Alnus Yatırım model portföyünde iki önemli değişikliğe gitti. Aracı kurum, 30 Mart’tan bu yana portföyünde tuttuğu Tüpraş’ı (TUPRS) 355,00 TL’den, 27 Aralık 2024’ten bu yana listede bulunan Şişecam’ı (SISE) ise 41,20 TL’den çıkardı.
TUPRS’ın yerine Tav Havalimanları (TAVHL) 279,00 TL’den, SISE’nin yerine ise Türk Telekom (TTKOM) 57,00 TL’den model portföye dahil edildi. Her iki yeni hissenin portföy ağırlığı yüzde 10 olarak belirlendi.
İçindekiler
Alnus’un TAVHL için hedef fiyatı 426,79 TL ve hesaplanan getiri potansiyeli yüzde 52,97. TTKOM tarafında ise 91,07 TL hedef fiyatla yüzde 59,77 potansiyel öngörülüyor. Her iki hisse için de kurumun tavsiyesi “AL”.
İki hisse Alnus Yatırım model portföyünden çıkarıldı.
İki hisse de yüzde 10 portföy ağırlığıyla listeye eklendi.
TAVHL için 426,79 TL, TTKOM için 91,07 TL hedef fiyat açıklandı.
TUPRS neden model portföyden çıkarıldı?
Revizyondaki en dikkat çekici karar TUPRS tarafında geldi. Alnus Yatırım, hisseyi 30 Mart 2026’da model portföyüne eklemişti. Kurum 355,00 TL’lik çıkış fiyatı itibarıyla TUPRS’ta yüzde 44,60 nominal, yüzde 29,40 relatif getiri elde ettiğini açıkladı.
Son bir aylık fiyat hareketi de kararın zamanlamasını açıklayan önemli bir ayrıntı sunuyor. 13 Ağustos saat 10:54 itibarıyla TUPRS’ın bir aylık getirisi yüzde 30,57 seviyesindeydi. Hisse yaklaşık bir ay içinde 82 TL değer kazanarak 350,25 TL civarına kadar yükselmişti.
Alnus, çıkış gerekçesini jeopolitik risklerin ürün marjları ve şirket finansallarında yarattığı olumlu etkinin hisse fiyatında hızlı bir ralliye dönüşmesinin ardından kâr alma isteğiyle açıkladı. Kuruma göre sert yükseliş sonrasında kısa vadeli teknik düzeltme riski artmış durumda.
Buradaki önemli ayrım, model portföyden çıkarılmanın TUPRS hakkındaki temel görüşün tamamen negatife döndüğü anlamına gelmemesi. Alnus Yatırım 5 Ağustos’ta yayımladığı TUPRS değerlendirmesinde hedef fiyatını 367,03 TL’ye yükseltmiş ve “AL” tavsiyesini korumuştu. Sekiz gün sonra gelen model portföy çıkışı bu açıdan daha çok hızlı yükseliş sonrasında yapılan taktiksel bir kâr realizasyonu niteliği taşıyor.
SISE’de relatif performans dikkat çekiyor
Şişecam tarafındaki kararın arka planı TUPRS’tan farklı. SISE, Alnus model portföyünde 27 Aralık 2024’ten beri bulunuyordu ve 41,20 TL seviyesinden listeden çıkarıldı.
Kurumun hesaplamasına göre SISE’nin portföyde kaldığı sürede nominal performansı yüzde eksi 2,64 olurken, BIST 100’e göre relatif performans yüzde eksi 30,82’ye ulaştı. Başka bir ifadeyle hisse fiyatındaki mutlak kayıp sınırlı görünse de aynı dönemde endeksin belirgin biçimde gerisinde kaldı.
Son bir ay da SISE açısından güçlü geçmedi. 13 Ağustos sabahındaki verilere göre hisse bir aylık dönemde yüzde 4,45 gerilerken 41,22 TL civarında işlem görüyordu.
