Singapur devlet yatırım şirketi Temasek, çoğunluk hissesine sahip olduğu Singapore Airlines’ın zarar eden Air India’daki yatırımına desteğini sürdürdü. Reuters’ın 29 Ağustos’ta aktardığı açıklama, Air India’nın ortakları Tata Sons ve Singapore Airlines’tan yaklaşık 1,5 milyar dolar yeni sermaye talep ettiği ve yatırımın Singapur’da siyasi tartışmaya dönüştüğü bir dönemde geldi.
Temasek’in tavrı, ek sermaye konusunda nihai karar anlamına gelmiyor. Singapore Airlines yönetim kurulu daha önce olası bir talebi grubun diğer sermaye ihtiyaçları ve Air India’nın iş planıyla birlikte değerlendireceğini bildirmişti. Çoğunluk hissedarından gelen destek ise şirketin Hindistan stratejisinden kısa vadede geri çekilmek istemediğini netleştirdi.
İçindekiler
Air India’nın sermaye talebinin arkasında büyüyen zarar var
Air India ile düşük maliyetli iştiraki Air India Express, martta sona eren mali yılda toplam 2,33 milyar dolar zarar açıkladı. Reuters’a konuşan kaynaklara göre zarar önceki yılın iki katını aşarken şirket yaklaşık 1,5 milyar dolarlık yeni kaynağı öz sermaye biçiminde istiyor. Görüşmeler sürüyor; tutarın dilimler hâlinde sağlanması bekleniyor ve taraflar henüz karar vermedi.
Singapore Airlines, Kasım 2024’te Vistara ile Air India’nın birleşmesinin tamamlanmasının ardından genişleyen Air India Grubu’nda yüzde 25,1 pay sahibi oldu. Şirketin 2025/26 faaliyet raporuna göre bu yatırımın 31 Mart 2026’daki defter değeri 1 milyar 134,6 milyon Singapur dolarıydı. Singapore Airlines’ın aynı mali yılda Air India’dan üstlendiği zarar payı 945,2 milyon Singapur dolarına ulaştı.
Faaliyet raporu yatırımın toplam maliyetini 2 milyar 95,5 milyon Singapur doları olarak veriyor. Denetim bölümünde Air India payı için değer düşüklüğü göstergelerinin bulunduğu ve geri kazanılabilir tutarın ayrıca test edildiği belirtiliyor. Değer düşüklüğü değerlendirmesi, yönetim kurulunun yeni nakit taahhüdünü incelerken kullanacağı mali çerçevenin parçalarından biri.
Zarar, Singapore Airlines’ın kendi finansal sonuçlarını da aşağı çekti. Yönetim kurulunun yeni sermaye kararında Air India’nın ihtiyaçlarıyla birlikte uçak ve kabin yatırımları dahil grubun diğer nakit kullanım alanlarını da tartması gerekecek.
Singapore Airlines Hindistan’ı ikinci büyüme merkezi olarak görüyor
Yatırımın uzun vadeli gerekçesi Hindistan’ın hızla büyüyen hava yolu pazarı. Singapore Airlines, Air India payını Singapur merkezini tamamlayan çok merkezli stratejisinin ana parçalarından biri olarak tanımlıyor. Şirket iki taşıyıcı arasındaki ortak uçuş ağını 4 Mayıs’tan itibaren bir yurt içi ve 20 uluslararası noktayla genişletti; toplam ağ 27 ülke ve bölgede 82 destinasyona çıktı.
Temasek’in desteği bu stratejik çerçeveyle uyumlu. Yine de Hindistan pazarındaki büyüme potansiyeli, Air India’nın mevcut maliyetlerini kendiliğinden telafi etmiyor. Filosunun yenilenmesi, eski uçakların kabin dönüşümü ve operasyonel sistemlerin elden geçirilmesi yıllara yayılan harcama gerektiriyor.
Yeni sermaye kararından önce hangi riskler masada?
Air India son dönemde Pakistan’ın Hint taşıyıcılara hava sahasını kapatması nedeniyle daha uzun rotalar kullanmak zorunda kaldı. İran savaşı uluslararası uçuş ağında kesintiler yaratırken jet yakıtı fiyatlarındaki yükseliş giderleri artırdı. Küresel tedarik sorunları yeni uçak teslimatlarını ve kabin yenilemelerini geciktirdi; geçen yıl 260 kişinin öldüğü kazanın ardından yürütülen operasyonel incelemeler de dönüşüm programına eklendi.
Tata Sons Başkanı N. Chandrasekaran, toparlanmanın on yıla kadar sürebileceğini söylemişti. Air India maliyetleri sınırlamak amacıyla Airbus ve Boeing’e verilen yüzlerce uçağın teslimatını ertelemek için de girişimde bulundu. Yeni sermaye talebi kabul edilse bile fonun ne kadarının günlük operasyonlara, ne kadarının filo ve hizmet yenilemesine ayrılacağı açıklanmış değil.
Singapur’daki siyasi tartışmanın ilk somut durağı 8 Eylül’deki parlamento oturumu olacak. Muhalefet milletvekili Kenneth Tiong, Air India zararlarının Singapore Airlines’ın temel taşımacılık yükümlülükleri üzerindeki etkisinin hükümete sorulmasını istedi. Singapore Airlines yönetim kurulunun 1,5 milyar dolarlık talebe ilişkin karar takvimi ise henüz duyurulmadı.
Yorumlar
Görüşünüzü paylaşabilirsiniz. Yorumlar onaylandıktan sonra yayınlanır.