Japonya Maliye Bakanı Satsuki Katayama, gelecek hafta ABD’nin Asheville kentinde düzenlenecek G20 maliye liderleri toplantısına katılacağını açıkladı. Döviz piyasası, Katayama ile ABD Hazine Bakanı Scott Bessent’in geçen ayki ortak yen müdahalesinin ardından yeniden bir araya gelip gelmeyeceğine odaklandı.
Dolar/yen paritesi cuma günü 155,41 seviyesinde işlem gördü. Yen, temmuzda dolar karşısında 164’e yaklaşarak yaklaşık 40 yılın en zayıf düzeyini görmüş, ABD ile Japonya’nın ortak müdahale açıklamasının ardından 155,20’ye kadar güçlenmişti. Kurun yeniden 160 yönüne hareket etmesi, müdahalenin kalıcılığına ilişkin soruları canlı tutuyor.
İçindekiler
Katayama ortak müdahale mesajının geçerli olduğunu söyledi
Katayama, düzenli kabine toplantısının ardından yaptığı açıklamada küresel ekonomi ve uluslararası finans tartışmalarına katkıda bulunmak istediğini belirtti. Zayıf yen sorulduğunda Bessent ile yayımlanan ortak müdahale açıklamasının güçlü olduğunu ve geçerliliğini koruduğunu söyledi.
Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda’nın da toplantıya katılması bekleniyor; BOJ henüz programı resmen doğrulamadı. Bessent daha önce Asheville’de Ueda ile görüşmeyi beklediğini açıklamıştı. Maliye bakanı, merkez bankası başkanı ve ABD Hazine Bakanı’nın aynı toplantıda bulunması, kur politikası ile faiz görünümünün birlikte ele alınabileceği bir zemin yaratıyor.
Yenin yeniden zayıflaması neden sorun?
Japonya enerji ve gıdada ithalata bağımlı olduğu için zayıf yen, dolar üzerinden fiyatlanan ürünlerin yerel para maliyetini yükseltiyor. Kurdaki hızlı kayıp şirketlerin girdi fiyatlarına, hane bütçesine ve enflasyon beklentilerine yansıyabiliyor. İhracatçıların yabancı para gelirleri yen cinsinden artsa da politika yapıcılar tek yönlü ve sert hareketleri ekonomik istikrar riski olarak görüyor.
Geçen ayki ortak operasyonun ardından görülen 155,20 seviyesi, piyasa için ilk referanslardan biri haline geldi. Paritenin bu bölgeden yeniden yukarı dönmesi müdahalenin etkisinin sınırlı kalabileceği endişesini artırdı. Yine de yeni bir işlem kararı yalnızca belirli bir kur seviyesine bağlanmıyor; hareketin hızı, oynaklık, işlem hacmi ve yetkililer arasındaki koordinasyon birlikte değerlendiriliyor.
Katayama, hükümetin yatırımları artırma ve Japonya’nın büyüme potansiyelini güçlendirme çabasının yenin güvenilirliğini destekleyeceğini söyledi. Bu yaklaşım, kısa vadeli kur müdahalesinin yanında sermaye girişini ve verimliliği artıracak politikaların da masada olduğunu anlatıyor.
Faiz farkı kurun diğer ayağı. ABD getirilerinin yüksek kaldığı ve BOJ’un sıkılaşmada temkinli ilerlediği dönemlerde yatırımcılar düşük maliyetle yen borçlanıp daha yüksek getirili varlıklara yönelebiliyor. Bu işlemler yen satışını beslerken faiz farkının daralacağı beklentisi hızlı pozisyon kapamalarına yol açabiliyor. Ueda’nın G20 çevresindeki açıklamaları bu yüzden maliye bakanının müdahale mesajı kadar fiyatlanabilir.
G20 görüşmesinden hangi işaretler gelebilir?
Toplantıdan yeni bir müdahale kararı çıkacağı kesin değil. Bessent-Katayama görüşmesinin gerçekleşip gerçekleşmemesi, ortak açıklamada döviz piyasasına atıf yapılıp yapılmaması ve Ueda’nın faiz görünümüne ilişkin vereceği mesajlar dolar/yen fiyatlamasına yön verebilir.
G20’nin döviz konusundaki yerleşik dili, para birimlerinde rekabetçi değer kaybından kaçınılması ve aşırı oynaklığın sınırlandırılması üzerine kurulu. Japonya, yen alımını ihracat avantajı yaratmak için değil düzensiz hareketi frenlemek için yaptığını savunuyor. ABD’nin aynı değerlendirmeyi yeniden teyit etmesi, Tokyo’nun gerektiğinde piyasaya dönme kapasitesine siyasi destek sağlayabilir.
ABD tarafının kur hareketlerine yaklaşımı da önemli. Ortak müdahale, Japonya’nın tek başına piyasaya girdiği önceki dönemlerden farklı bir siyasi ağırlık taşıdı. Gelecek haftaki G20 temasları, Washington’ın bu koordinasyonu sürdürmeye hazır olup olmadığını ve 155-160 bandına dönen kur karşısında tarafların aynı değerlendirmeyi paylaşıp paylaşmadığını netleştirecek.
Toplantının resmi programı ve ikili görüşme takvimi gelecek hafta açıklanacak.
Yorumlar
Görüşünüzü paylaşabilirsiniz. Yorumlar onaylandıktan sonra yayınlanır.