Borsa Rekor Kırarken DERHL Hissesi 1 Yılda Yüzde 90 Düştü

Borsa İstanbul’da son 1 yılda adeta rekor üzerine rekor kırıldı. Bu süreçte birçok hisse yeni zirvelerini test ederken, piyasadaki genel hava da oldukça güçlüydü. Verilere göre son 1 yılda Borsa İstanbul’da işlem gören yaklaşık 440 hisse yükselirken, yalnızca 129 hisse değer kaybetti.

Bu tabloda en dikkat çeken hisselerden biri ise DERHL oldu. Çünkü DERHL hissesi son 1 yılda yaklaşık yüzde 90 değer kaybederek Borsa İstanbul’un en sert düşen hisseleri arasında ilk sıraya yerleşti.

Hisse şu sıralar 14 TL civarında işlem görüyor. Oysa son 52 haftada görülen zirve 150,10 TL seviyesindeydi. Son 1 yıldaki en düşük seviye ise 12,72 TL oldu.

Elbette hissedeki bu düşüş yaşanan yükselişten tamamen bağımsız değil. Çünkü DERHL hissesi geçen yıl takeover beklentileri, ortaklık yapısına ilişkin söylentiler ve piyasadaki yüksek spekülatif ilgiyle birlikte çok sert yükselmişti. Ancak sonrasında gelen gelişmeler, hissede aynı ölçüde sert ve sancılı bir geri çekilmeyi beraberinde getirdi.

Sosyal medya ve yatırımcı forumlarında yapılan yorumlar da dikkat çekiyor. “Borsa mı, shitcoin piyasası mı belli değil”, “Bu kadar düşüş normal mi?” ve “Patron hisse alacağına hâlâ satıyor” gibi yorumlar yatırımcı tarafındaki rahatsızlığın boyutunu gösteriyor.

Üstelik DERHL’de son dönemde yalnızca hissedeki düşüş değil, şirket ortaklık yapısına ilişkin gelişmeler de yatırımcıların radarına girmiş durumda.

BIST 100 Rekor Kırarken En Çok Düşen Hisse DERHL Oldu

Son 1 yılda Borsa İstanbul’da çok sayıda hisse tarihi zirvelerini yeniledi. Endeks tarafında güçlü bir hava oluşurken, piyasadaki risk iştahı da uzun süre yüksek kaldı.

DERHL tarafında ise tam tersi bir tablo oluştu. Hissede uzun süre devam eden satış baskısı nedeniyle toparlanma çabaları zayıf kaldı.

Özellikle hissedeki sert değer kaybının ardından yatırımcı güveninin ciddi şekilde zayıfladığı yorumları yapılıyor.

150 TL’den 14 TL’ye Gerileyen Hisse

DERHL hissesi son 52 haftada 150,10 TL seviyesini gördü. Bugün gelinen noktada hissenin 14 TL civarında işlem görmesi, yaşanan kaybın boyutunu daha net ortaya koyuyor.

Üstelik hisse hâlâ son 1 yılın en düşük seviyelerine oldukça yakın fiyatlanıyor.

Geçen Yıl Konuşulan Takeover Hikâyesi Dağıldı

DERHL’de geçen yıl en çok konuşulan konulardan biri takeover beklentisiydi. Özellikle Alnus Yatırım patronu Nusret Altınbaş’ın piyasadan pay topladığı iddiaları sonrası yatırımcı forumlarında şirketin el değiştirebileceğine yönelik yorumlar yapılmaya başlanmıştı.

Genel kurul süreçlerinde yaşanan gerilimler de bu söylentileri daha da büyüttü. Ancak ilerleyen süreçte beklentilerin aksine piyasaya satış geldi.

İlk olarak Nusret Altınbaş tarafındaki satışlar takeover beklentisini zayıflattı. Sürecin devamında ise DERHL hakim ortaklarından Cemal Güzelci tarafından gelen pay satışları yatırımcı tarafındaki moral bozukluğunu artırdı.

KAP’ta yayımlanan pay satış bildirimine göre Cemal Güzelci, 19 Ağustos 2025 tarihinde 22,30 TL – 23,00 TL fiyat aralığından toplam 3 milyon lot satış gerçekleştirdi. Açıklamada işlem sonrası pay oranının yüzde 40,05 seviyesine düştüğü belirtildi.