Alnus, Şişecam’ın uluslararası ölçekte faaliyet göstermesi nedeniyle son yıllarda küresel siyasi, ticari ve jeopolitik risklerin finansallar üzerindeki olumsuz etkisinin sürdüğüne dikkat çekiyor. Kurum, ileriye dönük riskler konusundaki belirsizliği de portföyden çıkarma gerekçeleri arasında gösterdi.
TAVHL ve TTKOM neden model portföye girdi?
Alnus’un yeni tercihlerinde iki farklı gerekçe öne çıkıyor.
TAVHL tarafında kurum, havacılık sektörünün jeopolitik gelişmelere karşı hassas yapısını kabul etmekle birlikte şirketin sektördeki diğer oyunculara kıyasla daha korunaklı bir iş modeline sahip olduğunu düşünüyor. İleriye dönük potansiyel fırsatlar da 279,00 TL’den yapılan portföy eklemesinin diğer gerekçesi.
TAVHL hissesi son bir ayda yüzde 7,41 yükseldi. Buna rağmen Alnus’un 426,79 TL’lik hedef fiyatı, model portföye giriş seviyesine göre yüzde 52,97’lik ek potansiyele işaret ediyor.
TTKOM’daki tercih ise daha savunmacı bir hikâyeye dayanıyor. Kurum; Türk Telekom’un enflasyona karşı görece korunaklı iş yapısını, mobil faturalı müşteri ve fiber abone tabanındaki büyümeyi ve yoğun yatırım dönemine rağmen finansallardaki direnci olumlu buluyor.
TTKOM’un son bir aylık performansı TAVHL’dan tamamen farklı. Hisse 13 Ağustos sabahı itibarıyla bir ayda yüzde 3,55 değer kaybetmişti. Dolayısıyla Alnus’un iki yeni tercihini yalnızca kısa vadede yükselen hisselere yönelme şeklinde okumak mümkün değil.
Revizyonun genel yapısı bir momentum takibinden çok portföy rotasyonuna işaret ediyor. Alnus, son bir ayda sert yükselen TUPRS’ta kâr alırken son bir ayı ekside geçiren TTKOM’u portföye dahil ediyor. TAVHL tercihi büyüme potansiyeline, TTKOM tercihi ise daha korunaklı gelir yapısı ve abone büyümesine dayanıyor.
Alnus Yatırım’ın yeni model portföyünde hangi hisseler var?
Revizyonun ardından Alnus Yatırım’ın uzun vadeli model portföyünde Anadolu Sigorta (ANSGR), Akbank (AKBNK), Tav Havalimanları (TAVHL), Türkiye Sigorta (TURSG), BİM (BIMAS), Yayla Agro (YYLGD), Enka İnşaat (ENKAI), Tofaş (TOASO) ve Türk Telekom (TTKOM) bulunuyor.
Yeni eklenen TAVHL ve TTKOM’un ağırlığı yüzde 10’ar seviyesinde. Portföyde en yüksek ağırlık yüzde 15 ile AKBNK’da bulunurken ANSGR ve BIMAS yüzde 12,5’er paya sahip.
Yeni revizyonun bundan sonraki önemli tarafı TUPRS’taki güçlü rallinin ardından kâr realizasyonunun zamanlaması ile TAVHL ve TTKOM için öngörülen yüksek hedef fiyat potansiyellerinin hisse performansına ne ölçüde yansıyacağı olacak.
Model portföy değişikliklerinin tek başına doğrudan alım veya satım sinyali olarak değerlendirilmemesi gerekiyor. Alnus Yatırım da model portföyün genel piyasa bakış açısı sunmak amacıyla hazırlandığını ve kişiye özel yatırım danışmanlığı niteliği taşımadığını belirtiyor.
Yorumlar
Görüşünüzü paylaşabilirsiniz. Yorumlar onaylandıktan sonra yayınlanır.