Meta Gelirini Artırdı Ancak Elde Kalan Nakit Yüzde 91 Azaldı

Facebook, Instagram ve WhatsApp’ın çatı şirketi Meta, ikinci çeyrekte gelirini güçlü biçimde artırmasına rağmen dikkat çekici bir nakit tablosu açıkladı. Şirketin geliri yıllık bazda yüzde 28 artarak 60,8 milyar dolara yükselirken serbest nakit akışı yüzde 91 azalarak 784 milyon dolara geriledi.

Buradaki “elde kalan nakit” ifadesi, Meta’nın banka hesaplarında yalnızca 784 milyon dolar bulunduğu anlamına gelmiyor. Söz konusu rakam, şirketin faaliyetlerinden sağladığı nakitten sermaye harcamaları çıkarıldıktan sonra kalan serbest nakit akışını ifade ediyor. Meta güçlü faaliyet nakdi üretmeye devam ederken bu kaynağın neredeyse tamamını veri merkezleri, sunucular ve yapay zekâ altyapısına yönlendirdi.

Meta’nın geliri yüzde 28 arttı

Meta’nın ikinci çeyrek geliri 60,8 milyar dolara ulaşarak piyasa beklentilerini aştı. Şirketin ana gelir kaynağını oluşturan reklam faaliyetleri büyümeyi sürdürürken Facebook, Instagram, WhatsApp ve Messenger’ı kapsayan uygulama ailesinin günlük aktif kullanıcı sayısı 3,6 milyara çıktı.

Gelir tarafındaki güçlü görünüm, Meta’nın temel reklam işinde belirgin bir zayıflama yaşamadığını gösterdi. Yapay zekâ destekli öneri sistemleri ve reklam araçları, şirketin uygulamalarındaki etkileşim ve reklam performansını desteklemeyi sürdürdü.

İlgili haber · Piyasalar Kârı Yüzde 557 Arttı, Hissesi Sert Düştü: Yapay Zekâ Rallisi Sona mı Erdi? Yapay zekâ çiplerine yönelik güçlü talep SK Hynix’e tarihinin en yüksek ikinci çeyrek kârını getirdi. Ancak kârın bir... →

Buna karşılık Meta’nın net kârı yıllık bazda yüzde 14 azalarak 15,85 milyar dolara geriledi. Hisse başına kâr 6,18 dolar seviyesinde kaldı ve piyasa beklentisinin altında gerçekleşti. Bilanço sonrasında Meta hisselerinde satış baskısı görüldü.

Serbest nakit akışı neden 784 milyon dolara düştü?

Meta’nın serbest nakit akışı geçen yılın aynı dönemindeki 8,55 milyar dolardan 784 milyon dolara indi. Yaklaşık yüzde 91’e ulaşan düşüşte, şirketin hızlanan veri merkezi ve yapay zekâ altyapısı harcamaları belirleyici oldu.

Serbest nakit akışı, şirketin faaliyetlerinden sağladığı nakitten uzun vadeli yatırımlar için yaptığı harcamalar çıkarılarak hesaplanıyor. Bu nedenle göstergedeki düşüş, Meta’nın gelir üretemediğini veya kasasındaki bütün parayı kaybettiğini göstermiyor.

Meta, ikinci çeyrekte faaliyetlerinden yaklaşık 31,86 milyar dolar nakit sağladı. Aynı dönemde sermaye harcamaları ve finansal kiralama kapsamındaki anapara ödemeleri yaklaşık 31,08 milyar dolara ulaştı. Aradaki farkın daralması sonucunda serbest nakit akışı 784 milyon dolara kadar geriledi.

Meta sermaye harcaması tahminini yükseltti

Meta, 2026 yılına ilişkin sermaye harcaması tahmininin alt sınırını 125 milyar dolardan 130 milyar dolara yükseltti. Tahmin aralığının üst sınırı ise 145 milyar dolar olarak korundu.

Bu rakamın tamamı doğrudan yapay zekâ modellerine harcanacak para anlamına gelmiyor. Tahmin; veri merkezlerini, sunucuları, yüksek performanslı çipleri, ağ altyapısını, enerji bağlantılarını ve finansal kiralamalar kapsamındaki bazı ödemeleri içeriyor.

Yapay zekâ için ihtiyaç duyulan işlem kapasitesi, Meta’nın yatırım planındaki büyümenin ana nedenlerinden biri olmaya devam ediyor. Şirket hem mevcut uygulamalarındaki öneri ve reklam sistemlerini geliştirmek hem de gelecekte kullanıma sunmayı planladığı daha gelişmiş yapay zekâ ürünleri için altyapı kuruyor.

Meta yönetimi, bu yatırımların zamanla reklam performansını artırmasını ve yeni ürünlerin geliştirilmesine katkı sağlamasını bekliyor. Yatırımcıların temel sorusu ise harcamaların doğrudan gelire ve daha yüksek kârlılığa ne zaman dönüşeceği.

