Alnus Yatırım PGSUS Hedef Fiyatını Düşürdü, “AL” Tavsiyesini Korudu

Alnus Yatırım, Pegasus Hava Taşımacılığı (PGSUS) için hedef fiyatını aşağı yönlü revize etti. Kurum, PGSUS hedef fiyatını 337,73 TL’den 275,58 TL’ye düşürürken, hisse için “AL” tavsiyesini korudu.

Raporun zamanlaması dikkat çekici. Çünkü havacılık hisseleri son dönemde BIST 100’e göre zayıf kalıyor. İran ve Orta Doğu hattında yaşanan gelişmeler, petrol fiyatları, rota maliyetleri ve bölgesel talep beklentileri sektör üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor. Pegasus da bu süreçte endeksin gerisinde kalan hisselerden biri oldu.

Alnus Yatırım PGSUS Hedef Fiyatını Neden Düşürdü?

Alnus Yatırım’ın değerlendirmesinde Pegasus’un gelir tarafında büyümeyi sürdürdüğü, ancak maliyet ve finansman giderleri nedeniyle kârlılıkta baskının arttığı görülüyor. Rapora göre şirketin 2026/03 döneminde hasılatı geçen yılın aynı dönemine göre %38,89 artarak 32,76 milyar TL’ye yükseldi.

Fakat gelir artışına rağmen maliyet tarafı daha hızlı büyüdü. Yakıt, personel ve amortisman gibi ana gider kalemlerindeki yükseliş, şirketin marjlarını aşağı çekti. Pegasus bu dönemde 3,13 milyar TL brüt zarar ve 7,76 milyar TL dönem net zararı açıkladı.

Bu yüzden hedef fiyatın aşağı çekilmesinde asıl mesele gelir büyümesinden çok, bu büyümenin kâra yeterince yansımaması oldu.

PGSUS BIST 100’ün Gerisinde Kaldı

PGSUS tarafında dikkat çeken noktalardan biri, hissenin endekse göre belirgin şekilde zayıf kalması. Son bir aylık görünümde hisse yaklaşık %0,22 gerilerken, son altı aylık kayıp %8,99 seviyesinde bulunuyor. Aynı dönemde BIST 100 endeksi ise yaklaşık %41 yükseldi.

Bu ayrışma, havacılık sektöründeki baskının fiyatlara yansıdığını gösteriyor. Özellikle Orta Doğu kaynaklı jeopolitik riskler, yakıt maliyetleri ve operasyonel belirsizlikler nedeniyle yatırımcılar sektöre daha temkinli yaklaşıyor.

PGSUS Bugün Nasıl Fiyatlanıyor?

PGSUS hissesi raporun ardından da zayıf seyrini sürdürdü. Saat 12.30 civarı itibarıyla hisse yaklaşık %1 ekside, 183 TL civarında işlem gördü. Gün içinde 182,30 TL düşük, 184,70 TL yüksek seviye olarak izlendi.

AKD tarafında ilk saatlerde Tera, Ak Yatırım, Destek Yatırım ve Midas alım tarafında öne çıktı. Satış tarafında ise Deniz, Garanti, Vakıf Yatırım, Yatırım Finansman ve Ziraat dikkat çekti. Net aktif hacimdeki negatif görünüm, rapora rağmen hissede kısa vadeli alım iştahının henüz güçlü olmadığını düşündürüyor.

Hedef Fiyat Düştü Ama “AL” Tavsiyesi Neden Korundu?

Hedef fiyatın düşmesine rağmen “AL” tavsiyesinin korunması, kurumun mevcut fiyat seviyesini hâlâ iskontolu görmesinden kaynaklanıyor. Alnus Yatırım, 185,00 TL son kapanış fiyatına göre PGSUS’ta %48,96 yükseliş potansiyeli hesaplıyor.

Yani raporda iki farklı mesaj var. Bir tarafta marj baskısı, net zarar ve aşağı çekilen hedef fiyat var. Diğer tarafta ise mevcut fiyat ile yeni hedef fiyat arasında hâlâ anlamlı bir fark bulunduğu için korunan pozitif tavsiye var.

PGSUS İçin Bundan Sonra Ne İzlenecek?

PGSUS’ta bundan sonra yatırımcının bakacağı başlıklar belli: petrol fiyatı, kur etkisi, yaz sezonu yolcu trafiği ve Orta Doğu hattındaki uçuş normalleşmesi. BIST 100 güçlü kalırken Pegasus’un geride kalması da zaten bu temkinli fiyatlamayı anlatıyor.

Özetle Alnus cephesinde tablo tamamen negatife dönmüş değil. Hedef fiyat aşağı çekildi; çünkü bilanço tarafında marjlar ve net zarar baskısı var. Buna rağmen kurum, mevcut fiyatla yeni hedef fiyat arasındaki fark nedeniyle PGSUS için pozitif görüşünü şimdilik koruyor.

Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir. Hedef fiyat ve tavsiyeler aracı kurumların beklentilerini yansıtır; hisse fiyatları bilanço verileri, sektör gelişmeleri, jeopolitik riskler ve genel piyasa koşullarına göre değişebilir.