OPI oje ve Wella saç bakım markalarının sahibi Wella Company, ABD’de halka arz için resmi başvurusunu yaptı. Şirket, hisselerini New York Borsası’nda “WELA” koduyla listelemeyi planlıyor. Başvuru halka arzın satışa çıktığı anlamına gelmiyor; sunulacak pay adedi ile fiyat aralığı henüz açıklanmadı.
31 Ağustos tarihli düzenleyici dosyada Goldman Sachs, BofA Securities, KKR ve JPMorgan işlemin aracı kurumları arasında gösterildi. Başvuru, KKR’nin şubat ayında piyasaya yansıyan hazırlıklarını resmileştirirken yatırımcıların önüne küresel ölçekte faaliyet gösteren yeni bir tüketici şirketi seçeneği getiriyor.
İçindekiler
Wella’nın portföyünde hangi markalar var?
Wella Company’nin ürün ailesinde Wella Professionals, OPI, Clairol, ghd, Nioxin ve Briogeo bulunuyor. Saç boyası ve bakım ürünlerinden profesyonel şekillendirme cihazlarına, oje ve tırnak bakımına uzanan portföy hem salon kanalına hem son tüketiciye satış yapıyor. Şirketin kendi verilerine göre 6 binden fazla çalışanı ve 100’ü aşkın ülkede faaliyeti var. Wella, 145 yıllık geçmişini ve profesyonel kuaför kanalındaki köklerini kurumsal kimliğinin ana unsurları arasında konumlandırıyor.
Merkez ofis ağı Cenevre, New York, Londra ve California’daki Calabasas’ı kapsıyor; Almanya’nın Darmstadt kentinde büyük bir araştırma ve geliştirme tesisi bulunuyor. Bu yapı, Wella’yı tek ürünlü bir kozmetik markasından ayırıyor. Halka arz yatırımcıları açısından coğrafi satış dağılımı, profesyonel salon kanalının ağırlığı ve markalar arasındaki kârlılık farkı değerleme tartışmasının merkezinde yer alacak.
Güzellik ve kişisel bakım harcamaları, birçok isteğe bağlı tüketim kalemine göre daha dirençli bir talep profili sergileyebiliyor. Yine de halka açık piyasa yatırımcısı marka bilinirliğinin yanında organik büyümeyi, brüt kâr marjını, pazarlama giderlerini ve borçluluğu karşılaştıracak. Wella’nın ayrıntılı finansal görünümü, izahname güncellemeleri incelendikçe daha net okunabilecek.
KKR ile Coty arasındaki yapı nasıl değişti?
Wella, 2020’de Coty’den ayrılarak bağımsız bir şirket haline geldi. KKR o tarihte işletmenin yüzde 60’ını satın aldı; işlem Wella’ya borç dahil 4,3 milyar dolar değer biçmişti. Özel sermaye şirketi sonraki yıllarda payını artırdı ve Coty’nin kalan yüzde 25,8’lik hissesini Aralık 2025’te 750 milyon dolar nakit bedelle aldı.
Coty’nin ABD düzenleyicisine sunduğu finansal kayda göre şirket artık Wella’da doğrudan hisse taşımıyor, fakat KKR’nin öncelikli getirisinden sonra gerçekleşecek bir satış veya halka arzdan doğacak gelire bağlı bir hakka sahip. Reuters’ın işlemin açıklandığı dönemde aktardığı şartlarda Coty’nin bu aşamadan sonra oluşacak gelirin yüzde 45’ini alma hakkı bulunuyordu. Halka arzın büyüklüğü ve fiyatı, söz konusu hakkın ekonomik değerini de şekillendirecek.
KKR açısından başvuru, altı yıl süren sahiplik döneminin ardından kısmi çıkış ve piyasa fiyatı oluşturma imkânı sunuyor. Satılacak hisselerin yeni pay ihracı mı yoksa mevcut ortak satışı mı ağırlıklı olacağı, şirketin kasasına girecek tutarı doğrudan değiştirecek. İlk duyuruda bu dağılıma ilişkin ayrıntı verilmedi. Mevcut ortak satışı KKR’nin yatırımını nakde çevirmesine, yeni pay ihracı ise Wella’nın bilançosuna kaynak girmesine hizmet edecek.
Halka arz sürecinde sırada ne var?
Wella’nın borsaya gelişi, SEC incelemesi ve izahname revizyonlarının ardından piyasa koşullarına bağlı olarak ilerleyecek. Talep toplama başlamadan önce fiyat aralığı, satılacak pay sayısı ve halka arz sonrası ortaklık yapısının açıklanması bekleniyor. Bu bilgiler olmadan şirketin hedeflediği piyasa değeri veya KKR’nin ne ölçüde pay azaltacağı hesaplanamıyor.
Goldman Sachs, BofA Securities, KKR ve JPMorgan’ın yer aldığı banka grubu, fiyatlama öncesinde yatırımcı sunumlarını ve talep toplama sürecini yönetecek. Bir sonraki izahname güncellemesi Wella’nın finansal tablolarını, borç seviyesini, gelir kullanım planını ve teklif koşullarını karşılaştırmak için esas belge olacak.
Yorumlar
Görüşünüzü paylaşabilirsiniz. Yorumlar onaylandıktan sonra yayınlanır.