Yatırımcılar özellikle bu satışların ardından hissedeki baskının daha da arttığını düşünüyor. Nitekim DERHL hissesi daha sonra 20 TL altına kadar geriledi.

Uzun süredir düşen bir hissede patron satışlarının devam etmesi yatırımcı psikolojisini de olumsuz etkiliyor. Çünkü piyasada genellikle “Şirket yönetimi hisseye güveniyor mu?” sorusu öne çıkıyor.

Bilançoda Operasyonel Tarafta Toparlanma Var

DERHL’nin açıkladığı 2026 ilk çeyrek bilançosunda faaliyet tarafında bazı iyileşmeler dikkat çekti. Şirket 913,1 milyon TL hasılat, 317,1 milyon TL brüt kâr ve 201,1 milyon TL esas faaliyet kârı açıkladı.

Brüt kâr marjı yüzde 34,72’ye, FAVÖK marjı ise yüzde 28,22’ye yükseldi. Buna rağmen net dönem kârı yalnızca 3,6 milyon TL seviyesinde kaldı.

Buradaki en önemli sorun ise finansman giderlerinin net kâr tarafındaki baskıyı sürdürmesi oldu.

DERHL’nin son bilançosuna ilişkin detaylı analizimize buradan ulaşabilirsiniz.

SOHO Halka Arzı Belirsizliğini Koruyor

DERHL’nin bağlı ortaklığı olan SOHO Giyim ve Enerji AŞ tarafındaki halka arz süreci yatırımcıların yakından takip ettiği başlıklardan biri olmaya devam ediyor.

Şirketin faaliyet raporuna göre DERHL’nin SOHO’daki payı yaklaşık yüzde 68,69 seviyesinde bulunuyor. Ancak piyasada konuşulan önemli soru işaretlerinden biri şu: Son 1 yılda yaklaşık yüzde 90 değer kaybetmiş ve yatırımcı güvenini ciddi ölçüde zedelemiş bir şirketin iştiraki SPK’dan halka arz onayı alabilecek mi?

Özellikle DERHL hissesindeki sert düşüş sonrası bazı yatırımcılar SPK tarafında bu sürecin daha hassas değerlendirilebileceğini düşünüyor.

Daha önce yayımladığımız DERHL, yüzde 90 kayıp ve SOHO halka arzı analizimizde de bu soru işaretlerini detaylı şekilde ele almıştık.

Öte yandan SOHO halka arzının onaylanması durumunda DERHL tarafındaki nakit baskısının hafiflemesi beklenebilir. Halka arz sonrası DERHL’nin SOHO’daki paylarında satış yapıp yapmayacağı da piyasanın izleyeceği başlıklardan biri olacak.

Geçmişte iştirak halka arzı yapan bazı şirket hisselerinde pozitif ayrışmalar görüldüğü örnekler olmuştu. Ancak DERHL tarafında yatırımcı güveninin yeniden oluşup oluşmayacağı belirleyici faktörlerden biri olacak.

DERHL’de Bundan Sonra Ne İzlenecek?

Önümüzdeki süreçte DERHL tarafında yatırımcıların takip edeceği başlıklar net görünüyor: finansman giderleri, patron ve ortak pay hareketleri, SOHO halka arz süreci ve yatırımcı güveninin yeniden oluşup oluşmayacağı.

Piyasanın bundan sonraki süreçte yalnızca operasyonel toparlanmaya değil, aynı zamanda yönetim tarafındaki güven mesajlarına da bakacağı görülüyor.

Özellikle patron satışlarının durması ve şirket tarafında yatırımcı güvenini artıracak adımlar gelmesi durumunda piyasa algısında değişim yaşanabilir. Aksi halde operasyonel taraftaki toparlanmanın tek başına hisse performansını taşımakta yeterli olmayabileceği yorumları yapılıyor.

Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir. Hisse senedi piyasalarında fiyatlamalar şirket finansalları, yatırımcı algısı, pay hareketleri, piyasa koşulları ve genel risk iştahına göre değişebilir.