İş Yatırım’ın 20 Ekim 2026 tarihli raporunda SAHOL için giriş fiyatı 85,55 TL olarak kaydedildi. Bu fiyatla 181 TL hedef arasındaki fark yaklaşık yüzde 111,6; raporun tablosunda getiri potansiyeli yuvarlanarak yüzde 112 gösteriliyor. Hedef fiyat, kurumun değerleme görüşünü ifade ediyor.
Değişiklik, Akbank’a ilişkin tavsiyenin düşürülmesiyle yapılmadı. Kurum, AKBNK için “AL” görüşünü korurken bankaya Sabancı Holding üzerinden dolaylı yatırım yapmayı sürdüreceğini belirtiyor.
İskonto, üç yıllık ortalamadan 10 puan geniş
Raporda holdingin cari net aktif değer (NAD) iskontosu yüzde 60 olarak hesaplanıyor. Aynı ölçünün bir yıllık ortalaması yüzde 58, üç yıllık ortalaması yüzde 50. Güncel iskontonun bu referanslardan farkı sırasıyla 2 ve 10 yüzde puan.
NAD iskontosu, holdingin piyasa değeri ile iştirak ve diğer varlıklarından borçlar düşülerek ulaşılan değer arasındaki farkı ölçüyor. İş Yatırım’ın seçiminde, iştiraklerin tek tek fiyatlamasının yanında bu toplu değerleme farkı öne çıkıyor. Yüzde 60 iskonto ile hedefe göre hesaplanan yüzde 112 getiri potansiyeli farklı paydalara dayanıyor; iki oran birbirinin karşılığı değil.
Kurum, büyük halka açık iştirakler hakkındaki olumlu görüşünü sürdürüyor ve geçen hafta başlatılan geri alım programını olası destek unsuru olarak gösteriyor.
Akbank’ta beklenti ile tavsiye ayrışıyor
İş Yatırım, Akbank’ın henüz açıklanması beklenen üçüncü çeyrek net kârının bir önceki çeyreğe göre yüzde 26 gerileyeceğini tahmin ediyor. Buna rağmen banka için yüzde 39 getiri potansiyeli öngörüyor; son çeyrekte yeniden model portföye alınmasını değerlendirebileceğini bildiriyor.
Güncelleme sonrasında model portföyde bankacılığın doğrudan ağırlığı yüzde 20. SAHOL’e verilen yüzde 12 ağırlığın tamamı banka yatırımı sayılmıyor: holding üzerinden edinilen dolaylı Akbank payı, diğer iştiraklerle birlikte taşınıyor.
Yorumlar
Görüşünüzü paylaşabilirsiniz. Yorumlar onaylandıktan sonra yayınlanır.