.
Örneğin IBIT’teki 12,8 milyon dolarlık girişe bakarak bütün spot Bitcoin ETF pazarında güçlü alım yapıldığını söylemek yanıltıcı olurdu. Grayscale ve WisdomTree çıkışları ile diğer fonlardaki sınırlı hareketler bir araya geldiğinde toplam net tutar 17 milyon dolar civarında kalıyor.
104 milyar dolarlık varlık büyüklüğü neden günlük girişle aynı şey değil?
SoSoValue’ın paylaşılan kesitinde spot Bitcoin ETF’lerinin toplam net varlıkları 104,27 milyar dolar, kuruluşlarından bu yana birikimli net girişleri ise 57,62 milyar dolar seviyesindeydi. İki rakam farklı kavramları ölçüyor. Birikimli net akış yatırımcılardan gelen ve çıkan sermayenin farkı. Net varlık değeri ise fonların elindeki Bitcoin’in piyasadaki güncel değerini de içeriyor.
Benzer şekilde günlük net girişin artı olması Bitcoin’in aynı seansta mutlaka yükseldiğini kanıtlamaz. ETF paylarının oluşturulması ve itfası, spot piyasa işlemleri ve kripto borsalarındaki fiyat hareketleri farklı zamanlamalarla gerçekleşebilir. Bu nedenle fiyatla sermaye akışını ilişkilendirirken aynı dönemin verilerini birlikte okumak gerekir.
Ekim ayındaki satışlardan sonra tablo nasıl değişti?
Ayın ilk bölümünde ETF piyasası çok daha sert para hareketleri gördü. 7 Ekim’de 484,9 milyon dolarlık net çıkış yaşanmıştı. PiyasaDetay’ın o günkü fon çıkışını incelediği haberde özellikle IBIT’te yoğunlaşan satışları ve dört günlük birikimin nasıl silindiğini ayrıntılandırmıştık.
22 Ekim’de çıkış yeniden hızlandı ve Farside tablosunda yaklaşık 635,6 milyon dolara ulaştı. Bundan sonraki dört pozitif seans, 22 Ekim’deki tek günlük kaybı bile tamamen telafi etmeye yetmedi. Bu karşılaştırma, art arda yeşil günler görülse bile akışın büyüklüğünü göz ardı etmemek gerektiğini ortaya koyuyor.
Bitcoin yatırımcısı sonraki ETF verilerinde neye bakmalı?
29 Ekim verisinin ardından izlenecek ilk gösterge, sonraki ABD işlem gününde toplam girişin yeniden hızlanıp hızlanmayacağı. İkinci gösterge BlackRock, Fidelity ve Grayscale fonlarının yönü. Üçüncüsü ise nakit girişinin birkaç büyük üründe mi yoğunlaştığı, yoksa daha geniş bir fon grubuna mı yayıldığı.
Şu an tablo, Bitcoin ETF’lerinde pozitif akışın sürdüğünü fakat talebin dört günlük serinin sonunda oldukça zayıfladığını söylüyor. 17 milyon dolarlık günlük giriş, fonların 100 milyar doları aşan varlık büyüklüğüyle karşılaştırıldığında küçük kalıyor. Yeni işlem günlerinde bu tutarın büyümesi veya yeniden negatife dönmesi, haftanın sonunda oluşan eğilimi daha sağlıklı okumamızı sağlayacak.
Yorumlar
Görüşünüzü paylaşabilirsiniz. Yorumlar onaylandıktan sonra yayınlanır.