Meta’nın giderleri neden yükseldi?

Altyapı yatırımlarının yanı sıra hukuki giderler ve yeniden yapılanma maliyetleri de ikinci çeyrek sonuçları üzerinde baskı oluşturdu. Şirketin toplam maliyet ve giderleri yıllık bazda yüzde 55 artarak 42,03 milyar dolara çıktı.

Meta, devam eden hukuki süreçlerle bağlantılı olarak 2,4 milyar dolarlık gider kaydetti. İşten çıkarmalar ve yeniden yapılanma çalışmaları nedeniyle oluşan kıdem ve ayrılma maliyetleri ise yaklaşık 1,18 milyar dolar oldu.

Bu giderlerin etkisiyle faaliyet kârı ve net kâr, gelirdeki yüzde 28’lik artışa eşlik edemedi. Meta daha fazla gelir elde etmesine rağmen hem altyapıya hem de tek seferlik giderlere geçen yılın aynı dönemine göre daha fazla kaynak ayırdı.

Gelir artarken Meta hissesi neden geriledi?

Gelirin beklentileri aşması yatırımcıları tek başına ikna etmeye yetmedi. Piyasa; serbest nakit akışındaki sert düşüşe, beklentinin altında kalan hisse başına kâra ve 2026 sermaye harcaması tahmininin alt sınırının yeniden yükseltilmesine odaklandı.

Meta’nın üçüncü çeyrek için açıkladığı 61–64 milyar dolarlık gelir beklentisi de piyasa tahminlerinin bir miktar altında kaldı. Bu görünüm, bilanço sonrasında hisselerde satış baskısının artmasında etkili oldu.

Yatırımcılar teknoloji şirketlerinin yapay zekâ harcamalarını artık yalnızca gelecekteki büyüme vaadi üzerinden değerlendirmiyor. Harcamaların gelir, kârlılık ve serbest nakit akışı üzerindeki etkisi de şirket değerlemelerinde daha belirleyici hâle geliyor.

Meta’nın yapay zekâ stratejisi neye dayanıyor?

Meta, yapay zekâyı hem mevcut uygulamalarını geliştirecek hem de yeni ürün ve gelir modelleri oluşturacak temel bir teknoloji olarak görüyor. Şirketin hedefleri arasında kullanıcılara özel çalışan yapay zekâ yardımcıları, işletmelere yönelik otomatik hizmetler ve gelişmiş reklam üretim araçları bulunuyor.

Meta yönetimi, gelecekte ihtiyaç fazlası işlem kapasitesinin farklı şekillerde gelir üretmek için kullanılabileceğini de değerlendiriyor. Ancak şirketin yakın vadeli önceliği, kurduğu altyapıyı kendi modelleri ve ürünleri için kullanmak.

Bu yaklaşım uzun vadede yeni fırsatlar oluşturabilir ancak kısa vadede bilanço üzerinde ağır bir yatırım yükü yaratıyor. Meta’nın önündeki temel sınav, yüksek sermaye harcamalarını sürdürülebilir gelir ve kâr artışına dönüştürmek olacak.

Yatırımcılar bundan sonra neyi izleyecek?

Meta’nın gelecek bilançolarında gelir büyümesinin yanı sıra sermaye harcamalarının hızı ve serbest nakit akışının yeniden toparlanıp toparlanmayacağı yakından izlenecek.

Yapay zekâ destekli reklam araçlarının satışlara katkısı, yeni yapay zekâ ürünlerinin kullanım oranı ve veri merkezi yatırımlarının ne zaman ek gelir oluşturmaya başlayacağı önemli göstergeler arasında bulunuyor.

Hukuki süreçlerden kaynaklanabilecek yeni giderler de bilanço üzerindeki belirsizliklerden biri olmayı sürdürüyor. Meta’nın reklam işi güçlü nakit üretmeye devam etse de yatırımların beklenen getiriyi oluşturamaması durumunda yatırımcıların mali disiplin talebi güçlenebilir.

Türkiye piyasaları için ne anlama geliyor?

Meta bilançosunun Türkiye piyasaları üzerinde doğrudan ve tek başına belirleyici bir etkisi bulunmuyor. Buna karşılık ABD teknoloji hisselerinde yüksek yapay zekâ harcamalarına yönelik endişelerin büyümesi, Nasdaq ve küresel risk iştahı üzerinden dolaylı etki oluşturabilir.

ABD teknoloji hisselerindeki satışların piyasa geneline yayılması, gelişmekte olan ülkelere yönelik sermaye iştahını sınırlayabilir. Borsa İstanbul’da küresel risk algısına duyarlı şirketler de dış piyasalardaki oynaklıktan dolaylı biçimde etkilenebilir.

Serbest nakit akışı, faaliyetlerden sağlanan nakitten sermaye harcamaları ve ilgili ödemeler çıkarılarak hesaplanan finansal göstergedir. Şirketin toplam nakit varlığıyla aynı anlama gelmez.